今天小編分享的财經經驗：哪吒汽車總負債近百億，30億“救命錢”還在路上，供應商和員工何去何從？，歡迎閱讀。
風雨飄搖中的哪吒汽車（合眾新能源汽車股份有限公司旗下智能電動汽車品牌），繼續上演 " 我命由我不由天 " 的劇本。
" 還在掙扎中。"3 月 19 日 15 點 20 分左右，位于上海市普陀區的哪吒汽車辦公大樓走出一群來自重慶等地的供應商，他們剛剛開完哪吒汽車舉行的供應商大會。
據其透露，當天哪吒汽車向供應商提出的化債方案為債轉股，計劃将供應商對其 70% 債權轉化為母公司合眾汽車層面的股權，剩餘 30% 的債權作為無息留債以現金方式分期清償。
所謂債轉股，是指債權人将其對債務人（通常為企業）享有的合法債權，按照約定的條件和價格，轉換為債務人的股權或股份，從而成為債務人股東的一種債務重組方式。但目前供應商對此意見不一。
3 月 21 日，哪吒汽車宣布，在 20 日泰國經銷商大會上與當地供應商及金融機構籤署四項重要協定，獲泰國金融機構 100 億泰铢（約 21.5 億元）授信，雙方拟在批發與零售領網域展開合作。另外，哪吒汽車與當地代工企業 BGAC 籤署戰略合作協定，BGAC 計劃在未來 5 年繼續為哪吒汽車提供生產支持，并在今年 7 月啟動哪吒 X 的本地化生產。
除了對外盡力安撫供應商，對内，哪吒忙于安撫團隊。近日，有消息稱哪吒汽車已 " 解散 " 研發團隊，哪吒汽車官方微博号下場 " 辟謠 "，指為不實傳聞。
" 公司自去年 11 月起确實在進行人員優化，也包括主動離職尋找工作機會和崗位調整的情況，但目的是控制運營成本，從而解決現實問題，而非‘解散’團隊。" 現場一位高管亦向《IT 時報》記者證實。
工廠尚處停擺中的哪吒汽車，這一次能找到那個最優解嗎？
或妥協，或觀望，供應商态度多極化
" 從 2023 年年底到現在，一共欠我們近 200 萬元。" 高歆然（化名）所在的公司是哪吒汽車在安徽地區的代理商，她告訴《IT 時報》記者，欠款多為墊資、場地費和活動執行費用。" 哪吒汽車的人一直和我們說不要發聲，正在融資。" 可時至今日，高歆然發現情況越來越不樂觀，才決定來上海讨說法。
據供應商透露，3 月 14 日，針對千萬級以上的大供應商，哪吒汽車在浙江桐鄉召開了第一次供應商大會，當時到場 65 家供應商，已接受 15 億元的化債方案。
據媒體報道，目前哪吒汽車欠供應商的總款項占總負債近三分之二，總負債接近百億，哪吒汽車已經接洽的意向投資人希望哪吒減輕負債，才願意投資到賬。
在哪吒汽車總部現場，也有供應商接受了該方案，其對《IT 時報》記者表示，" 也是沒辦法，不然就結束了。" 但也有供應商尚在觀望中，表示 " 還在掙扎 "，以高歆然為代表的另一批供應商則持否定态度，擔心被割最後一波韭菜，" 如果債權不轉股，那是欠債，總要按照償還順序追償，轉股之後，如果企業再破產，就是我們投資失敗，只能自認倒黴 "。
轉還是不轉，對于供應商而言，的确是個兩難的選擇。
一方面，雖然債轉股之後，哪吒汽車的債務減少可能會推進重組方案盡快重啟，哪吒有可能迎來 " 重生 "，但哪吒汽車當前的估值已經從 D 輪的 250 億元跌至 E 輪的 60 億元，轉股之後，如果估值進一步縮水，而供應商又很可能不會參加估值談判，則可能導致手裡的股權 " 越來越不值錢 "，更會面臨長期無法變現的風險；另一方面，在當前的方案中，剩餘 30% 債權作為無息留債分期償還，雖此方案能夠緩解哪吒短期壓力，但債權人也可能因資金占用損失利息收益，若哪吒後續經營未改善，分期付款能力存疑，需評估是否違反《中華人民共和國企業破產法》中 " 個别清償 " 的限制。
再者是優先權衝突，根據《中華人民共和國民法典》，供應商債權通常屬于普通債權，而投資方可能享有優先權。若哪吒進入破產程式，轉為股權的債權人将劣後于其他優先債權人受償，進一步增加風險。
" 根據現有信息，哪吒汽車與供應商的協商屬于民事主體之間的意思自治範疇，該方案本身具備合法性基礎。但需注意，若存在債權人被迫接受，例如供應商稱‘不接受也拿不到錢’，可能涉及《中華人民共和國民法典》中‘顯失公平’或‘脅迫’的争議。" 上海段和段（虹橋國際中央商務區）律師事務所執業律師方莉告訴《IT 時報》記者，還須從公平性和存在風險考量該方案。
" 這些方案都是‘過程版’，不管是内部會議，還是和供應商商讨方案，都還處于進行中。當雙方達成一致，有了相對明确的解決方案以後，我們會公開宣布的。" 前述哪吒汽車高管表示。
