今天小編分享的财經經驗：黑神話全球銷量破千萬，“金主”騰訊賠本賺吆喝？，歡迎閱讀。
文 | 花兒街财經，作者 | Leon，編輯 | 侯煜
2024 年是一個公認的遊戲 " 小年 "，直到《黑神話：悟空》（以下簡稱《黑神話》）的到來。8 月 20 日，磨劍六年的《黑神話》橫空出世，瞬間登上 Steam 銷量榜首。
接下來的幾天内，這只猴子不斷刷新紀錄：全平台同時最高在線人數 300 萬、三天銷量突破 1000 萬套、拉動遊戲及文化概念股上漲、導致國行 PS5 賣斷貨……
據不完全統計，近年來 PC 和主機平台，能夠做到三天銷量破千萬套的單機遊戲不超過 5 款。
圖：銷量破千萬套的單機遊戲一覽
毫無疑問，黑神話創造了中國單機遊戲史上的奇迹，也證明了其主力消費群體（成年男性）的消費力。瑞幸咖啡的聯名活動之火爆，讓瑞幸 CGO（首席增長官）楊飛在朋友圈感嘆：" 全國周邊秒售罄，差點系統崩潰。男性購買力今早颠覆團隊認知了，比 10 個父親節都靠譜。"
得益于出色的美術風格，《黑神話》中的多處取景地出圈。張家口發布、掌上張家界等官微親自下場發文，盛贊《黑神話》的同時也喊話網友來打卡，希望能抓住這波潑天的流量。
《黑神話》獲得巨大成功，首先要歸功于制作團隊遊戲科學。作為一家只做過兩款手遊的遊戲公司，遊戲科學僅用 100 餘人的團隊，耗時 6 年打造出一款真正意義上的 " 國產 3A 單機遊戲 "，實屬不易。所以即便存在空氣牆過多、PS5 版本優化不佳等小瑕疵，國内玩家還是表現得非常包容。
當然，也不能忽視背後 " 金主 " 騰訊的作用。據遊戲科學創始人兼 CEO 馮骥表示，《黑神話》每小時制作成本高達 1500 萬元，整體成本在 3 億至 4 億元左右。有了騰訊這樣的巨頭支持，遊戲科學在開發時更加遊刃有餘，有資本實現更多想法。
另外，《黑神話》采用了 Epic 公司的虛幻 5 引擎開發，而騰訊持有其 40% 股份，雖不幹涉 Epic 運營但共享技術，從開發層面給予了遊戲科學不少幫助。
令人好奇的是，《黑神話》單機、無内購的屬性，與騰訊賴以生存的氪金手遊大相徑庭，為什麼騰訊會看上《黑神話》呢？要講清楚這個問題，還要從馮骥的從業經歷和《黑神話》的誕生說起。
" 叛逆 " 的《黑神話》，讓騰訊主動找上門
眾所周知，馮骥是騰訊前員工，2008 年入職擔任《鬥戰神》的主策劃，6 年後離職創業。《鬥戰神》是一款根據小說《悟空傳》改編的大型多人在線角色扮演遊戲（MMO RPG），畫面出色、手感爽快，發布後一度備受關注。
馮骥的離開，與《鬥戰神》的失敗不無關系，雖然他自述是看到手遊的市場潛力而離職創業。遊戲底子是不錯，但騰訊并沒有給多少資源宣傳，導致營收不及預期。最終，主創團隊被迫下馬、騰訊啟用重度付費模式力求回本，遭到玩家口誅筆伐。
為此，馮骥曾經還拍過一部短片，劇情是他為了躲避《鬥戰神》玩家聲讨逃到一座廢棄工廠，最後仍被玩家找到，一頓教訓。視頻中，馮骥形象落魄，在玩家的質問下表達出種種無奈和身不由己。
2014 年，馮骥離開騰訊創立遊戲科學，最初選擇門檻較低的手遊賽道快速積累資金和名氣。但很快，馮骥和其主創團隊決定做點不一樣的東西，實現他們 " 只做打動自己的遊戲 " 的初心。于是，不迎合國内市場，甚至有些 " 叛逆 " 的 3A 單機遊戲《黑神話》立項了。
在傳統遊戲行業，"3A 遊戲 " 泛指那些高投入、采用頂級技術、擁有巨大市場影響力的遊戲，與電影市場的 " 大片 " 相似。通常來說，只有擁有十幾年以上經驗的日本和歐美遊戲大廠才敢做 3A，比如 SE、Rockstar、動視暴雪、索尼等。至于國内，3A 遊戲市場還是一片空白。
