今天小編分享的财經經驗：衛龍的辣條基本盤松動，歡迎閱讀。
2024 年，衛龍美味交出一份出彩的業績，但業務結構的變化，還是讓外界高度關注。
以辣條產品為主的調味面制品收入占比下降，蔬菜制品業務晉級為第一大業務，" 辣條大王 " 變身 " 魔芋大王 "。
公司董事長劉衛平說，去年是收獲成長的一年。不過，今年復雜的消費市場，于公司來說，更是一個嚴峻的考驗。
在披露年度業績的同時，衛龍換下快消老兵孫亦農，由劉衛平之弟劉福平接棒首席執行官一職，帥印重回家族成員手中。
辣條基本盤松動
衛龍美味（09985.HK）2024 年的業績答卷表現不俗，實現營業收入 62.66 億元、公司擁有人應占利潤 10.68 億元，同比分别增長 28.61% 和 21.36%；毛利率為 48.1%，同比增長 0.4 個百分點。
同時，公告拟派發末期股息每股 0.11 元及特别股息 0.18 元，加上中期股息每股 0.16 元，合計派息約 10.58 億元。
這份業績在 3 月 27 日晚間披露時，讓很多人信心滿滿。但次日的市場走向，讓人大跌眼鏡。3 月 28 日，公司股價跌幅一度逼近 10%，直至收盤前約 1 小時才開始走強，全天收漲 2.31%，總市值 332.92 億港元。
二級市場情緒劇烈波動，是否與公司調味面制品業務有關？在中國辣條江湖，衛龍一直是龍頭老大，但近幾年辣條業務遭遇瓶頸。
2021 年，公司調味面制品業務收入（主要是辣條）登上巅峰，達到 29.18 億元，占公司總收入的 60.8%，此後連續兩年負增長。
2024 年，公司對辣條產品更新迭代，以及全渠道賦能，調味面制品業務得以同比增長 4.63% 至 26.67 億元，但在公司總收入中占比降至 42.6%。
自劉衛平 2001 年北上河南漯河創業以來，辣條一直是衛龍的核心。不過，這一格局在 2024 年發生逆轉，以魔芋爽為代表的蔬菜制品崛起，晉級為公司第一大業務。
從香辣到麻辣、酸辣、糊辣等各種辣味味型，產品形态從大、小面筋到辣棒和親嘴燒，辣條在衛龍手裡玩出了萬般花樣，一度成為炙手可熱的網紅產品。為何，突然就賣不動了呢？
無論辣條如何健康化更新，其高油高鹽高熱量的特性難以改變。另一方面，辣條多次漲價，也是勸退消費者的因素之一。
數據顯示，2019 年到 2023 年，衛龍調味面制品每千克均價由 14.3 元增至 20.5 元，整體漲幅 43.36%。由此帶來的結果是，2022 年和 2023 年，調味面制品分别較上年少賣 4.3 萬噸、2.62 萬噸。
蔬菜業務上位
這時，蔬菜制品業務崛起，拉動了衛龍美味的業績增長。
2024 年，公司蔬菜制品業務收入 33.71 億元，占總收入發 53.80%，首次超越調味面制品，成為第一大業務。
衛龍涉足蔬菜制品業務，純屬無心插柳。2009 年，公司研發團隊在四川吃火鍋，在魔芋豆腐上受到啟發，将魔芋做成休閒食品提上日程。
2014 年 7 月，公司首創推出魔芋爽，後陸續增加風吃海帶、素毛肚等產品。
2020 年，衛龍蔬菜制品收入首次超過 10 億元，為 11.68 億元，所占公司收入比重 28.3%。此後，蔬菜制品收入規模逐年攀升，2023 年營收貢獻率升至 43.5%。
以低脂、低熱量走紅的魔芋爽、素毛肚，以及海帶等蔬菜制品，比辣條有更龐大的消費群體。
據公開報道，以魔芋為主要原材料的素毛肚，2023 年首次上線 10 天銷量增長 6 倍。
蔬菜制品的熱賣，讓公司產能火力全開。2024 年，新增魔芋產品的新產線，蔬菜制品實際產量達 12.51 萬噸，同比增長 80.52%。
在衛龍的 " 示範 " 作用下，魔芋休閒食品市場熱度竄升，鹽津鋪子、百草味、三只松鼠等品牌先後推出魔芋素毛肚等產品，火藥味甚濃。2023 年，鹽津鋪子旗下魔芋制品收入 4.76 億元，收入貢獻占比 11.57%；2024 年，勁仔食品蔬菜制品生產量同比大增 35.98%，也是受魔芋產品的銷售帶動。
從傳播來看，去年公司積極圍繞核心大單品魔芋爽，持續推出創新營銷策略，通過創意活動、線上宣傳，進一步提升在魔芋品類市場的滲透率。
裡斯咨詢 2023 年 7 月調研數據顯示，衛龍美味旗下魔芋爽在同類市場中心智滲透率為 78%。
帥印回歸家族
在披露年度業績的同時，衛龍美味發生一項重要人事變動。孫亦農辭任執行董事兼首席執行官，由公司創始人之一的劉福平接任。
盡管，今年 56 歲的孫亦農仍将擔任公司顧問，但他的去職，仍讓外界驚訝不已。
孫 2021 年 9 月加入衛龍美味，擔任總裁特别助理，3 個月後被委任為首席執行官，并參與推動公司港股上市。
孫亦農是一名快消老人，2016 年 6 月，擔任銀鹭首席商務官，兩年後升任首席運營官，2020 年初出任首席執行官，為銀鹭被雀巢收購後的首任本土執行官。他改善銀鹭業務和穩定組織框架，被雀巢給予肯定。進入銀鹭之前，孫還曾在可口可樂裝瓶投資集團中國區任職 3 年。
加入衛龍美味時，孫亦農是公司 6 位執行董事裡的唯一非家族成員。他離開後，公司帥印重回劉氏家族。
劉福平今年 44 歲，與哥哥劉衛平一起在 2001 年創立平平食品，在休閒食品行業摸爬滾打了 20 多年。2011 年 12 月至 2014 年 7 月，擔任平平食品總經理。2014 年 7 月起擔任漯河市衛龍商貿總裁。
資料顯示，劉衛平、劉福平通過信托工具及多家中間附屬企業共持有衛龍美味約 80.99% 已發行股份，二人同為公司控股股東。
劉福平走馬上任，肩上的擔子并不輕松。整個辣條市場呈現個位數增長，天花板已在眼前；辣味蔬菜休閒食品市場規模大，但已面臨產品結構的調整。
正如公司在業績報告中所說，要積極推動現有產品迭代，滿足市場多元化、個性化需求。所以，順應趨勢、強化創新，将是劉福平面臨的最大挑戰。
