今天小編分享的汽車經驗：蔚小理分道揚镳 一季度分化加劇，歡迎閱讀。
汽勢 Auto-First| 劉天鳴
曾經的造車新勢力頭部梯隊蔚小理，如今分道揚镳。一季度理想汽車再度實現盈利，蔚來汽車保持營收增長，但扭虧平衡時間表再次延後，小鵬汽車不但營收縮窄虧損擴大，還出現負汽車毛利率。
除了一季度業績分化外，蔚小理的銷量表現也呈現出分化态勢。理想汽車銷量表現持續走高，蔚來汽車緊随其後，保持着增長态勢。小鵬汽車跌入負增長通道，季度銷量不足理想汽車單月銷量表現。
分化的業績表現和銷量表現，使得蔚小理對未來的發展規劃有着些許的差别，理想汽車着手布局純電賽道，蔚來和小鵬将業績增長和銷量增長寄托于新產品。
盈利分界線下的蔚小理
在汽車產業轉型深化、市場競争加劇的大背景下，突破盈利分界線成為蔚小理的頭等大事，掌握持續的造血能力能夠讓其對未來的規劃逐一落地。
從一季度業績來看，理想汽車已經突破盈利分界線，連續兩個季度淨利潤實現盈利。據一季度報顯示，理想汽車實現營業收入 187.9 億元，同比增長 96.5%。其中，汽車業務營收達到 183.3 億元，同比增長 96.9%，淨利潤達到 9.34 億元，連續第二個季度實現盈利。
相較之下，蔚來和小鵬還處于虧損态勢。一季度，蔚來汽車實現營業收入 106.8 億元，同比增長 7.7%，但汽車業務營收較去年同期下滑 0.2% 至 92.2 億元，淨虧損 47.4 億元，較去年同期增長 165.9%，環比收窄 18.1%。
值得一提的是，蔚來汽車 CEO 李斌曾在 2022 年 3 月的 2021 年财報電話會上，立下 2024 年實現盈利的目标，但在 2023 年一季度财報溝通會上，李斌不得已延期盈利時間表，并表示，" 希望這個推後的時間能夠控制在一年以内。"
小鵬汽車一季度營收下滑淨虧損擴大。一季度顯示，小鵬汽車實現營業收入 40.3 億元，同比下滑 45.9%，汽車業務營收 35.1 億元，同比下滑 49.8%，淨虧損較去年同期增長 37% 至 23.4 億元。
蔚小理之間營收差距主要因為銷量表現的參差。據數據統計，一季度，理想汽車累計交付新車 5.26 萬輛，同比增長 65.8%，摘得造車新勢力季度銷量榜榜首，蔚來汽車緊随其後，累計交付新車超 3.1 萬輛，同比增長 20.5%。小鵬汽車累計交付新車 1.8 萬輛，同比下滑 47.3%。
而盈利能力的差距，主要是蔚小理在汽車毛利率方面存在較大差距。據财報顯示，理想汽車一季度毛利率為 20.4%，同比下滑 2.2 個百分點，汽車毛利率為 19.8%，同比下滑 2.6 個百分點。蔚來汽車一季度毛利率從去年同期的 14.6% 下滑至 1.5%，汽車毛利率從 18.1% 下滑至 5.1%，毛利率下滑疊加自營渠道、研發投入的高居不下，導致淨虧損出現擴大。小鵬汽車一季度毛利率從去年同期的 12.2% 下滑至 1.7%，汽車毛利率更是跌到 -2.5%，近三年來首次出現負的汽車毛利率。
對于毛利率下滑，蔚來汽車表示，產品組合改變、電池部門成本增加、庫存車清理等因素影響了汽車毛利率表現。小鵬汽車則将毛利率下滑歸結為價格戰和新能源汽車補貼期結束。
毛利率的健康與否，不僅關乎盈利能力，還關乎企業生存。理想汽車創始人、董事長兼 CEO 李想在個人社交賬号表示，" 產品毛利率遠低于預期，毛利率波動較大，并不是企業定價良心，而是需要改善企業的經營和管理，以及持續擴大規模。達到千億級别的收入規模後，15%-25% 的產品毛利率是一個健康生存的汽車企業的基準要求，銷量領先的比亞迪、特斯拉都是如此。"
研發投入持續增長
無論業績表現如何，蔚小理在研發投入上絲毫沒有手軟。據一季度報顯示，蔚來汽車一季度研發投入達到 30.75 億元，較去年同期增長 74.6%，環比下滑 22.7%，是三家新勢力企業中投入最高的。扣除股權激勵費用後，研發投入為 27.12 億元，同比增長 79.1%，環比下滑 23.7%。
