今天小編分享的理财經驗：巍華新材IPO過會：2019年三大财務數據“打架”，歡迎閱讀。
6 月 14 日，含氟精細化學品廠商浙江巍華新材料股份有限公司 ( 以下簡稱巍華新材 ) 成功過會，公司拟通過上交所主機板 IPO 募集資金 21.68 億元。
綜合招股說明書 ( 上會稿 ) 、招股說明書 ( 申報稿，預披露 ) ，巍華新材 2019~2022 年營業收入分别為 5.19 億元、10.63 億元、14.24 億元、17.76 億元。
閏土股份 ( SZ002440，股價 6.98 元，市值 80.30 億元 ) 為巍華新材創始股東之一，目前位列第二大單一股東。同時，閏土股份方面為巍華新材第一大供應商。
《每日經濟新聞》記者查詢閏土股份定期報告發現，其披露巍華新材 2019~2022 年營業收入分别為 3.24 億元、10.49 億元、14.24 億元、17.76 億元。雙方披露的 2020~2022 年收入數據差異不大，2019 年營業收入數據卻存在較大差異。
閏土股份為第二大股東
巍華新材設立于 2013 年 10 月，由浙江巍華化工有限公司 ( 以下簡稱巍華化工 ) 、閏土股份、阮雲成和王志明為創始股東，不過阮雲成、王志明系代持，出資源于閏土控股自有資金。2020 年 11 月，阮雲成、王志明将所持股份全部轉讓給阮靜波（閏土股份實際控制人之一）、阮國濤。
目前，閏土股份持有巍華新材 20.56% 股份，位列第二大股東。阮靜波及閏土股份員工徐萬福、丁興成、周成餘均為巍華新材股東。除持股外，閏土股份還與巍華新材存在共同投資，2020 年，兩家公司聯合另兩家企業共同設立江西華聚能源科技有限公司，巍華新材、閏土股份分别持股 38%、20%，目前尚未實際生產經營。
2020~2022 年，閏土股份全資子公司浙江閏土新材料有限公司、浙江閏土熱電有限公司合計為巍華新材第一大供應商。2019~2022 年，巍華新材向閏土股份采購金額分别為 4350.90 萬元、9118.53 萬元、1.79 億元、2.01 億元。
《每日經濟新聞》記者注意到，巍華新材招股材料披露的部分數據與閏土股份年報披露的巍華新材數據存在 " 打架 " 現象。
從營業收入數據來看，2019 年營收差距達到 1.95 億元，其餘年度差距較小。
從淨利潤數據來看，巍華新材招股材料披露 2019~2022 年淨利潤分别為 4334.76 萬元、1.70 億元、4.31 億元、6.22 億元，閏土股份披露巍華新材淨利潤分别為 4484.51 萬元、1.77 億元、4.31 億元、6.22 億元，2019 年、2020 年差異達數百萬元。
從總資產來看，巍華新材招股材料披露 2019~2022 年總資產為 7.20 億元、11.19 億元、16.14 億元、23.49 億元，閏土股份披露巍華新材 2019~2022 年資產合計為 4.59 億元、11.24 億元、16.15 億元、23.49 億元，2019 年數據差異較大。
從購銷數據來看，2019~2022 年，閏土股份披露巍華新材關聯交易金額分别為 4318.52 萬元、9092.95 萬元、1.79 億元、2.02 億元，與巍華新材披露的采購金額差異不大。
為何 2019 年營業收入、淨利潤、總資產數據方面存在較大差異？巍華新材通過郵件回復《每日經濟新聞》記者表示，兩者在披露數據口徑存在差異的原因，主要是審計調整，導致數據統計口徑存在差異。
對于與閏土股份之間的關聯交易，巍華新材稱，公司向閏土新材采購液氯等化工原料，主要為響應園區循環經濟和安全環保的要求，公司采購電、蒸汽等化工原料按照市場價格定價，采購價格公允，不存在通過與其關聯交易調節收入利潤或成本費用情形，不存在利益輸送。
變更控股股東規避監管？
巍華新材設立于 2013 年，前期主要開展氯甲苯及甲苯氟化物系列產品項目可行性論證及相關準備工作，但生產建設進度不及預期，直到 2018 年才開始投產。一是由于巍華新材主要技術來源于巍華化工，建設前進行了大量考察與工藝技術調整；二是公司在土地手續辦理及新建項目相關手續審批進度上均不及預期。
