今天小編分享的财經經驗：昔日“手機一哥”滑落退市邊緣，“手機中的戰鬥機”波導股份緣何墜落？，歡迎閱讀。
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荊轲 | 作者
邊江 | 編輯
價值線導讀
4 月 28 日晚，波導股份突發公告，因公司 2024 年度扣除非經常性損益後的淨利潤為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入低于 3 億元，公司股票将被實施退市風險警示。簡稱變更為 "*ST 波導 "。
" 波導，手機中的戰鬥機！" 這句廣告詞曾風靡全國。
公司曾保持連續七年（2001-2007）國產手機銷量第一、連續三年出口第一、全球銷量累計近 6000 萬台的記錄，同時也是第一家跻身全球前 10 名的國產手機品牌。
如今波導手機早已無人問津。公司主業疲軟，終于走到退市邊緣。
波導股份是如何走到這一步的？
" 戰鬥機" 起飛
2007 年，宋丹丹在春晚上把那句著名的廣告語 " 波導手機，手機中的戰鬥機 " 改成了 " 下蛋公雞，公雞中的戰鬥機 "，引發台下哄堂大笑的同時，也彰顯了波導這一品牌在彼時中國市場的影響力。
2001 年— 2007 年，波導手機連續七年位居國内銷量第一，也是第一家跻身全球前十的國内品牌。彼時的波導股份鮮衣怒馬，連諾基亞、三星等海外巨頭都不是其對手。
波導股份的創始人叫做徐立華，在峨眉山下的西南交通大學校園内，他呆了整整 10 年，從計算機學士直到經濟管理碩士，其間還因成績優異而被留校任教了數年。
徐立華在 1991 年 7 月，去了當時中國的 " 淘金聖地 " 廣東，在一家外資公司裡任研究室主任，從事中文傳呼機的研制開發工作。此時的呼叫機行業正是發展最快的時候，連續四五年以每年 150％的速度急劇增長。
但市場幾乎被洋品牌壟斷。于是，徐立華向在同一公司工作的大學好友、機電一體化碩士蒲傑，道出了自己的想法―――研制中文呼叫機，這得到了蒲傑的大力贊同。其後，工業管理碩士徐錫廣、工商碩士隋波等加盟到波導的核心團隊中來。他們四人，後被外界成為 " 波導四傑 "。
在奉化市政府的大力支持下，1992 年 10 月，奉化波導有限公司正式成立，投資 1000 萬元，徐立華等人以技術作價 490 萬元入股，由徐立華任總經理。如此高比例的技術入股，在當時來看着實屬于 " 破天荒 " 了！之前在其它地方談判時，技術入股比例給最多的也就 30%。
1999 年，波導的銷售收入達到近 8 億，确立了其國產呼叫機產銷量第一的地位。
呼叫機只是開胃菜。
1999 年，原國家信息產業部和原國家計委當時出台一份檔案引起了徐立華的注意。這份名為《關于加快移動通信產業發展的若幹意見》，要求手機生產必須獲得牌照許可，并規定在華外資企業生產的手機必須有 60% 銷往海外市場。
在傳呼行業正做的風生水起的徐立華敏銳的意識到，一個新的時代可能即将來臨，傳呼機很可能即刻被手機所代替，開始将目光瞄向手機行業。
盛極
" 戰鬥機 " 有兩個含義，一是波導引進的是法國薩基姆公司的技術，而薩基姆是法國幻影戰鬥機機載通信設備的提供商；第二是強調波導的戰鬥力和速度。"
1999 年，波導第一批拿到手機牌照。但彼時手機市場依然被摩托羅拉、諾基亞、愛立信、三星等洋品牌占據。無論是技術還是品牌，波導都毫無優勢。
徐立華認為，搶占市場是第一要務，他決定實行 " 拿來主義 "。
恰好世界第六大手機生產廠商，法國的薩基姆當時也有進入中國市場的願望，徐立華選擇了與之合作，在信息產業部批下牌照的兩個月後，波導以最快的速度拿出了手機成品。而大部分國產手機在半年之後才推出產品。波導赢得寶貴的時間。
