今天小編分享的财經經驗：劉強東又失去了一位“盟友”，歡迎閱讀。
8 年 " 長跑 " 後，沃爾瑪 " 清倉 " 了京東。
北京時間 8 月 21 日美股盤後，沃爾瑪在其向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新監管檔案中披露，減持全部所持京東股票。
" 這一決定讓我們可以更好地專注于中國的強勁發展，包括沃爾瑪購物廣場和山姆會員商店的運營，并将資產配置在其他優先事項。" 沃爾瑪方面官方人士回應《中國企業家》稱。
據相關檔案，此次交易涉及股份價值最高約 37.4 億美元。接近該交易的投資人士分析稱，此次交易或是沃爾瑪為緩解自身資金壓力的需要。另據接近京東人士稱，此次股權投資變動不會影響到雙方任何業務層面的合作，雙方也有意願繼續保持密切的商業合作關系。
2016 年，全球零售巨頭沃爾瑪戰略投資京東，持有後者近 10% 股份。2018 年，雙方共同投資達達。盡管其投票權相對較低，但這一持股仍體現了雙方在零售電商領網域的深度合作。此次減持前，沃爾瑪是除公司創始人劉強東之外，京東最大的外部股東。
雖然雙方表示後續的業務合作關系不變，但仍引得眾多猜測。尤其是自 2021 年，騰訊揮别長達 8 年的京東第一大股東之位後，此番沃爾瑪再行退出，似乎也難逃 "7 年之癢 "。" 分手 " 背後，沃爾瑪的考量是什麼？此番 " 清倉式 " 減持又會給雙方帶來哪些影響？
一、壓力下的 " 分手 "？
2016 年 6 月，沃爾瑪首次戰略投資京東。
彼時，沃爾瑪出售了其在中國的在線雜貨店 "1 号店 "，以換取京東 5% 的股份。當時該交易價值達到 15 億美元。值得注意的是，京東與沃爾瑪的合作并非純财務投資。
雙方曾宣布在業務、供應鏈、人才、技術和物流等領網域開展全方位合作，包括京東擁有 1 号店的品牌、網站、APP；山姆會員商店在京東平台上開設官方旗艦店；山姆會員商店使用京東的倉配一體化物流服務；沃爾瑪的實體門店接入京東投資的眾包物流平台達達和 O2O 電商平台京東到家等。
這筆交易對彼時的京東而言，能彌補主營電子產品之外的品類差。消息發布後，當時京東股價出現了上漲。同年 10 月，沃爾瑪增持京東至 10.8%。後續沃爾瑪再次增持，截至 2016 年 12 月 31 日，沃爾瑪共持有 12.1% 的京東 A 類普通股。随後在 2018 年，雙方共同投資達達，其中沃爾瑪投資 3.19 億美元。
據京東 2023 年報，截至今年 3 月 31 日，京東創始人劉強東合計持有京東 11.2% 的股權，以及 70.5% 的投票權；沃爾瑪持有 2.89 億股 A 類普通股，占比 9.4%，投票權為 3.1%，是京東第二大股東。過去一年，劉強東對京東的股權控制下降了 1.5 個百分點，投票權下降了 3.4 個百分點。
從連續增持到一朝減持，其間沉浮，不過 8 年。一位接近京東人士評價稱，雙方的 8 年合作 " 堪稱互利合作的典範 "，在各自既定戰略目标上都取得了顯著成果，" 沃爾瑪完成了在國内的電商布局，京東也拓展了全球供應鏈能力 "。
前述接近京東人士還稱，股權投資變動不影響雙方任何業務層面合作，雙方也有意願繼續保持密切的商業合作關系，擴大國内外市場業務。沃爾瑪方面則稱，過去 8 年來，京東一直是其寶貴的合作夥伴，雙方也會在未來繼續保持商業合作。
據接近該交易的投資人士分析，此次 " 分手 " 不排除是沃爾瑪為緩解自身資金壓力的需要。" 由于二季度沃爾瑪收入增速放緩，現金流減少，同時又需應對當前市場環境變化，因此做出多元化戰略調整。出于釋放資源、優化資本配置的需求，退出京東的股權投資也是正常的資本運作行為。"
相比整體業績，沃爾瑪第二财季的利潤有所下滑。
2024 财年，沃爾瑪總營收為 6481.25 億美元，同比增長 6%；淨銷售額為 6426.37 億美元，同比增長 6.1%；淨利潤為 155.11 億美元，同比增長 32.8%。沃爾瑪截至 2025 财年第二财季财報顯示，沃爾瑪總營收達 1693.35 億美元，同比增長 4.8%；歸母淨利潤為 45.01 億美元，同比下滑 43%。
資深電商行業觀察人士、海豚智庫創始人李成東則認為，相比财務需求，此次交易很大程度上與沃爾瑪戰略層面的考慮有關。" 雖然沃爾瑪在中國的擴張速度相對比較慢，整體還是盈利的。" 李成東對《中國企業家》說。對于京東而言，主要還是資本層面的影響更多些。
