今天小編分享的财經經驗：“基金賺錢基民不賺錢”并非中國獨有？高買低賣等行為偏差國外常見，歡迎閱讀。
财聯社 4 月 15 日訊（記者 周曉雅）" 基金賺錢基民不賺錢 " 的現象愈發受市場重視，如何提升投資者基金持有體驗，成為資管、财富管理行業面對的共同課題。
4 月 13 日，在晨星（中國）2024 年度投資峰會的 " 從‘投’和‘顧’角度提升投資者獲得感 " 主題圓桌論壇環節，易方達基金副總裁陳彤、螞蟻投顧總經理李斌、嘉信理财（上海）總經理 Thomas Pixley、東方證券副總裁徐海寧就上述主題進行全方位解讀。晨星全球高級戰略顧問陳鵬也在主題演講環節中，就如何與投資者實現雙赢表達觀點。
他們認為，基金賺錢基民不賺錢的情況并非中國獨有，" 高買低賣 " 等投資習慣是出現這一情況的原因之一。從開展投顧業務的角度看，買方投顧需要處理好 " 快與慢 " 的關系，線下人工服務和線上數字化服務對投顧業務開展都很重要，如何規避利益衝突是傳統金融機構開展該業務需要重視的問題。
" 基金賺錢基民不賺錢 " 并非中國市場特例
陳鵬表示，縱觀全球市場，" 基金賺錢基民不賺錢 " 的現象并非中國境内市場獨有，澳大利亞、中國香港、愛爾蘭盧森堡、新加坡、英國、美國等地均存在投資者行為偏差帶來投資損益的情況。
為什麼會出現上述情況？陳鵬認為，歸根結底，投資者永遠在尋找好的點子，實際上投資者需要養成好習慣。投資者投資收益與產品收益的差距，主要來源于 " 高買低賣 " 的問題，尤其是中國市場 " 高買 " 的情況凸顯，投資者基金持有體驗較差。
此外，國内基金市場費率整體偏高的情況也值得關注。陳鵬介紹，無論是主動權益、債券，還是指數 ETF，美國市場基金費率整體呈下行趨勢，這既與市場的規模相關，也離不開市場賣方銷售轉化為買方投顧帶來的影響，市場費率在過程中逐漸降低，從而為投資者帶來更好的體驗。
在他看來，中國基金銷售模式需要從產品銷售模式轉變為買方投顧模式。以往有了基金產品，付給銷售傭金、管理費，最後到消費者，現在颠倒過來，投資者在最上面，投資顧問為投資人服務，最後來配置基金產品。
如何從 " 投 " 和 " 顧 " 角度提升投資者獲得感
螞蟻投顧總經理李斌認為，相較于美國市場，中國市場投顧業務的發展呈現自動化、線上化的特點。
他坦言，在自動化的線上投顧的路上，公司也走了很多彎路。一是線上快與慢的關系。他表示，公司投顧業務開展初期期待快轉化，但發現資金來得快去得也快，去年改版後，将投前流程放慢，雖然頁面的用戶成交轉化率減少一半，但留存率、復購率、客單金額都有顯著提升，整體對規模增長是正向幫助。
二是線上服務的用戶感知問題。李斌表示，此前的内容服務成效不顯著，用戶普遍存在對投資顧問服務、FOF 等認識模糊的情形。去年改版後，把投顧服務顯性化，強調相關内容與用戶的聯接、内容的碎片化。
三是探索如何提供個性化服務。在他看來，這是線上服務中的難題，但看到 AIGC 帶來的潛力。目前正探索如何将 AI 技術與投顧行業深度結合。
嘉信理财（上海）總經理 Thomas Pixley 提到，了解客戶可以通過線下人工的服務，也可以通過線上數字化的服務，從自身經驗看，人工和數字化服務都非常重要，人機結合的模型才是客戶真正需要的。另外，他還強調，必須建立完善、嚴格的内部合規與對投顧監督的多層面體系。
陳彤也認同防範利益衝突對買方投顧業務開展的重要性。在他看來，如果基金公司類比于藥廠，投顧可以比作醫院。假設醫院是一個藥廠開的，但是它只用這個藥廠的藥，大多數人會不敢去。
如何避免利益衝突？陳彤認為，需要制度化，一方面是外部制約因素，比如第三方平台大都是中立立場；另一方面是内部的制約，比如内部投研條款的限制。
但他直言，内部制度并不足以防範利益衝突，一家有責任的公司、有遠見的領導，如果認同投資者是第一位，那麼就能在外部競争的情況下，盡量屏蔽利益因素幹擾。
徐海寧則強調增量改革的重要性。在她看來，如果要開展基金投顧業務，一定不能在存量的賣方銷售為主的制度體系和商業模式中開展，而是搭建獨立的買方服務化的場景。" 絕大多數偏賣方的傳統金融機構或是财富管理機構開展買方投顧業務，最重要的是要建新區。增量改革更有利于推動新業務落地、生根、開花、結果、枝繁葉茂。"
除了增量改革以外，徐海寧表示，東方證券在開展基金投顧業務過程中，還遵循着專業服務、平台化、體系化等。
什麼是專業服務的理念？她表示，相比起基金子公司，作為财富管理機構的東方證券來自于客戶端，可能比其他的機構更了解客戶，因此在開展基金投顧業務時更聚焦于專業化服務能力的建設。
徐海寧介紹，東方證券的賣方產品銷售起步于 2015 年，2018 年資管新規落地背景下深刻意識到服務客戶、觸達客戶不應通過賣方銷售的方式，而是需要通過持續性，相伴客戶全生命周期的專業化服務的方式來開展。
為此，東方證券在 2021 年 11 月開展基金投顧業務。她表示，截至今年 3 月，實現 0 到 150 億的規模，同時，客戶的體驗感和接受度非常好，投資者的投資行為、投資體驗也得到改善，投資者的投資成本降低。
