今天小編分享的财經經驗：廣匯汽車暴雷，投資者被迫成為炮灰，歡迎閱讀。
「核心提示」
廣匯汽車面臨退市危機，投資者和車主權益受損，他們能否通過集體訴訟追回損失？
作者 | 朱曉宇
編輯 | 劉楊
讓人意想不到的是，今年 5 月 29 日，廣匯汽車剛在中國汽車經銷商大會上被評為 " 中國汽車流通行業經銷商集團百強排行榜 " 第一名，不到三個月的時間，廣匯汽車就 " 暴雷 " 了。
如今，廣匯汽車徹底跌落神壇。從曾經的全國最大汽車經銷商，淪落到連續 20 個交易日股價低于 1 元，最終被迫摘牌退市，超過 10 萬名股民血本無歸。此外，廣匯旗下多家 4S 店出現車主繳納購車款兩個月後仍無法提車的情況，一線員工也已有兩個月未領到工資。
回顧 2023 年，廣匯汽車的财報數據可圈可點：全年營業收入達到 1380 億元，同比增長 3.3%；實現扭虧為盈；歸屬于上市公司股東的淨利潤為 3.92 億元。新車銷量達到 59.6 萬台，同比增長 1.1%；全國經銷商網點數量達到 735 家，覆蓋了 28 個省市。
憑借市場中的領先地位和出色的業績，廣匯汽車赢得了廣大投資者和消費者的信任。然而，讓車主和股民感到意外的是，廣匯汽車如此出色的業績表現怎麼就在 " 一夜 " 之間轟然倒塌？自己的 " 錢 " 和 " 車 " 到底何去何從？
最近，一些投資者前往廣匯汽車總部進行維權的事件引起了廣泛關注。一位參與者向《豹變》透露，目前為了保護自己的權益，投資者開始自發組織，通過集體訴訟的方式尋求法律途徑解決問題。
車主讨要合格證，公司沒錢向銀行贖回
在抖音上，許多維權的車主和股票投資者正在積極行動，他們通過線上平台收集其他受害者的訴訟授權委托書，以确保在維權過程中，委托人不會因任何理由撤銷委托。一旦收集完畢，被委托人将依法進行維權，并代表受害者向廣匯汽車提起集體訴訟。
為了追回損失，車主和股民們自發組建了多個維權群組，并通過問卷調查的方式，收集 " 受害者 " 的受損信息。
在各大維權群裡，每個人的損失程度和焦慮情緒各不相同。比如，今年 7 月，江蘇的宋先生在徐州銘之寶買了一款寶馬 530，但由于缺少合格證，至今無法上牌。4S 店解釋稱，需要等待客戶回款後，公司才能向銀行贖回合格證，并且表示公司一直在想辦法。宋先生多次催問無果，只能一邊做好訴訟準備，一邊接着去店裡維權。
浙江的劉先生則表示，他的車輛已經到手一個月，但車牌問題仍未解決，4S 店的銷售稱公司正在審計，需要時間。劉先生懷疑合格證可能被抵押，而臨時車牌即将失效，車輛将變得無法使用。面對這種情況，他也沒什麼辦法。
相比之下，那些已經提車但無法上牌的消費者，損失相對較小。
江蘇的蔣先生在 8 月底訂車時交了 3 萬定金，合同中明确約定，若 9 月 28 日前未交付車輛，則應在 10 個工作日内退還定金。然而，現在已有車主在籤訂合同後，兩個月都無法提車，定金也一直沒有退款。
蔣先生稱，得知此事後，自己每天都焦慮不安，一天要聯系一次 4s 店的銷售，生怕他們跑路。目前，他得到的回應只是讓他放心，保證能夠按時提車。" 我也沒有其他辦法，按照合同現在也退不了定金，只能等到 9 月 28 号之後再說。"
事實上，廣匯旗下的多家 4S 店早在幾個月前就出現了資金危機。廣匯汽車今年開始對旗下 4S 店下達季度和年度銷售任務，并要求 4S 店自負盈虧。合格證被抵押且無法贖回的情況，僅出現在少數經營不善的門店。
一位自稱是廣匯汽車集團旗下某 4S 店的工作人員透露，從去年開始，公司每賣出一輛車就虧損幾萬塊錢，到了今年，虧損更加嚴重。
" 今年 5 月，店裡的現金流就開始緊張，領導天天讓我們催客戶打款提車，回正現金流。當時公司賬面的錢還能發工資，但現在車主的錢一到賬，就被廣匯集團統一劃走，我們連向銀行贖回合格證的錢都沒有，更不用說給員工發工資了。到目前為止，我們已經被拖欠了兩個多月的工資。現在辭職也不好找工作，繼續待下去也不知道公司能撐多久。" 該工作人員表示。
除了無法交車之外，廣匯汽車在 A 股也被監管部門要求退市。
8 月 28 日，由于 2024 年 6 月 20 日至 2024 年 7 月 17 日連續 20 個交易日的每日收盤價均低于 1 元，廣匯汽車觸及了終止上市的條件，被迫摘牌退市。超過 10 萬名股民手中的股票一夜之間變得一文不值，損失慘重。這進一步加劇了廣匯汽車維權風波，許多投資者也加入了維權行列。
廣匯集團的财務謎團
作為一家大型燃油車經銷商，廣匯汽車的突然倒塌令外界深感困惑。
2023 年的财報數據顯示，廣匯汽車實現了 1380 億元的營業收入，淨利潤為 3.9 億元。截至 2023 年底，該公司的賬面現金為 112.35 億元。在其最後一個交易日，以 0.78 元 / 股的收盤價計算，廣匯汽車的市值為 64.66 億元。