受相關消息影響，京東美股周二收跌 4.57%，報 28.19 美元，在盤後交易中又下跌約 10%。同期，沃爾瑪股價漲 1.11% 收于每股 74.54 美元，總市值 5995.7 億美元。
二、各有得失
基于中國市場的增長潛力，近年來，沃爾瑪中國一直在推動探索國内增量業務，特别是山姆會員店的拓展。山姆會員店已成為沃爾瑪中國的重要業績支撐，而電商業務又是山姆會員店的增長重點。
據媒體統計，山姆目前在中國有 46 家門店，山姆中國線上銷售在 2024 年上半年的同比增幅達到 29%，占總銷售比重的 50% 左右。沃爾瑪國際總裁兼首席執行官麥克萊也在此前表示，沃爾瑪對中國經濟發展和中國市場充滿信心，将持續擴大在華經營，積極發展全渠道零售業務。
沃爾瑪在中國市場的電商成績表現亮眼。近期發布的二季度财報顯示，沃爾瑪中國在二季度淨銷售額為 46 億美元。相比于全球 4.8% 的營收增速，仍保持了 17.7% 的兩位數增速，其中來自電商業務的淨銷售額增速達到 23%，電商的滲透率達到 49%，較去年二季度增長了 200 個基點。
因電商業務需求，沃爾瑪中國一度和京東深度綁定。" 分手 " 背後，沃爾瑪在中國市場的投資布局還在延伸。
對于亟需尋求增長空間的京東而言，強敵環伺，更添焦慮。2022 年年底劉強東回歸，京東向低價策略全面轉舵，還多次對高管和組織 " 動刀 "。不過，近一年多來，京東的 " 低價策略 " 一直與質疑聲相伴。
電商戰事膠着到如此關口，繼騰訊後，京東又失去了一位戰略盟友。有行業人士推測，或不免引起市場悲觀預期。
2021 年 12 月 23 日，騰訊将所持有約 4.6 億股京東股權發放給騰訊股東。本次派息後，騰訊對京東持股比例将由 16.9% 降至 2.3%，不再為京東的第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也将卸任京東董事。
騰訊與京東的結緣始于 2014 年，彼時國内移動互聯網浪潮興起，阿裡巴巴旗下的淘寶電商業務不斷擴展，京東亟待突破 PC 限制邁向移動互聯網，而騰訊也試圖進入電商領網域，以完善從社交到電商的生态鏈條。借助騰訊手握的社交流量優勢，京東拿到了移動互聯網的早期船票，并不斷壯大。
即便騰訊徹底放手了電商業務，但與京東的合作也恐怕難逃 " 七年之癢 "。2016 年 7 月 10 日，拼多多完成 1.1 億美元的 B 輪融資，領投方即為騰訊。此後，騰訊不斷跟進投資，2018 年拼多多上市前夕，騰訊攜手紅杉中國投資拼多多 13.69 億美元。相比京東，騰訊對拼多多的投入力度更大、更細。
截至 8 月 20 日，京東美股總市值為 449 億美元，而 " 老對手 " 拼多多的總市值已超過 2000 億美元，是 4 個多京東的體量。如今，電商在愈演愈烈的 " 價格戰 " 中走上岔路。淘天集團在 618 之後選擇調整低價戰略。而據京東高管在業績會中的表述，京東的低價戰略沒有變化。
不久前的 8 月 15 日，京東交出了二季度成績單。财報顯示，期内，京東總營收為 2914 億元。歸屬于普通股股東淨利潤為 126 億元，同比增長 90.91%；經調整後淨利潤為 145 億元，同比增長 69%，淨利潤率首次達到 5.0%。交銀國際報告稱，京東收入增長與市場預期基本一致，利潤增長超出預期。
不過，摩根士丹利等投資機構也提醒投資者，在消費疲軟和電商競争日趨激烈的背景下，京東的營收增長面臨一定壓力。上半年，京東和京東零售的營收同比增長 3.9%，略高于中國社會消費品零售總額增速，但下半年收入增長預計不會有顯著恢復。
與國内電商平台公司相比，京東擁有自己的獨特性。劉強東從創業之初就特别在意三件事：技術、物流和客服。他曾雙手沾泥，給網站寫過代碼，送過快遞，還做過 4 年客服。這也是京東早期的一個縮影，大部分難題要靠人力、精神與增加設備完成。實，是京東成立多年來的注腳，也或是它未來面對新挑戰、解決新問題的最佳武器。
中國電商江湖永遠不缺 " 後進者 "。如京東集團 CEO 許冉近期所言，中國電商行業很大而且充滿活力，一直都在吸引不同類型的平台或者玩家湧入，每一個參與者都是基于不同的模式形成各自的特點和護城河，電商的本質還是要回歸到如何更好地提升用戶體驗，如何與合作夥伴共赢。