基于自身經營戰略調整及合作協定約定，2020 年巍華化工全面停止氟化工相關的生產經營活動，并于 2020 年将剩餘的專利、產成品存貨及江西巍華化學有限公司 ( 以下簡稱江西巍華 ) 100% 股權轉讓給巍華新材。除持有關聯公司股權外，巍華化工 2020 年後已不再從事生產經營活動。
2021 年 12 月，巍華新材當時的控股股東巍華化工以存續方式分立為巍華化工和東陽市瀛華控股有限公司 ( 以下簡稱瀛華控股 ) ，巍華新材的股權由分立後的瀛華控股持有。
《每日經濟新聞》記者注意到，巍華新材較多客戶是原控股股東巍華化工的客戶，如位列前五大客戶的 Special Materials Company、BAYER、Deccan Fine Chemicals ( India ) PRIVATE limited 等。
值得一提的是，巍華化工及其關聯公司仍是公司 2020 年第二大供應商，公司 2020 年向巍華化工方面采購含氟精細化學品 6914.14 萬元，2021 年向巍華化工采購備品備件 64.68 萬元。同時，2020 年，公司向巍華化工銷售含氟精細化學品 1302.75 萬元。
對于 2020 年存在同時銷售和采購含氟精細化學品的情況，巍華新材表示，2020 年初，巍華化工已停止氟化工生產活動，為了履行在手訂單，向巍華新材采購間硝基三氟甲苯等產品。在履行完在手訂單之後，對于前述產品，巍華化工仍剩餘少量存貨，巍華化工陸續将其轉讓給巍華新材。
根據此前證監會反饋意見，巍華新材被要求披露 " 申報前一年内控股股東分立的原因，分立後注冊資本少的瀛華控股持股比例更多的合理性 "" 說明是否存在因巍華化工不符合發行條件而另設主體申報首發上市的情況，是否通過變更控股股東規避相關監管要求 "。
公司招股說明書 ( 上會稿 ) 顯示，巍華化工以存續方式分立主要系實際控制人家庭内部财產安排及巍華化工業務重新規劃和戰略調整。
募資 5 億補充流動性存疑
按照 IPO 計劃，巍華新材拟募集資金 21.68 億元，其中 14.11 億元用于 " 建設年產 2.22 萬噸含氟新材料及新型功能化學品和企業研究院項目 "，2.57 億元用于 " 年產 5000 噸鄰氯氯苄、4000 噸三氟甲苯系列、13500 噸二氯甲苯和 8300 噸二氯甲苯氯化氟化系列產品項目 "、5 億元用于補充流動資金。
對于補充流動資金項目的必要性，巍華新材稱，随着未來公司經營規模的不斷增長，公司存貨、預付款項、應收賬款等流動資產預計将随之增加，公司需要補充流動資金滿足日常運營需求。
不過，巍華新材似乎并不缺錢。招股說明書 ( 上會稿 ) 顯示，2020~2022 年末，公司流動資產分别為 6.04 億元、10.76 億元、15.38 億元，其中貨币資金分别為 1.15 億元、1.56 億元、6.65 億元，交易性金融資產分别為 1.29 億元、5.09 億元、4 億元。在交易性金融資產中，購買理财產品餘額分别為 1.28 億元、5.08 億元、3.99 億元。
巍華新材不僅有大量閒置資金購買銀行理财產品，而且在 2021 年、2022 年分别進行現金分紅 5925 萬元、7252 萬元。既有閒置資金理财，又能大手筆分紅，為何還要募資 5 億元補充流動資金？
值得注意的是，巍華新材最大募投項目 " 年產 2.22 萬噸含氟新材料及新型功能化學品和企業研究院項目 "，并非由公司或全資子公司實施，而是由巍華新材持股 59% 的浙江方華化學有限公司實施，其少數股東為浙江埃森化學有限公司 ( 以下簡稱埃森化學 ) 。
巍華新材回復《每日經濟新聞》記者采訪表示，與埃森化學合作實施該項目，主要可以通過發揮埃森化學在農藥原藥及中間體合成領網域豐富的實踐經驗、技術積累和銷售渠道，有利于實現合作共赢，充分發揮各自優勢。目前雙方合作已按照認繳比例完成實繳，且埃森化學在合資公司擁有董事席位及一定程度上參與生產經營，雙方責任和義務明确清晰，均按照比例分享合資公司的利潤及風險虧損。
每日經濟新聞
