今天小編分享的汽車經驗：小鵬汽車業績亮“紅燈”，歡迎閱讀。
雷達财經鴻途出品 文 | 莫恩盟 編 | 深海
5 月 24 日，小鵬汽車交出了 2023 年第一季度的答卷。不過，答卷實在難言出色。
财報顯示，小鵬汽車第一季度僅實現 18230 輛的交付量。雖然完成了此前預定的交付指引，但與去年同期及上一季度的交付成績相比，小鵬汽車的交付量均出現下滑，其中小鵬汽車第一季度的交付量同比甚至幾近 " 腰斬 "。而與同處造車新勢力賽道的諸多對手相比，小鵬汽車的交付量也被甩開不小的差距。
交付量的減少疊加新能源汽車補貼終止的因素，導致小鵬汽車汽車銷售業務的營收出現大幅下滑。财報顯示，第一季度小鵬汽車通過汽車銷售錄得 35.1 億元的營收，與上年同期 70 億元的營收相比也接近 " 腰斬 "，降幅達到 49.8%。
收入下滑的背後，小鵬汽車的多項利潤指标也亮起了 " 紅燈 "。财報顯示，今年第一季度小鵬汽車的汽車利潤率為 -2.5%，這是小鵬汽車近三年以來首次出現汽車利潤率轉為負的情況。與此同時，小鵬汽車第一季度 23.4 億元的淨虧損，同比也擴大了 37.4%。
盡管第一季度表現不盡如人意，但小鵬汽車董事長何小鵬認為，6 月正式上市的 G6 有望助力小鵬汽車迎來銷量拐點。黃河科技學院客座教授張翔向雷達财經表示，G6 可以在一定程度上幫助小鵬汽車擺脫銷量低迷的困境，但完全寄希望于将 G6 作為主力車型去參與市場競争不太可能。
交付量表現疲軟，同比幾近 " 腰斬 "
今年 1 月，被譽為 " 車圈鐵娘子 " 的王鳳英高調加盟小鵬汽車。由于王鳳英曾在另外一家車企——長城汽車有過三十多年的供職履歷，且王鳳英在職期間在長城汽車的戰略規劃和市場營銷等環節中有過不俗的戰績，因此不少人認為王鳳英的加盟，将有助于小鵬汽車改善當前的銷售困境。
5 月 24 日，小鵬汽車第一季度的财務報告出爐，交付量數據尚未出現明顯的好轉。
财報顯示，今年第一季度，小鵬汽車共交付 18230 輛新車，剛好介于其 2022 年年報中對于第一季度 18000 輛至 19000 輛的展望，但這樣的交付成績并不能令外界滿意。
與去年同期 34561 輛的交付量相比，小鵬汽車第一季度的交付量接近 " 腰斬 "，降幅為 47.3%。即便與去年第四季度 22204 輛的交付量相比，小鵬汽車今年第一季度的交付量仍出現 17.9% 的下滑。
若将視線放大至整個造車新勢力賽道，小鵬汽車的交付量同樣處于相對落後的位次。第一季度，理想汽車以 52584 輛的交付成績拔得頭籌，與上年同期相比其交付量實現 65.8% 的大幅增長，創下單季交付的最佳成績。
排在其身後的蔚來，第一季度交出了 31041 輛的交付成績。雖然與理想汽車相比存在 21543 輛的差距，但蔚來一季度的交付量同比仍實現 20.5% 的增長。
與前兩者不同的是，哪吒汽車和小鵬汽車一樣今年第一季度的交付量同比也出現下滑，但其 13.2% 的降幅小于小鵬汽車 47.3% 的降幅，最終哪吒汽車以 26176 輛的交付成績排在小鵬汽車之前。
另據小鵬汽車公布的數據顯示，小鵬汽車 4 月的交付量仍舊沒有出現明顯的好轉。4 月小鵬汽車共交付 7079 輛新車，與 3 月 7002 輛的交付量相比僅實現小幅的增長，而與上年同期相比下滑 21.3%。
對于公司接下來的展望，小鵬汽車預估公司第二季度将交付 2.1 萬輛至 2.2 萬輛新車，與第一季度相比預計将實現 15.19% 至 20.68% 的環比增長。