在職員工：" 預期沒那麼壞 "；離職員工：" 薪資和補償尚未到賬 "
忐忑不安的除了供應商，還有哪吒汽車的員工。19 日下午，《IT 時報》記者走訪哪吒汽車上海總部，一旁的哪吒汽車體驗中心雖然尚處于營業狀态，但許久不見顧客進門。辦公大樓内有部分員工在崗，時不時有員工出來曬太陽，互相關心彼此的打算。
" 有工作可以介紹嗎？"" 能走就走吧。"" 還想再看看。" 在現場，《IT 時報》記者聽到了多種聲音。張華（化名）是正在觀望的一員，他在哪吒研發部門已工作多年，在他的言語中，還流露出一些盼頭：" 一是現在整體行情比較嚴峻，工作不太好找，二是我們的預期沒有那麼壞。"
" 誰也不知道下一步會發生什麼，或許 3 月份的工資只有 2690 元（上海最低工資），或一分也沒有，再等等吧。" 另一名同是研發部門的員工如是說。
2024 年底被優化的王利（化名）卻有些等不及了。"加上工資和補償，當初說有十萬餘元，但現在都沒有兌現，走勞動仲裁也沒有結果。" 王利告訴記者，" 去年裁員時，公司說法是不離職就發最低工資，如果離職可以發全薪，三個月内給到。"
可截至目前，這筆賠償卻遲遲未到賬，加上就業形勢不佳，在房貸和養家的雙重壓力下，王利有點扛不住了。
" 公司确實沒錢，一有錢肯定給員工發。" 前述高管回應道。
當天舉行的供應商大會上，哪吒相關負責人表示，目前哪吒汽車仍有 2000 多名員工在職，但有媒體報道稱，2024 年下半年，哪吒汽車員工數超過 4000 人。
腳踏 " 風火輪 "，尋求 " 最優解 "
回望哪吒汽車的這一路，它也曾有過 " 輝煌 "。
2018 年，哪吒汽車品牌成立，2022 年，哪吒汽車以年銷量 15.21 萬輛成為國内交付量第一的造車新勢力。但老牌 " 新勢力 " 理想、蔚來等憑借獨特技術和品牌力，很快便實現了反超。彼時便有不少内部員工表示，公司的營銷和戰略方向存在問題。
此後，哪吒汽車走上下坡路。數據顯示，2021 年至 2023 年，哪吒汽車分别實現營收 50.87 億元、130.50 億元和 135.55 億元，淨虧損分别達 48.4 億元、66.66 億元和 68.67 億元，三年累計虧損 183.73 億元。此外，招股說明書顯示，至 2023 年底，合眾汽車現金及現金等價物餘額為 28.37 億元，短期借款 43.17 億元、長期借款 14.40 億元，應收票據及應收賬款 26.50 億元，應付票據及應付賬款 62.26 億元，期末，公司資產負債率為 86.28%。
然而，上市的策略并未 " 復活 " 哪吒汽車。
事态演變至今，追究原因或不再重要，眼下最緊要的是尋求 " 最優解 "，維護好員工、供應商和車主之間的利益。
" 希望大家齊心協力。" 現場哪吒汽車采購部門的一位負責人如是說。
" 哪吒和供應商在探讨自救方案，希望和大家一起共渡難關，在這段關系中，雙方不是對立者，我們的工資也已被拖欠，但現在繼續工作，也是希望企業能夠恢復過來，繼續往前走。" 就當前公司的情況和問題解決路徑，該高管告訴《IT 時報》記者。
3 月 19 日，哪吒汽車透露了 E 輪融資的最新進展。據悉，E 輪融資總額達 30 億元人民币，領投方是來自海外的主權基金，公司的目标估值降至 60 億元，原計劃于今年 3 月底完成交割。然而，由于公司當前的高債務風險，交割時間已延期至 4 月。
律師支招，供應商或可設定對賭條款
就當前的化債方案，方莉建議：一方面，不同意方案的供應商可依據《中華人民共和國民事訴訟法》主張債權，但需權衡訴訟成本與哪吒汽車的償付能力，即其固定資產是否足以覆蓋債務。若多數供應商接受債轉股，個别訴訟可能面臨執行困難；另一方面，若供應商認為哪吒汽車已具備《中華人民共和國企業破產法》第二條的破產條件，如資不抵債，可申請其破產清算。但根據現有信息，哪吒仍試圖通過融資自救，法院可能傾向于重整而非直接清算。
據其介紹，供應商可要求哪吒汽車披露完整财務數據及 E 輪融資協定細節，獨立評估企業真實價值，也可以在債轉股協定中設定對賭條款，如未來估值回升時的補償機制及股權退出路徑。同時可以對分期償還部分要求增信措施，如抵押或第三方擔保。
針對哪吒汽車的建議，方莉表示，企業要确保債轉股程式符合《公司登記管理條例》，避免因程式瑕疵導致協定無效。此外，無論公司是否轉型，都可公開具體規劃，增強債權人對其商業模式的信心。
圖片／ IT 時報