2020 年 8 月 20 日，《黑神話》發布了首支實機演示預告片，讓觀者驚為天人，也讓眾多玩家看到了 " 國產 3A 單機遊戲 " 的曙光。然而随着遊戲的開發，坊間開始流傳一個令人意外的消息：《黑神話》接受了騰訊的投資。
"《黑神話》不會内置氪金元素吧？" 這是很多玩家看到這則消息後的第一反應。
2021 年 4 月，馮骥在知乎上就騰訊投資事宜回復網友：騰訊主動上門尋求合作，承諾不幹涉產品決策與公司日常經營、不觊觎《黑神話》IP、不尋求對遊戲產品的發行與運營，只從資金和技術上進行支持。
一個值得關注的重點是，馮骥甚至還提醒騰訊資方：" 你們應該很清楚，這遊戲哪怕做出來，肯定不怎麼賺錢，甚至可能虧錢。" 而騰訊方面的回答則是：" 更重視長期價值 "。
" 情懷很貴，窮山惡水。取經很難，需要同伴。" 馮骥最終這樣評價騰訊的投資。事實證明，遊戲科學和騰訊都 " 賭 " 對了。
騰訊能從《黑神話》中分多少錢？
《黑神話》銷量突破千萬套，以 268 元的基本版來計算，總銷售額超過 26 億元。那麼，騰訊作為投資方能分多少錢？遊戲科學和騰訊方面均未透露具體數額，但可以通過相關信息獲得一些線索。
企查查數據顯示，遊戲科學的運營主體深圳遊科互動科技有限公司，大股東為馮骥，持股比例 38.76%。據公開資料顯示，2017 年 5 月，天津英雄金控科技有限公司（英雄科技股份有限公司全資控股）作為天使輪投資人投資遊戲科學 6000 萬元，持股比例 19%。
今年 2 月，英雄遊戲科技股份有限公司（以下簡稱 " 英雄遊科 "）發布公告，向深圳遊科互動預先支付 2000 萬元人民币，用于遊戲發行；同時，英雄遊科還預計可以從《黑神話》中獲得 2 億元的遊戲相關收入。也就是說，如果不計算股權出售的收入，粗略估算英雄遊科投入 8000 萬元換回 2 億元的回報，淨賺 1.2 億元，業務層面的簡單投資回報率為 150%。
圖源：DC 英雄遊戲科技 2024 年日常性關聯交易的公告
騰訊方面，旗下的廣西騰訊創業投資有限公司在 2021 年作為 A 輪投資人入股遊戲科學，持股比例為 5%。雖然此筆股權認購的費用僅為 3.2895 萬元，但實際上這只是工商管理局為了方便統計公司股權的分配比例而采取的一種方式，并不代表實際出資數額。
有人通過對比遊戲科學獲得騰訊投資前後的資產變化，算了一筆賬：其總資產、淨資產分别從 2020 年 12 月底的 4041.37 萬元、1561.92 萬元，大幅增長至 2021 年 6 月底的 2.98 億元和 2.70 億元，意味着騰訊的投資很可能超過 2 億元。加上英雄互娛的投資，與《黑神話》的總投資額也基本吻合。
按照英雄遊科披露，并按照持有股權的分賬比例來粗略估算，騰訊能夠從《黑神話》中分到約為 5263 萬元。
如果以此金額計算，騰訊相當于賠本賺吆喝。不過也不排除 2024 年 2 月，英雄遊科低估了此款遊戲的手歡迎程度。
當然，即便還未實現盈利。2 億元的投資對于騰訊來說，僅為九牛一毛。以 2023 年數據計算，騰訊的《王者榮耀》手遊平均每天流水達到 1.07 億元，全年以 391 億元收入穩居手遊收入榜榜首。從這個角度來說，騰訊投資《黑神話》更多是賺個 " 吆喝 "。
難道真如騰訊方面所說，投資《黑神話》是為了 " 長期價值 " 嗎？這個長期又體現在哪些方面呢？通過騰訊近年來的業績表現、遊戲開發和投資方向，可以粗略分析出騰訊為什麼會投資《黑神話》。
