今天小編分享的财經經驗：怡寶母公司上市農夫山泉重回純淨水市場，飲用水爆發“頭部大戰”，歡迎閱讀。
瓶裝飲用水市場格局穩定多年後，似乎終于迎來了重新洗牌的時間。
4 月 22 日，港交所官網信息顯示，華潤飲料（控股）有限公司（簡稱 " 華潤飲料 "）已向港交所遞交上市申請。這位包裝飲用水行業第二名，開始借助資本市場尋找趕超之路。
作為頭部純淨水品牌怡寶的母公司，華潤飲料赴港上市的傳聞近年來時有傳出。作為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業（按 2023 年零售額計），此次順利上市之後，華潤飲料将成為華潤集團旗下第 18 家上市公司。
根據招股書信息，2021 年至 2023 年，華潤飲料營業收入分别為人民币 113.4 億元、126.2 億元和 135.1 億元，期内利潤分别為 8.6 億元、9.9 億元和 13.3 億元，2023 年利潤同比增速為 34.7%，連續三年淨利潤率分别為 7.6%、7.8% 及 9.9%。
根據灼識咨詢報告，在中國前五大即飲軟飲企業（以 2023 年零售額計）中，華潤飲料的零售額增速及淨利潤增速（以 2021 年至 2023 年的復合年增長率計）均排名前二。該公司旗下「怡寶」品牌飲用純淨水產品于 2023 年的零售額達到了人民币 395 億元，是中國飲用純淨水市場的第一品牌。
而在飲用水之外的品類上，根據灼識咨詢報告，以 2023 年零售額計，華潤飲料在茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等核心即飲軟飲品類的市場份額均居于中國市場前十位；在中國菊花茶飲料市場排名第一，以及在風味水市場排名第二。
就在華潤飲料力圖衝擊港股的同時，其最大的競争對手農夫山泉卻又以發布純淨水產品的方式，行業變得空前熱鬧。
第二名的壓力
在純淨水細分市場，華潤飲料可以說是絕對的頭部。
根據灼識咨詢的報告，在細分的飲用純淨水市場，華潤飲料在 2023 年的零售額達到 395 億元，市場份額達 32.7%，市占率第一，且超過排名第二至第五企業的總和。
但是到了包裝飲用水和即飲軟飲市場，怡寶的優勢就沒有這麼顯著了。
灼識咨詢報告顯示，在中國即飲軟飲市場，華潤飲料 2023 年的零售額排名為第五。而在包裝飲用水領網域，華潤飲料則以 396 億元的零售額和 18.4% 的市場份額，位居居于第二，而第一名的零售額則為 507 億元，市場份額 23.6%。
按照目前的市場格局推算，第一名或為農夫山泉。
事實上，早在 2015 年，華潤怡寶曾以 0.3% 的身位超越農夫山泉，但這種優勢很快被超越。随後，華潤飲料便連續 10 年位居包裝飲用水第二名的位置。
但這個過程中，二者的差距逐步拉大。
根據農夫山泉的 2023 年業績公告顯示，其營收達到了 426.67 億元，同比增長 28.4%，實現淨利潤 120.79 億元，同比增加 42.2%。其中，包裝飲用水產品收入首次超過 200 億元，達到了 202.62 億元，較 2022 年增長 11%。
不僅如此，農夫山泉之所以可以實現如此顯著的增長，除了飲用水業務發展穩健之外，以東方樹葉為代表的茶飲業務板塊的異軍突起，也起到了功不可沒的作用。數據顯示，該部分業務的營收突破百億元，達到 126.6 億元，同比增長 83%。且東方樹葉有望在 2026 年成為農夫山泉公司又一超 200 億元的大單品。
對于華潤飲料來說，壓力是全方位的，一方面要應對競争對手的飛速狂奔，畢竟農夫山泉僅包裝飲用水上的營業收入，就已經遠遠超過華潤飲料的整體收入；另一方面，如何提升自身的增長水平，也是一個難度不小的課題。
