今天小編分享的理财經驗：中國銀河給予有色金屬行業推薦評級：國内政策将持續出台，利好有色景氣上行，歡迎閱讀。
每經 AI 快訊，中國銀河 11 月 08 日給予有色金屬行業推薦評級。
國内一攬子穩增長政策将持續推出，有望驅動有色金屬行業景氣度進一步上行：國内經濟動能有所修復，10 月國内制造業 PMI 上升至至 50.10%, 自今年 4 月後首次回至擴張區間。國内經濟動能提升下，有色金屬消費有所邊際好轉，主要有色金屬品種下遊加工端開工率環比提升。而在 9 月底國内中央政治局會議強調經濟穩增長，央行出台降息降準等一系列政策後，10 月國内發改委、财政部、住建部等部門均提出關于助力經濟高質量發展的相關政策措施，後續将有一攬子經濟穩增長政策推出與落地。這将有助于國内經濟形勢預期好轉，有望進一步推動有色金屬價格與有色金屬行業景氣度的上行。
2024Q3A 股有色金屬行業業績增速放緩，但行業向好趨勢不改，前三季度行業累積業績增速在 2022Q4 後首次轉正：2024 年第三季度國内經濟復蘇的勢頭放緩，作為有色金屬行業主要下遊的房地產市場仍舊下行，主要的有色金屬品種銅鋁等大宗商品均出現累庫的現象，這使三季度的有色金屬價格由二季度的上漲勢頭轉為下跌。而三季度中下旬美國經濟就業數據超預期下滑，加劇了市場對美國經濟衰退的擔憂，使有色金屬價格進一步下跌。2024Q3 有色金屬價格中樞的下降，使 A 股有色金屬行業上市公司整體業績環比有所下滑，單季度業績同比增速放緩。但在基數效應下，A 股有色金屬行業整體業績觸底反彈的趨勢仍沒有改變。具體來看，A 股有色金屬行業 2024 年前三季度營業收入同比增長 1.86%, 業績同比增長 2.37%; 有色金屬行業 2024Q3 單季度營業收入同比增長 2.82%, 業績同比增長 9.98%。
2024Q3A 股有色金屬行業整體 ROE 水平環比下滑，主要因資產周轉率的下降所致：2024Q2A 股有色金屬行業整體 ROE 水平較 202402 環比下行 0.40 個 pct 至 2.34%。從杜邦分析的結果來看，A 股有色金屬行業整體 ROE 從 2024Q2 的 2.74% 下降到 2024Q3 的 2.34%, 環比下行 0.40 個百分點。其中，資產周轉率從 4.54% 下降至 4.22%, 影響 ROE 下行 0.22 個百分點，是 2024Q3 有色金屬行業整體 ROE 水平下滑的最核心因素。
投資建議：國内鋁土礦礦山復產低于預期，海外幾内亞鋁土礦礦石雨季後恢復運輸出口晚于預期，原料鋁土礦的限制使國内氧化鋁生產供應，且北方進入采暖季後天氣污染也幹擾了山東、河南、河北等地的氧化鋁廠生產。國外氧化鋁產能事故頻發，海外氧化鋁亦存在缺口。而需求方面國内電解鋁產量基本穩定，海内外共振下氧化鋁價格有望持續保持強勢。氧化鋁價格的繼續走強也有望帶動下遊電解鋁價格的上漲，建議關注天山鋁業、南山鋁業。建議關注稀土永磁龍頭北方稀土、中國稀土、金力永磁、中科三環，鎢行業龍頭中鎢高新、廈門鎢業，以及擁有鍺資料的中礦資源、雲南鍺業。
風險提示：1 ) 有色金屬價格大幅下跌的風險；2 ) 國内經濟復蘇不及預期的風險；3 ) 美聯儲降息不及預期的風險；4 ) 全球地緣政治對抗超預期的風險。5 ) 有色金屬下遊需求不及預期的風險；6 ) 國内政策出台不及預期的風險。
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( 記者 王曉波 )
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