盡管曾一度市值超過千億元，廣匯汽車卻長期面臨盈利能力不足的問題，且負債率一直維持在 60% 以上。自 2019 年起，公司的營業收入逐年下滑，2022 年甚至出現了超過 26.69 億元的虧損。雖然 2023 年扭虧為盈，但盈利能力顯著下降。今年第一季度，廣匯汽車的總負債超過了 692.54 億元，其中短期借款高達 304.63 億元，而賬上資金僅為 83.36 億元。
财報表明，廣匯汽車的債務負擔已超過了其賬面現金流，償還短期借款壓力巨大。
前不久，廣匯汽車發布了 2024 年半年度财務預告，預計上半年歸屬于上市公司股東的淨利潤将出現虧損，虧損額介于 6.99 億元至 5.83 億元之間，而去年同期的淨利潤為 6.01 億元。廣匯汽車在公告中指出，此預告數據為初步測算結果，未經會計師事務所審計。
盡管如此，廣匯汽車的現金流依然為正值，達到 83.36 億元，且公司仍有部分正面收益。此外，它還擁有 AA+ 評級的可轉換債券以及超過 70 億元的市值。因此，廣匯汽車的突然退市引發了眾多投資者的質疑。
有業内人士認為，廣匯汽車的退市，實際上是 A 股上市公司通過合法手段出清不良資產的方法。從廣匯的基本面來看，盡管營收額較高，但盈利能力較低；加之國内汽車行業格局變化加劇，廣匯汽車未來的虧損風險可能進一步增加。
近年來，廣匯汽車頻繁進行融資活動。過去 20 多年間，通過 IPO 及定向增發股票等方式，累計融資達 375 億元，公司總股本也由 1.15 億股增至 82.89 億股。根據最新的财報數據，廣匯汽車超過 80 億的流通股分散在超過 10 萬名股東手中。對于大股東而言，直接退市所需的成本顯然比通過二級市場回購交易來自救更為經濟。
除了持有股票的投資者以外，購買廣匯汽車可轉債的投資者也在這一輪退市中遭受重創。
2020 年 8 月，廣匯汽車發行了 33.7 億元的 " 廣匯轉債 "，該債券自 2021 年 2 月 24 日起可以按初始轉股價 4.03 元 / 股轉換為股票。因滿足 " 向下修正 " 條件，從 5 月 23 日起，轉股價被調整為 1.5 元 / 股，僅為原價的三分之一。
然而，到了今年 7 月 17 日，廣匯轉債也出現跌停，票面價格僅剩 45.767 元 / 張，相比最初 100 元 / 張的面值，縮水嚴重。
這對于當初秉承着 " 下有保底 " 才買入廣匯轉債的投資者來說，簡直無法接受。甚至有投資者在維權群裡稱，廣匯轉債的退市，打破了他們對于 A 股上市公司發行可轉債的信任。
被時代抛棄的經銷商
在廣匯汽車的維權群裡，雖然每個人受到的損失不同，但他們的最終訴求和目的卻是一致的——讓廣匯汽車 " 退錢 "。
一位投資者在股民維權群中發文稱，自己賬戶上的廣匯汽車股票直接清零，不僅錢沒有了，股票賬戶裡的股票也看不見了，感覺自己遭遇了搶劫卻又沒地方說理。
她還對廣匯汽車的突然退市表達了強烈的質疑：" 公司之前财務報表上還有數十億的資金，最近又傳出 4S 店爆雷的消息。如果不是嚴重的财務造假，就是惡意退市！"
與此同時，購買廣匯汽車的車主也在積極尋找自救的辦法。
一位車主提到，今年年初，廣東永奧集團旗下的 80 多家 4S 店在同一天宣告倒閉。在此之前，集團出售的所有車輛的合格證都被抵押給了銀行。幸得政府及時介入，保住了所有車輛未被銀行拖走，并在沒有合格證的情況下，由政府協調車管所為所有車輛辦理了上牌手續。這位車主希望，即便是在廣匯汽車出現問題的情況下，政府也能再次及時介入。
然而，實際情況是，廣州永奧集團已經進入了破產程式，将通過拍賣資產來償還債務。政府是在确認企業無力償還債務的前提下介入的。
相比之下，廣匯汽車仍處于正常運營狀态，盡管第二季度的業績預告顯示了虧損，但從其财務狀況來看，資金流動情況尚屬正常，并有可能繼續經營。在沒有進入破產清算階段之前，政府難以直接接管。
當下，燃油車經銷商的日子都不好過。流通協會發布的《2024 年上半年全國汽車經銷商生存狀況調查報告》顯示，今年上半年，經銷商的虧損比例高達 50.8%，盈利比例為 35.4%，平均單店毛利總額相較于 2023 年大幅度縮減，尤其是新車業務，平均單店虧損額達 178 萬元。
廣匯汽車也在财報中多次強調，" 價格戰 " 對汽車經銷行業造成了巨大衝擊，使廣匯汽車承受了巨大的财務壓力。在整體環境缺乏增長空間的情況下，退市或許是廣匯汽車為了節約成本而采取的一種自保措施。
時間再往前推移，廣匯汽車摘牌前一個月曾發布公告稱，公司控股股東廣匯集團正在與新疆金正新材料科技有限公司商讨股權轉讓事宜。按照協定，今年 12 月 19 日後，廣匯集團将持有的公司 24.5% 的股份（即 20.3 億股）轉讓給金正科技。交易價格将由雙方協商确定。一旦完成股權交割，廣匯汽車的控制權将從廣匯集團轉移到金正科技。
換句話說，廣匯汽車的大股東和實控人不僅在公司債務面前隐身，甚至還能從中獲得一筆不菲的收入。廣匯汽車不僅倒在了時代洪流之中，更是公司大股東在權衡利益後作出的選擇，而廣大的投資者則成了這場變革中的犧牲品。
