人民币匯率持續承壓，在岸匯率創17年新低

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近日外匯市場波動劇烈，人民币匯率再度成為焦點。今日在岸人民币對美元匯率盤初失守 7.35 關口，一度跌至 7.3518，創 2008 年以來新低，随後震蕩回升至 7.345 附近。近期人民币匯率波動與多重因素相關：美元強勢與中美利差：美聯儲加息預期升溫，美元指數走強，而中國貨币政策維持寬松，中美利差擴大加劇資本外流壓力。關稅衝擊與貿易摩擦：美國近期宣布的 " 對等關稅 " 政策引發市場擔憂，全球貿易不确定性推升避險情緒，美元需求增加。經濟數據分化：中國進出口數據及制造業 PMI 波動，疊加全球經濟復蘇放緩，投資者對中國經濟短期前景持審慎态度。

離岸市場劇烈震蕩離岸人民币（CNH）在 4 月 8 日至 9 日經歷大幅波動，一度跌破 7.42 關口。盡管今日小幅回升，但市場對離岸流動性的擔憂仍未消退。

央行幹預信号增強面對匯率波動，中國央行通過逆周期因子調節中間價，4 月 9 日人民币中間價調貶至 7.2066，連續多日釋放貶值容忍信号。巴克萊策略師張蒙指出，若市場空頭頭寸激增，央行可能進一步通過收緊離岸流動性或視窗指導國有銀行抛售美元進行幹預

降準降息預期升溫多家機構預測，二季度中國可能通過降準降息對衝經濟壓力，此舉雖可能擴大中美利差，但将增強市場信心，為人民币提供支撐。

企業成本壓力上升：人民币貶值推高進口原材料價格，依賴海外采購的行業利潤承壓；出口企業短期或受益，但長期需應對貿易摩擦更新風險。

新興市場連鎖反應：人民币波動波及亞洲貨币，韓元、泰铢等對美進口依賴度高的貨币面臨貶值壓力。

長期支撐因素仍存：中國經濟内需潛力、政策調控空間及人民币國際化進程，為匯率中長期穩定提供基礎。

當前匯率波動既是市場情緒的體現，也是全球經濟格局變化的縮影。投資者需密切關注政策信号與數據變化，靈活調整風險管理策略。