根據華潤怡寶歷年發布的《社會責任報告》顯示，2017 年 -2019 年期間，該品牌分别實現營業收入 100.35 億元、104.35 億元、103.96 億元，利潤分别為 6.31 億元、7.27 億元和 8.63 億元。2019-2021 年，華潤怡寶分别實現利潤 8.63 億元、10.37 億元和 12.05 億元，總資產報酬率分别為 13.85%、14.23% 和 14.23%。
招股書顯示，華潤飲料的整體營收增速從 2022 年的 11.31% 下滑到了 2023 年的 7.07%，淨利潤則從 2021 年的 7.6%，增至 2023 年的 9.9%。
由此可以看出，華潤飲料雖然仍在持續增長，但與最強勁的對手相比，速度仍然慢了一些。
拳頭產品的單一，則是另一個關乎未來增長前景的關鍵問題。招股書信息顯示，華潤飲料旗下已經有 13 個品牌和 56 個 SKU。其飲料產品的營收占比從 2021 年的 4.6% 提升到了 2023 年的 7.9%，但整個品類直到 2023 年才突破 10 億元大關。進展仍顯緩慢。
農夫山泉與純淨水的恨與愛
不過，幾乎在華潤飲料提交招股書的同時，農夫山泉也正式吹響了進軍純淨水領網域的号角。
4 月 23 日，一張 " 農夫山泉純淨水 " 的相關宣傳圖在網絡上廣泛流傳。宣傳圖顯示，這是一款綠色瓶身的純淨水，其水源來自千島湖、峨眉山、丹江口在内的十大水源地的天然水源。
此舉被市場解讀為向怡寶、哇哈哈等純淨水企業的宣戰。
不過，對于憑借着礦泉水突出重圍的農夫山泉來說，對于這種以一對多的打法顯然并不陌生。
" 純淨水就是地下水，天然水就是自然資源中的水 "，2000 年，為了能夠在傳統 " 純淨水 " 市場中突出重圍，農夫山泉打出了 " 天然水 " 概念，并将二者進行了嚴格區分。
同年 4 月，農夫山泉在千島湖召開新聞發布會，創始人鍾睒睒表示，" 經過科學驗證，純淨水對飲用者健康不利，為國民健康考慮，從此後，農夫山泉不再生產純淨水，全部產成天然水。"
此舉引發了多家純淨水品牌的強烈不滿。娃哈哈、上海正廣和、樂百氏等六家大型純淨水企業結成聯盟，共同對農夫山泉發起指責。
其中，娃哈哈創始人宗慶後向法院提起訴訟，指控養生堂飲用水公司（農夫山泉的母公司）存在不正當競争行為。随後也引發了多家純淨水品牌聯合提交了對農夫山泉 " 不正當競争 " 的申訴。
農夫山泉則選擇反訴娃哈哈，說對方散播虛假事實。
雖然這次飲用水行業的世紀之戰，最終以農夫山泉和娃哈哈握手言和畫上了句号。但 " 礦泉水 " 這一品類卻也徹底打開了知名度，并讓農夫山泉坐上了第一的寶座，并形成了天然礦泉水 > 天然水 > 純淨水和其他飲用水的市場格局。
如今，20 餘年過去了，農夫山泉選擇進入曾經嗤之以鼻的純淨水領網域，顯然有着更為全面的考量。
根據農夫山泉财報數據顯示，2020 年至 2022 年，農夫山泉包裝飲用水的營收占比分别為 61.0%、57.4% 和 54.9%。飲用水的收入占比逐年下降。
而到了 2023 年，無糖茶的飛速成長，進一步擠壓了飲用水的收入占比。2023 年，雖然農夫山泉包裝飲用水產品實現了 10.95% 的同比增長，但其營收占比卻首次低于 50%，降至 47.5%。
因此，市場普遍認為，農夫山泉開拓純淨水業務的舉動，是在試圖擴充飲用水業務的版圖，與競争對手進行一場更大範圍的全品類對抗。
" 時至今日，我仍然堅持認為，水中的礦物元素對人體健康是至關重要的，這也是我堅持生產天然水的原因。" 雖然鍾睒睒在一個多月前發布的《我與宗老二三事》中，曾再次強調其對礦泉水的執着，但是面對飲用水業務的承壓，以及純淨水這塊仍有待開墾的巨大市場，即便是鍾睒睒，也無法視而不見。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜謝璇，編輯｜房煜）