蔚來汽車指出，一季度研發投入增加主要因為研發職能部門人員成本增長，研發費用環比出現下滑則因為新技術、新產品的研發周期所產生的波動。
理想汽車緊随其後，一季度研發投入達到 18.5 億元，同比增長 34.8%，環比下滑 10.6%。理想汽車指出，研發投入同比增長主要因為擴展產品組合導致費用增加，以及研發人員增加導致薪酬增加。
小鵬汽車研發投入呈現出環同比微增态勢。一季度報顯示，小鵬汽車研發投入達到 13 億元，較去年同期增加 6.1%，環比增長 5.3%。
對于蔚來和小鵬來說，持續且高額的研發投入為長期發展打下基礎的同時，也在影響其短期的盈利能力。為了減少研發投入對淨利潤的影響，蔚來和小鵬不約而同地縮減銷售、一般及行政費用。
其中，蔚來汽車一季度銷售、一般及行政費用為 24.46 億元，較 2022 年第四季度下滑 30.7%。該部分費用減少主要為銷售、營銷活動以及專業服務減少。小鵬汽車一季度銷售、一般及行政費用為 13.9 億元，同比下滑 15.5%，環比下滑 21%，費用較少主要由于特許經營店傭金減少、營銷和廣告開支減少。
蔚來小鵬繼續承壓
随着新能源汽車市場競争加劇，蔚來汽車和小鵬汽車給出了銷量和營收下滑的預期。其中，蔚來汽車預計第二季度銷量在 2.3 萬輛至 2.5 萬輛之間，較去年同期下滑 8.2% 至 0.2%，預計實現營業收入 87.42 億元至 93.7 億元之間，同比下滑約在 15.1% 至 9.%。
4 月份，蔚來汽車交付新車 6658 輛，同比增長 31.2%，環比下滑 35.85%，5 月份交付新車 6155 輛，同比下降 12.4%，環比下降 7.55%。兩個月累計交付新車 1.28 萬輛，若完成目标 6 月份銷量至少要達到 1 萬輛，而 1 萬輛的月度銷量目标，蔚來汽車寄托于全新 ES6。
與此同時，蔚來汽車在 6 月 12 日對旗下產品的售價進行調整，全系車型起售價下調 3 萬元。首任車主權益也進行了調整，免費換電補能不再作為标準用車權益，質保調整為整車 6 年或 15 萬公裡。換電業務調整為收費項目後，蔚來将推出靈活的充換電服務套餐。
小鵬汽車預計二季度銷量在 2.1 萬輛至 2.2 萬輛之間，較去年同期下滑 36.1% 至 39%。營收預計在 45 億元 -47 億元之間，同比減少 36.8% 至 39.5%。
與蔚來汽車一樣，小鵬也沒能從銷量谷底中走出。4 月份交付新車 7079 輛，同比下滑 21.36%，5 月份交付新車 7506 輛，同比下滑了 25.8%。二季度前兩個月，小鵬汽車累計交付新車 1.46 萬輛。
乘着混動熱，理想汽車預計二季度銷量和營收依舊實現增長。預計產品交付量在 7.6 萬輛至 8.1 萬輛之間，同比增長 164.9% 至 182.4%。營收預計在 242.2 億元至 258.6 億元之間，同比增長 177.4% 至 196.1%。
理想汽車交付和營收增長的底氣源自屢創新高的交付表現。4 月份，理想汽車交付新車 2.57 萬輛，同比增長 516.3%，再次創下單月交付的新紀錄，5 月份交付新車 2.83 萬輛，同比增長 146%，連續 3 個月交付量超過 2 萬輛。與此同時，理想汽車在 5 月份實現營業收入（含增值稅）超過 100 億元，首次實現百億級月度收入。
在蔚小理中，蔚來和小鵬正向着盈利彼岸前進，雖然理想汽車已經成功 " 上岸 "，但能否在未來電動時代大步向前，還是要邁過不少檻。根據規劃，到 2025 年理想汽車将形成 1 款超級旗艦、5 款增程電動車型、5 款高壓純電車型的產品布局。理想汽車未來交付規模擴大的核心是如何将增程領網域的成功復制到純電動領網域，交付規模的上限或許是 5 款高壓純電車型所帶來的增量。（部分圖片來源自網絡）
