今天小編分享的财經經驗：淨賺507億！萬億“寧王”，亟需新故事，歡迎閱讀。
新能源產業鏈還在 " 周期 " 底部。
面對行業的 " 寒流 "，動力電池巨頭寧德時代卻展現出了超強的韌性。
3 月 15 日，寧德時代披露了 2024 年财務報告，财報顯示，2024 年寧德時代實現營收 3620 億元，同比下滑 9.7%；實現歸母淨利潤 507.45 億元，同比增長 15.01%。整體來看，雖然業績增利不增收，但在行業的寒冬下仍能日賺約 1.7 億元，這也展現出了寧德時代無與倫比的吸金能力。
當然，光鮮的背後實則是暗流湧動。
除了營收自 2018 年上市以來首次出現負增長之外，寧德時代的這份财報，挑戰也不少，例如在海外擴張方面，2024 年寧德時代的海外營收為 1103 億，營收占比為 30.48%；而在 2023 年時，這兩項數據分别為 1310 億和 32.67%，由此可見，寧德時代的境外營收同比降低了 207 億，營收占比則下降了 2.19%。
作為行業巨頭，寧德時代毫無疑問擁有着極深的護城河，超 500 億的淨利潤就是最好的證明。不過，随着新能源汽車市場的發展已經進入下半場，再加上行業競争越來越激烈，寧德時代也正面臨前所未有的考驗。
增長 " 天花板 " 隐現
雖然 2024 年寧德時代實現了超 500 億元的淨利潤，但這背後其實暗藏隐憂。
其中最讓人擔憂的自然是增長放緩了。2024 年寧德時代實現營收和淨利潤 3620 億和 507.45 億，增速分别為 -9.7% 和 15.01%。
在營收方面，這是寧德時代自 2018 年上市以來首次出現營收負增長的情況；而在淨利潤方面，雖然增速仍有 15.01%，但和過去對比，這已經是除 2018 年之外淨利潤增速最低的一年，要知道 2023 年寧德時代的淨利潤增速還有 43.58%。
當然了，出現業績增長放緩的原因，跟寧德時代自身產品降價有很大關系。
目前，寧德時代的主營產品分為四大類，動力電池系統、儲能電池系統、電池材料及回收和其他（補充），2024 年四大類主營產品分别實現營收 2530 億、572.9 億、287 億和 174.9 億，而在 2023 年的營收分别為 2853 億、599 億、336 億和 144.3 億。
對比來看，除了其他（補充）之外，另外三項業務的營收在 2024 年都出現了不同程度的下降。
從終端價格來看，2024 年寧德時代的儲能電池平均售價為 0.616 元 /Wh，較上一年度的 0.868 元 /Wh 降幅超過 29%；動力電池系統平均售價約 0.664 元 /Wh，較上一年度的 0.889 元 /Wh 下降了 25.26%，產品價格大幅下調，增長放緩也就在情理之中。
不過，雖然增長放緩跟產品降價有關，但其實即便沒有價格波動的影響，寧德時代想要維持過去幾年的高增長也幾乎難以實現了。原因是寧德時代市占率已經非常高了，提升空間較小。
據媒體統計，寧德時代在 2017 — 2024 年期間連續 8 年在動力電池使用量排名全球第一，其中去年實現了 339.3GWh 的動力電池裝機量，同比增長 31.73%。全球市場占比為 37.9%，超過第二至第五名市場份額的總和，寧德時代也是全球唯一一家動力電池使用量超過 300GWh 的企業。
而在儲能領網域，寧德時代連續 4 年儲能電池出貨量排名全球第一，其中 2024 年全球市占率為 36.5%，較第二名高出 23.3 個百分點。
整體而言，在經過了這些年的擴張式發展後，寧德時代在動力電池和儲能這兩大領網域已經 " 斷崖式 " 領先，但這自然也限制了其進一步發展。對于寧德時代來說，想要打破增長 " 天花板 "，那就必須找到新的故事，不過需要思考的是，新故事到底是什麼？
" 新故事 " 不好講
想要打破增長 " 天花板 "，無非就是多元化和出海這兩個選擇。
先看多元化，多元化的本質是橫向發展，通過找到更多新業務來驅動營收增長，近年來寧德時代也一直發力多元化。
比如，之前侃見财經曾在去年分析過寧德時代高調布局換電業務，這就是其多元化的一面。在去年 12 月舉行的巧克力換電生态大會上，寧德時代高調推出了兩款标準化電池，還宣布了建立 3 萬座換電站的最終目标。
而寧德時代選擇換電的核心原因，主要在于換電的市場足夠大。據開源證券預測，到 2025 年我國換電產業鏈市場規模有望達到 1334 億元，其中換電站設備、動力電池、運營環節市場規模分别為 164.4 億元、255.5 億元、914.1 億元。中金公司相關研究也顯示，除換電車型和動力電池外，換電站制造、換電站運營、電池銀行也将成為增長點，整個換電產業在 2025 年合計規模有望超 2000 億元。
不過，想要講好多元化的故事也不容易。寧德時代作為行業巨頭，切入的新業務必須擁有足夠大的市場規模，這跟許多小企業的多元化轉型大為不同，而新業務的體量足夠大，意味着新業務要麼很難開發，要麼競争異常激烈。
還是以換電為例，從商業競争的角度看，車企之間存在天然的競争關系，采用别人的換電标準意味着要受制于人，銷量越高的車企越不會接受别人的換電标準，換電業務的開發難度可想而知。電池作為新能源汽車的 " 核心三大件 " 之一，重要性不言而喻。僅從成本占比來看，電池在新能源汽車中能達到 39.4%，也正是因為如此高的成本占比，車企一般都會自己研發電池技術。
再來看出海方面。如果将多元化比喻為普通難度，那麼出海可能是 " 地獄難度 "。
至于為什麼這樣講，因為出海面臨的不确定性非常大。實際上，去年 5 月寧德時代内部就曾流傳出一份名為 " 一号檔案 " 的相關檔案，内容主要圍繞 " 出海 " 這一主題。在檔案中，曾毓群提到：" 國内市場越來越卷，寧德時代的海外市場份額去年追平了 LG，仍有較多空間；2024 年國際局勢瞬息萬變，但新能源大勢是國際共識，暫時的不确定性反而給有能力的人更多機會。"
從實際行動來看，寧德時代在出海這件事上也确實投入了真金白銀。
早在 2018 年，寧德時代就開始投建首座歐洲工廠，位于德國圖林根州阿恩施塔特，投資約 18 億歐元；2022 年 8 月，又宣布将投資不超過 73.4 億歐元在匈牙利新建一座 100GWh 的電池工廠。而在去年 12 月，寧德時代和全球第四大車企 Stellantis 集團共同宣布，雙方拟共同在西班牙以 50:50 成立合資公司，并在西班牙阿拉貢自治區建設一座磷酸鐵锂電池工廠，預計總投資高達 41 億歐元。
然而，從結果來看，去年寧德時代的境外營收卻是不升反降。2024 年寧德時代的海外營收為 1103 億，營收占比為 30.48%；而在 2023 年時，這兩項數據分别為 1310 億和 32.67%，一年過去，寧德時代的境外營收降低了 207 億，境外營收占比則下降了 2.19%。
整體而言，受限于自身龐大的體量，無論是多元化還是出海，寧德時代都很難講好這些 " 新故事 "。不過，面對越發内卷的動力電池和儲能市場，寧德時代不能停下腳步。