《黑神話》是騰訊遊戲 " 復仇 " 的開始？
2024 年上半年，騰訊遊戲收入為 788.22 億元，同比增長 6%，占總營收的 49%。其中，主要收入依然來自《王者榮耀》、《和平精英》，增長來自《PUBG MOBILE》、《爆裂小隊》等海外手遊。不難看出，騰訊的遊戲業務極度依賴手遊，并且幾乎都是老 IP，被寄予厚望的《元夢之星》、《塔瑞斯世界》均未能達到預期。
在年初的騰訊年會上，馬化騰曾點名批評遊戲部門：" 遊戲是我們的王牌業務，目前号稱全球最大的遊戲公司，好像是躺在成功的功勞簿上。但在過去一年，我們受到了很大挑戰，新生代遊戲公司層出不窮，從玩法類到内容類的轉變，我們一時無所适從。"
馬化騰所指的 " 新生代遊戲公司 "，其中之一就是米哈遊，代表作《原神》。抛開二次元風格，《原神》有一個很大的賣點是開放世界 ARPG（動作角色冒險），同時支持 PC、主機、手機三端，并且數據互通。
根據 Sensor Tower 數據，2023 年《原神》總收入達到 40 億美元（約合人民币 285 億元），其中國服占總收益 34.6%，日本、美國、韓國收入分列二三四位。
事實上，近年來多端互通遊戲非常流行，從某種程度上它們 " 縫合 " 了單機和網遊 / 手遊的優勢：遊戲世界設計和玩法接近單機遊戲，可單機也可聯機遊玩；付費模式則是免費下載而非買斷制，通過付費道具（或皮膚）盈利。得益于多端遊玩的便捷性和免費下載的低門檻，此類遊戲迅速在國内外走紅。
然而，騰訊在這個領網域卻有些落後，對标《魔獸世界》的雙端 MMO 新遊《塔瑞斯世界》十月才正式上市，從此前公測效果來說不甚理想。為了改變過于依賴純手遊、老 IP 的情況，騰訊近年來在遊戲投資方面動了不少腦筋，進行了多元化的嘗試。
2022 年，騰訊追加投資法國育碧，持股比例上升至 9.99%，次年将《全境封鎖 2》引入國内市場（PC 端）；廣受好評的單機 3A 大作《艾爾登法環》，騰訊持有其開發廠商 From Software 16.25% 的股權，是第二大股東。另外，還有拳頭、動視暴雪、拉瑞安等等。
據不完全統計，騰訊近 20 年間投資了近 100 款海外遊戲、投向 80 餘家公司。其中，從 2020 年開始，單機、PC 及主機遊戲明顯增多。感興趣的朋友不妨參考一下文章最後的附表。
與投資 Epic、遊戲科學相似，騰訊投資國外遊戲大廠的方式更接近戰略合作，即不參與公司管理、不幹涉遊戲制作，而是以合作夥伴的方式拉攏這一批全球核心遊戲廠商，共享技術、代理發行國服版本。
除了能夠分得利益，騰訊還能夠不斷吸收成熟的遊戲制作經驗，來打造自有 IP。比如騰訊正在制作的《王者榮耀世界》，主打多端、開放世界、3A 規模和豐富玩法，劍指《原神》，有點 " 一雪前恥 " 的味道。
當然，未來很長一段時間内騰訊的主要收入依然會來自手遊，因為這個市場極為龐大。Newzoo 數據顯示，2023 年全球遊戲市場規模為 1840 億美元，其中僅手遊就達到 904 億美元，占比 49%，接近主機 +PC 的總和。騰訊也正是憑借手遊市場的強勢地位，成為全球最大遊戲公司。
至于中國 3A 遊戲市場，并不會因為《黑神話》一款遊戲立刻發生質的變化，大多數中小型公司依然傾向于開發成本低、周期短和更賺錢的氪金手遊。
從積極的一面來看，《黑神話》證明了其市場價值和中國玩家的單機消費能力，騰訊、網易等巨頭出于戰略發展的因素，需要 3A 遊戲豐富遊戲陣容、赢得口碑并提升全球影響力，有望加大投資力度，進一步豐富中國整體遊戲市場的生态。
