今天小編分享的互聯網經驗：微軟再度砸盤後，這只股票周五IPO将成為“AI算力風向标”，歡迎閱讀。
CoreWeave 尋求 IPO，将是一場押注 AI 算力需求持續爆發的豪賭？
周三，TD Cowen 報告稱微軟放棄了在美國和歐洲的新數據中心項目，涉及功率總計數百兆瓦。該消息再度推升美股看跌情緒，隔夜芯片股跌幅擴大，科技七巨頭全線轉跌，英偉達一度重挫 6%。
TD Cowen 報告發布的時間點堪稱 " 糟糕 "，因為就在幾天前，有傳言稱 CoreWeave 正在急于完成其大規模的 IPO。
據媒體報道，AI 雲計算服務提供商 CoreWeave 宣布将于本周四晚間為其 IPO（首次公開募股）定價，并于周五在納斯達克交易所開始交易，上市後或将為公司籌集高達 30 億美元的資金。
微軟撤資大型數據中心項目的舉動引發了對 "AI 算力集群供過于求 " 的擔憂，而微軟、英偉達是 CoreWeave 的主要客戶，市場密切關注公司後續上市表現。
有觀點認為，CoreWeave 此次尋求 IPO 的目的是為了掩蓋一個事實：曾經作為 CoreWeave 的最大客戶，微軟最近撤回了與 CoreWeave 達成 120 億美元的部分算力合作承諾。
與此同時，随着投資者對 AI 實現指數級增長的信念有所動搖，面對 CoreWeave 的上市，市場可能變得謹慎。
增長迅猛，但背負巨額成本和債務
在英偉達、微軟等大客戶的支持下，CoreWeave 近年來實現了驚人的增長速度。
數據顯示，CoreWeave 的收入在 2024 年增長了超過 8 倍，達到 19 億美元。公司還在去年年底持有 151 億美元的 " 剩餘履約義務 "，并表示其中略超過一半将在 2026 年底前确認為收入。
此外，本月早些時候，CoreWeave 還宣布與 OpenAI 達成的 " 主服務協定 "，價值 119 億美元，合約期限持續到 2030 年 10 月。
然而，支撐這種增長所需的代價并不便宜。CoreWeave 去年因建設 AI 基礎設施的大量資本支出而消耗了近 60 億美元現金，前一年則消耗了 11 億美元。
更值得關注的是，公司資產負債表上還背負着近 80 億美元的總債務，這些債務主要由其積累的用于支持客戶 AI 工作負載的英偉達圖形處理單元支持。
在 IPO 申請檔案的風險披露部分，CoreWeave 也承認其在财務報告的内部控制方面存在重大缺陷，問題包括 IT 系統對支持财務報告的應用程式控制不足，以及相關崗位缺乏合格人員。
" 英偉達 " 親兒子？不足以解決競争壓力
總部位于新澤西的 CoreWeave 成立于 2017 年，最初是一家加密貨币挖礦公司，後來進軍雲計算服務領網域。
值得一提的是，英偉達對于 CoreWeave 的偏愛已經到達了 " 視如己出 " 的程度—— CoreWeave 在接受了英偉達的投資之後，成為了英偉達的直系雲算力供應商，甚至連微軟都要向他們訂購雲算力。
作為英偉達 " 親兒子 "，CoreWeave 幫助其在獲取最先進 GPU 供應方面有效地與更大的公司競争，但這并不能讓 CoreWeave 免于在不斷擴大的支出競賽中與這些競争對手保持同步。
據媒體數據，微軟、亞馬遜、Meta 和谷歌母公司 Alphabet 今年将在資本支出上共投入近 3400 億美元——比 2024 年增長 39%。
而盡管 CoreWeave 去年的資本支已經達到了其收入的四倍多，但仍只相當于那些大公司支出的一小部分。而在 IPO 中籌集的資金不會大幅縮小這一距離，尤其是因為該公司已經預留了 10 億美元用于償還債務。