若參照财報中提到的交付量指引，小鵬汽車第二季度的交付表現仍舊十分疲軟。雷達财經了解到，小鵬汽車去年第二季度的交付量為 34422 輛。即便小鵬汽車今年第二季度可以達成 2.1 萬輛至 2.2 萬輛的交付目标，其交付量同比仍将出現約 36.1% 至 39% 的減少。
營收、利潤雙降，汽車利潤率近三年首次轉負
交付量的萎靡，直接影響到小鵬汽車第一季度的營收情況。财報顯示，第一季度小鵬汽車共錄得營收 40.3 億元，而去年第一季度和第四季度小鵬汽車的營收分别為 74.5 億元、51.4 億元。
因此不論是從同比來看還是從環比來看，小鵬汽車的營收均出現不同程度的下滑。其中，小鵬汽車第一季度營收同比下滑的幅度更大，降幅為 45.9%；環比下滑的情況稍小一些，但降幅也達到 21.5%。
具體至汽車銷售業務來看，小鵬汽車第一季度錄得的收入為 35.1 億元，與去年第一季度高達 70 億元的收入相比減少 49.8%，同比降幅甚至大于第一季度交付量 47.3% 的降幅。若與去年第四季度 46.6 億元的收入相比，則環比減少 24.6%。
對于汽車銷售收入的減少，小鵬汽車解釋稱主要是受到汽車交付量減少疊加新能源汽車補貼終止的影響。
與汽車銷售業務不同，小鵬汽車第一季度服務及其他收入同比、環比分别實現 13.9%、8.4% 的增長。但由于該業務的整體收入規模僅為 5.2 億元，因此其并沒有填補齊小鵬汽車因主營汽車銷售業務收入下滑而捅破的 " 窟窿 "。
此次财報發布後，讓外界感到同樣 " 慘烈 " 的，還有小鵬汽車的利潤指标。财報顯示，第一季度小鵬汽車的毛利為 0.7 億元，而去年第一季度和第四季度小鵬汽車的毛利分别為 9.1 億元、4.5 億元，分别是今年第一季度毛利的 13 倍和 6.43 倍。
毛利的大幅縮水，直接拖累了小鵬汽車毛利率的表現。财報顯示，今年第一季度小鵬汽車的毛利率已跌至 1.7%，與去年第一季度和第四季度 12.2%、8.7% 的單季毛利率相比，分别下滑 10.5 個百分點、7 個百分點。
若進一步細化至汽車利潤率後，小鵬汽車的表現則更為 " 難看 "。财報顯示，今年第一季度小鵬汽車的汽車利潤率為 -2.5%，與去年第一季度和第四季度 10.4%、5.7% 的汽車利潤率相比均出現明顯的下滑，且 -2.5% 的汽車利潤率是小鵬汽車近三年以來首次出現汽車利潤率轉為負的情況。
相比此前部分媒體通過淨虧損 / 交付量粗略計算單車虧損的方式，汽車利潤率直接轉為負的情況，為小鵬汽車第一季度賣一輛車虧一輛的慘狀更添有力的數據支撐。與同行相比，小鵬汽車的汽車利潤率指标更是 " 慘不忍睹 "。據理想汽車發布的财報顯示，第一季度理想汽車的車輛毛利率為 19.8%，遠高于小鵬汽車。
對于汽車利潤率出現明顯下滑的情況，小鵬汽車在财報中解釋稱，主要是由于銷售促銷增加及上述新能源汽車補貼屆滿所致。
中金公司研報認為，2023 年第二季度小鵬汽車仍處于調整期，部分 P7 舊車型庫存仍在銷售中，但往第三季度、第四季度來看，公司後續 G6、MPV 等車型上市貢獻增量，有望帶動產品結構改善；此外，電池降本有望在報表端得到體現，中金公司預計有望增厚毛利率約 3-4ppt。
交銀國際則在研報中指出，小鵬汽車今年的目标是搶占市場，因此其預計小鵬汽車的定價将會十分進取，進而會影響到其毛利率的改善幅度。