徐立華膽子非常的大。信息產業部頒發手機牌照時，波導已經 " 偷偷 " 生產出 2 萬多台手機。
後來徐立華解釋說：" 我們是國有企業，不批的話生產線就浪費掉了；我們用的是銀行貸款，不批這個錢就扔掉了，這是國家的錢。"
随後，波導這個 " 手機中的戰鬥機 " 起飛，随之而來的是一輪 " 狂轟濫炸 " 的市場宣傳。
2000 年 1 月，徐立華斥資 788 萬元買下了甲 B 足球隊北京寬利隊的冠名權，更名為北京波導足球隊。
緊接着，徐立華相繼投入了 1．04 億元，在中央電視台以及全國各大媒體輪番廣告轟炸。一句 " 波導，手機中的戰鬥機 " 廣告語，以雷霆之勢鑽進了大街小巷老百姓的耳朵裡。
為了應對市場激烈競争，波導這架戰鬥機的戰鬥力可謂極強。
彼時，大部分經銷商 " 崇洋媚外 "，不願冒風險代理國貨。徐立華祭起有中國特色的 " 人海戰術 "，大量招聘業務員，到 1999 年年底竟銷售了 5 萬多台手機。随後波導采用 " 農村包圍城市 " 的做法，先從中小城市入手，依靠國產手機的價格優勢，突破洋品牌的封鎖，迅速鋪設了自己的銷售網絡。
在此後的幾年間，波導建立了可以直達縣一級甚至是鄉鎮基層的波導銷售網絡。公司擁有 28 家省級銷售公司，300 多個地市級辦事處的基本框架，數千名銷售員工，号稱 " 中華第一手機銷售網 "。
2003 年，波導創下 1175 萬部銷量，約等于中國市場眾多 " 洋品牌 " 銷量總和。
轉衰
時代抛棄你的時候，不會和你說再見！
20 年前，" 山寨 " 成了熱詞。帶火這個詞的就是山寨手機。聯發科推出的 turnkey 的一站式解決方案。手機芯片和系統都集成好了，造手機跟組裝玩具差不多。想做成什麼樣子開個模具搞定，想有什麼功能加上就行。霎那間，原本高大上的手機，變成了小作坊就能制造的玩具。
一部正品的 NOKIA 要 5000 塊，外觀真假難辨的 NCKIA，你只要花 500 塊錢就能拿到手，功能甚至比正品還要多。
受到山寨機衝擊最大的就是以 " 低質低價 " 取勝的國產手機。波導很早就看到了這些 " 黑手機 " 的影響，卻束手無策。
2005 年，國家部委宣布取消審批制，啟動手機生產核準制。這讓一眾 " 黑手機 " 品牌洗白上岸，對于波導來說，成了滅頂之災。
更糟糕的是，從 2004 年開始諾基亞和摩托羅拉等國際大廠在中國逐漸調整渠道策略，開始推進在中國三、四線城市的布局；到了 2005 年這套策略已初顯成效，國產大廠可謂損失慘重！
" 跳躍前進，強行起飛 " 是徐立華率領波導殺出市場重圍的戰略，但在強行起飛後未能及時 " 補課 " 強化研發，也是波導走向沒落的重要原因。
波導每年将營收的 10% 砸向廣告，研發投入卻不足 3%。
當華為海思在實驗室攻堅基帶芯片時，徐立華正忙着冠名足球隊。這種 " 營銷驅動 " 的基因，終于輸給了人類的科技進步。
2005 年，波導手機業務仍然領軍國產手機銷售額，但在中國市場的份額已經開始不斷下滑，并出現上市以來首次虧損，其虧損額高達 4.7 億元，與上一年的 2.07 億元淨利潤相比，同比下降 328%。
2007 年，蘋果推出 iPhone，谷歌推出第一款安卓手機 G1，智能手機時代大幕開啟。就在這一年，波導手機的賬本上貼上了 5.94 億的虧損标籤。40 萬台滞銷的功能機躺在倉庫裡。
2008 年，波導股份再虧 1.67 億元，被戴上 "ST" 的帽子，相較 2007 年營收直接減半。因虧損而焦頭爛額的波導，卻終止了與薩基姆公司的合作，研發能力大大倒退。
2009 年，3G 時代來臨，華為發布了首款 Android 智能手機，還沒做出小米手機的雷軍，和 OPPO、vivo 等廠商都在考慮智能機該怎麼做。
