今天小編分享的财經經驗：金龍魚，攻守兼備，歡迎閱讀。
" 糧油大王 " 金龍魚，正在将逆周期布局發揮到極致。
近期，公司以資產出資的形式，參與魯花集團增資，從合作方變身為戰投方，建立金龍魚、中糧、魯花三巨頭的戰略聯盟，" 抱團取暖 "；在核心糧油業務外，通過長期布局，積極推動調味品業務的發展，" 鑿壁借光 "。
穩固核心業務競争力的同時，培育第二曲線，這是金龍魚的攻守兼備，更是對潛在競争對手們的以攻為守。假以時日，或許真的可以改善這家公司的盈利能力問題。
四面出擊
近日，金龍魚（300999.SZ）在投資者互動平台表示，公司成立了專門的調味品事業部，也引進了專業人才、專業經銷商來推動業務開展。
金龍魚并不是現在才籌備布局調味品業務。只是，不斷重申調味品業務的重要性，正在彰顯公司繼續多元化的決心。
早在 2015 年，金龍魚通過引入 " 丸莊 " 品牌切入調味品賽道，2019 年收購山西梁汾醋業，2020 年成立花生芝麻業務部，次年投資廣東廣味源，逐漸搭建起調味品業務架構。
近年，公司陸續推出多款調味品系列產品，包括 2023 年的丸莊點蘸黑豆醬油，金龍魚薄鹽生抽、牛肉面優選甜醋、花生醬，2024 年上半年的金龍魚蒸魚豉油、米醋 4 度、花雕料酒等等。
作為糧油龍頭，金龍魚在廚房大場景中進行業務延伸，涉足調味品業務，在情理之中。不過，這并非轉型，而是一種補充。金龍魚在核心業務上的輾轉騰挪，更為宏大。
近期，一場并不起眼的行業重組，悄然落幕。
9 月初，金龍魚發布公告稱，公司及香港嘉銀，拟将持有的 6 家公司股權，分别作價 22.90 億元和 32.79 億元，對魯花集團進行增資。香港嘉銀由金龍魚的控股股東豐益香港持股 51%，中糧集團持股 49%。
在此之前，金龍魚持有襄陽魯花 33% 股權、常熟魯花 33% 股權、周口魯花 49% 股權、魯花塑業 50% 股權，香港嘉銀持有萊陽魯花 49% 股權、山東魯花 49% 股權。這 6 家公司，都是金龍魚系與魯花集團的合資企業。
這項交易完成後，這 6 家公司将成為魯花集團的全資子公司。金龍魚與香港嘉銀，轉而持有魯花集團的股份，分别持股 10.9536% 和 15.6864%，成為創始人孫孟全之外的兩大戰略股東。魯花集團借此完成股改。
值得一提的是，此次重組，對外披露了魯花集團的成績單。2023 年，該公司營業收入 186.29 億元，淨利潤 27.46 億元；而魯花戰投方金龍魚，同期營業收入 2515.24 億元，淨利潤 28.48 億元。
金龍魚旗下擁有金龍魚、胡姬花、香滿園等頭部糧油品牌，中糧有福臨門，再加上魯花，中國市場最頭部的幾家糧油品牌結成戰略聯盟，或将進一步改寫糧油市場的格局。
以攻為守
" 亞洲糖王 " 郭鶴年 1988 年開始在中國市場投資糧油業務，經過 30 多年的發展，益海嘉裡金龍魚，成為中國最大的農產品和食品加工企業之一。
目前，金龍魚旗下業務遍布食用油、大米、面粉及挂面、調味品等廚房食品，以及飼料原料及油脂科技產等，擁有金龍魚、歐麗薇蘭、胡姬花、香滿園等多個層次的品牌組合。
然而，規模龐大，盈利能力卻相當一般，且近年處于下滑的趨勢之中。
2023 年，營業收入 2515.24 億元，同比下降 2.32%，歸母淨利潤 28.48 億元，同比下降 5.43%，淨利率僅為 1% 出頭；扣非淨利潤更是同比下降 58.50% 至 13.21 億元。
2024 年上半年，公司營業收入 1094.78 億元，同比下降 7.78%，歸母淨利潤 10.97 億元、扣非淨利潤僅為 1.61 億元，盈利能力繼續下降，真可謂" 利如紙薄 "。
不過，這并非金龍魚獨有的特征，整個行業都是如此。只不過，金龍魚作為行業龍頭，關注度太高，有點 " 高處不勝寒 " 而已。
去年，西王食品連續兩年巨虧，直到今年上半年才扭虧為盈，略微回血；道道全虧損數年，去年開始盈利，今年上半年營業收入 27.60 億元、歸母淨利潤 2729.03 萬元，分别下降 16.96% 和 81.63%，淨利率還不到 1%。
一方面，糧油市場純剛需，大部分產品附加值極低，且行業充分競争，内卷無以復加，大家這麼多年都在為幾分幾厘的利潤拼得頭破血流。
另外，這個產業與國際大宗商品價格接軌，受農業周期影響，經常 " 玩的就是心跳 "。2023 年，金龍魚整體銷量大增 11.14%，但因為價格原因，收入下降了 2.32%；2024 年 1-6 月，銷量增長 3.12%，收入下降 7.78%。
所以，無論是金龍魚與中糧、魯花 " 抱團取暖 "，還是布局調味品業務 " 鑿壁借光 "，都是為了抗周期，提升競争力，穩固業務護城河。
只是，調味品業務看起來很美好，品類更豐富、盈利能力更強、競争對手偏弱，且與金龍魚的核心業務處于同一場景。但是，金龍魚的第二曲線，并沒有那麼容易。
調味品市場，整體呈收縮狀态，競争也同樣激烈。海天味業、中炬高新、千禾味業（603027.SH）、李錦記、天味食品等，雖然規模不及金龍魚，但在細分品類的影響力依然不容小觑。
而且，相對于糧油企業跨界調味品，調味品公司對糧油市場的布局，更為普遍。此前，中炬高新（600872.SH）、加加食品等企業的食用油產品，在區網域市場頗具競争力。近年，海天味業也在積極推進糧油業務的布局。
所以，你也可以将金龍魚做調味品、海天味業（603288.SH）布局糧油，看作是大家英雄所見略同後的以攻為守。若幹年後，鹿死誰手，尚未可知。