淨虧損方面，今年第一季度小鵬汽車的淨虧損為 23.4 億元，與去年第四季度 23.6 億元的淨虧損相比小幅收窄，而與去年第一季度 17 億元的淨虧損相比則仍呈現出擴大的趨勢，增幅達到 37.4%。
何小鵬寄希望于新車扭轉頹勢
業績表現不佳的同時，小鵬汽車在資本市場上的表現也同樣不是特别理想。
據東方财富數據顯示，截至 5 月 25 日收盤，小鵬汽車股價報收 31.35 港元，最新市值為 541.3 億港元。與之對應的是，蔚來的最新市值為 1051 億港元，而理想汽車的市值更是高達 2320 億港元，後兩者的最新市值分别約為小鵬汽車的 2 倍、4 倍。
對于國内汽車行業的發展，小鵬汽車的掌舵人何小鵬曾大膽預測，未來 5 年之内賽道内可能只會剩下不到 25 家車企，經過激烈的厮殺之後最終最多只有 10 家車企可以幸存下來。
截至今年第一季度末，小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為 341.2 億元，與截至去年末的 382.5 億元相比減少 41.3 億元。如果按照今年第一季度 23.4 億元的淨虧損計算，這筆錢還夠小鵬汽車 " 燒 " 約 3.6 年（14.6 個季度）。
盡管第一季度的财報并不理想，但何小鵬對公司接下來的經營情況仍持有樂觀态度，" 于 2023 年第一季度我對公司的戰略、組織和管理團隊進行了果斷的調整。我很有信心在接下來的幾個季度打造產品銷量、團隊士氣、客戶滿意度和品牌口碑的正循環 "。
而讓何小鵬做出樂觀預測的其中一個原因，便是小鵬汽車旗下即将于今年 6 月上市的小鵬 G6。據小鵬汽車方面透露，目前 G6 的媒體試駕已于 5 月拉開序幕。6 月 G6 正式上市之後，該款新車将從 7 月開始大規模交付并且迅速爬坡。
何小鵬認為，G6 将帶動小鵬汽車的總交付量在三季度同比和環比都取得遠高于行業的高速增長，形成小鵬戰略和組織調整後的第一個銷量拐點。何小鵬在财報中更是為這款新車立下了銷量 flag，" 我相信 G6 将會成為中國價格介乎人民币 20 萬元至 30 萬元的新能源 SUV 市場最受矚目的熱賣爆款之一。"
小鵬汽車名譽副董事長兼聯席總裁顧宏地也表示，随着 G6 和其他新品帶動銷量的快速增長，公司預期運營現金流将得到大幅改善。
黃河科技學院客座教授張翔向雷達财經表示，G6 搭載了許多最新的技術，比如 800V 的高壓充電、高算力的芯片 508TOPS、智能輔助駕駛系統 XNGP、31 個感知硬體等。但張翔也指出，這些硬體目前仍不能真正地實現自動駕駛，當前車企對于自動駕駛的研究多數仍卡在 L3 級。這些硬體沒有配套的軟體支持，因此部分車主不一定會買賬。而轎跑又屬于一個相對細分的市場，相比普通轎車其性價比并不占優，其銷量表現通常也不如普通轎車。
因此張翔認為，對于小鵬汽車的產品矩陣而言，G6 可以起到很好的補充作用，G6 也可以在一定程度上幫助小鵬汽車擺脫銷量低迷的困境。但如果小鵬汽車完全指望 G6，并将其作為主力車型去參與市場競争也不太可能。
交銀國際在研報中預測，小鵬汽車的銷量會在今年的第三季度和第四季度有所改善，但由于同行同時也會發布不少新的車型，因此這也會對小鵬 G6 和 P7i 的新增訂單有一定影響，進而影響到其銷量恢復的步伐。
即将上市的 G6，能否幫助小鵬汽車上演觸底反彈的戲碼？雷達财經将持續關注。