就在這一年，《福布斯》中文雜志評出 "2008 年中國 ( 非國有 ) 上市公司最佳和最差老板 "，徐立華位居最差老板榜首。
但好消息是，面臨退市風險的波導股份終于實現扭虧為盈，但其依靠的并不是主營業務的經營，而是變賣資產、政府補貼與對外放貸。為了不被 " 披星 "，波導股份在這一年完成了兩次轉讓，包括一處土地使用權和一家全資子公司的 100% 股權。
2012 年，波導曾想放手一搏，啟動了智能手機生產線，但在那個時代，外有蘋果三星，内有小米 OV，智能機新手波導沒有激不起任何浪花。
兩年後，波導便逐漸放棄了智能手機研發，轉而主攻手機主機板研發生產。
昔日的一哥，終于成了風口下的旁觀者。
造車
和賈躍亭一樣，徐立華也有一個中年男人的造車夢。
回頭看，小米造車是抓住了新能源 + 智能化的風口，天時地利人和皆全，但在當時，對波導這樣的企業來說，造出讓市場認可的汽車，可能比登天還難。
最早在 2003 年 10 月，波導收購南汽新雅途公司 36% 的股權，成為第一大股東，希望借南汽的轎車生產資質實現造車夢。
南汽和波導生產的第一款產品叫作新雅途，10 個月後，波導全盤撤資。有媒體稱，波導想復制手機的做法，靠低價大量取勝，遭到了南汽方面的反對。
2005 年，波導通過收購寧波神馬汽車制造有限公司再次試水汽車業，得到其輕型客車、城市公交車生產資質；2006 年，波導又與長豐集團聯姻，第三次衝刺造車業。但又趕上了全球金融危機，車型銷量極差，再度折戟。
在主營業務下滑、造車夢想破滅的雙重打擊下，波導開始尋求其他出路。
它嘗試開展委托貸款業務以 " 維持生計 "，并在 2010 年和 2011 年通過此業務獲得了可觀的利潤。
然而，好景不長，2012 年和 2014 年波導股份分别與淮安弘康房地產開發有限公司和福建家景置業有限公司籤訂了委托貸款協定，但這兩筆貸款均出現了逾期情況，給波導的經營帶來了新的挑戰。
落幕
除了波導之外，當年一眾國貨手機品牌，包括夏新、科健、熊貓等，都已不見蹤影。
經過這麼多年的折騰，波導股份也幾乎只剩空殼。
根據公司最新年報，波導的傳統業務是手機和主機板的研發、生產和銷售，近幾年新拓展了 IoT 模塊加工、車載中控板設備等業務。
但由于公司研發能力不強，波導的新老主業已經沒有什麼競争力了。
公司在年報中表示，為應對經營虧損，公司前幾年對内部人員和機構做了大幅度調整，導致原有相對完整的研發、生產和質量保證體系大幅削弱，競争力明顯變弱，新的核心競争力尚未形成。
而在汽車電子業務方面，雖然市場容量很大，但由于行業競争激烈，公司研發及拓展能力有限，未來存在諸多不确定性。
今年 1 月 1 日起實行的财務新規，更是給了公司致命一擊。
利潤總額、淨利潤或者扣除非經常性損益後的淨利潤孰低者為負值且營業收入低于 3 億元将觸發退市。
波導股份 2024 年實現營業總收入 3.61 億元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入為 2.85 億元。波導股份 2024 年歸屬于上市公司股東的淨利潤為 511.11 萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤為 -1398 萬元。
如果 2025 年波導股份無法對财務指标進行扭轉，公司将走向退市終局。
這次，波導股份想要保殼難度極大。公司稱将采取措施争取撤銷退市風險警示，包括加大新產品開發力度、拓展市場、推進投資并購等。
今年以來，波導股份股價已跌 45.97%。截至 4 月 28 日收盤，波導股份股價收于 2.55 元 / 股，當日跌幅達 5.2%，總市值縮水至 19.13 億元。
身處退市邊緣的波導股份，能保住殼嗎？
