今天小編分享的科技經驗：福建兩兄弟來深圳創業，50萬變成150億元，歡迎閱讀。
文｜張子怡
編輯｜彭孝秋
等待整整兩年半，深圳跨境 " 大賣 " 賽維時代終于在創業板上市，上市首日股價漲幅超 115%。這在沉寂許久的跨境電商圈激起此起彼伏的慶祝聲。
不過，創始人陳文平在朋友圈很低調，甚至沒有發布相關信息。十一年前，陳文平和哥哥陳文輝投入 50 萬元成立賽維，如今在資本市場中，賽維時代的市值超 150 億元——據此測算，财富暴漲了 3 萬倍。
看起來是美妙絕倫的收獲，背後卻已遍布荊棘。2022 年，賽維時代營收、淨利雙雙下降，淨利潤兩年已下滑約 60%。營收中九成都來自于亞馬遜，對單一平台的依賴程度加深。
賽維時代成長于跨境電商的江湖草莽階段，依托于中國供應鏈優勢、外貿環境寬松疊加國際郵費的普惠紅利，均價數十元的衣服在亞馬遜平台能翻 10 倍售賣。
這是當時跨境電商圈的普遍縮影，白牌產品、大量鋪貨帶來驚人利潤，金錢俯仰皆是。
2021 年亞馬遜封号潮襲來，衝擊大量跨境電商賣家，鋪貨型 " 大賣 " 不堪一擊。賽維時代雖未受封号潮影響，但也接連關閉不少店鋪。
如今，亞馬遜平台對賣家監管日趨嚴格，平台費用不斷上漲；Temu 等新跨境電商平台通過 " 燒錢補貼 + 社交裂變營銷 "，低價商品競争趨勢嚴峻。跨境電商到新的發展階段——打造品牌抑或轉戰歐美之外的新市場。
毫無疑問，" 遍地是黃金 " 的時代已結束。于賽維時代而言，上市才是挑戰的新開端。
01 品牌的渠道化隐憂
賽維時代和 SHEIN 成立于 2012 年同年，都以服飾為主，最初的貨源也都來源于廣州的便宜地攤貨。
不同的是，SHEIN 從獨立站起家，從紙袋印着自家 Logo 起步，注重品牌建設。賽維時代則依托于平台，曾被稱為 " 華南城四少 "，将店群模式做到極致。顯著的例子是，在 2018 年公司曾共開設 2361 家店鋪。
店群模式即通過大批量開店，實現接近或壟斷某一單個類目，讓客戶購物時能大概率選擇到同一賣家。店群注重的不是品牌，而是以大規模做銷量。在跨境電商早期發展階段，店群模式曾是 " 掘金 " 秘訣。
店群模式的問題是将導致高庫存、人工成本增加，過于依賴平台。因此，賽維時代從 2016 年開始品牌化轉型，目前，賽維時代已孵化 63 個營收超過 1000 萬的自有品牌，占商品銷售收入的比重為 88.07%。
賽維時代的 " 億級品牌矩陣 "，即年收入超過 1 億的品牌已經達到 21 個，包括 Ekouaer（家居服品牌）、Coofandy（男裝品牌）、Avidlove（内衣品牌）、ANCHEER（運動器材品牌）等。上述品牌占賽維報告期内商品銷售收入比重為 77.38%。
然而，這并不意味着賽維時代實現了品牌化轉型。
打造自有品牌的本意是降低對單一平台的依賴性，多年品牌化發展後，賽維時代更加依賴于亞馬遜平台。
2022 年，亞馬遜給賽維時代貢獻了 88.93% 的收入，而 Wish、eBay 等渠道貢獻的收入占比基本為微乎其微的個位數。近三年，來自亞馬遜的營收貢獻占比逐年增加，其他平台的則是逐漸下降。自營獨立站貢獻的收入從 2020 年 15.21% 下降至 2.98%。
來自招股書
對于自營獨立站營收占比下降，賽維時代解釋稱：2021 年，公司堅持走 " 精細化 " 和 " 品牌化 " 路線，關閉了大量運營效果不佳的店鋪。
獨立站運營效果一般的背後，說明賽維時代的自有品牌是依托于亞馬遜的渠道化品牌，缺乏品牌應有的 " 多渠道可觸達性 " 和 " 多渠道安全性 "。
可供對比的是，發家于亞馬遜平台的安克創新，去年來自于亞馬遜的收入僅占一半左右。安克創新其他的收入來自獨立站、沃爾瑪、eBay、速賣通等渠道，其中，最主要的是來自線下渠道。
同已上市的跨境電商對比，賽維時代是少有的以服裝銷售為主導企業，2022 年貢獻的收入超 30 億元，占總營收的六成。其他企業更多以 3C 電子為主。
《中國跨境電商貿易年度報告》顯示，2022 年跨境電商出口商品中，消費品占 92.8%，其中服飾鞋包占 33.1%、手機等電子產品占 17.1%、家居家紡用品占 7.8%。
可見，服裝市場的潛力遠遠大于 3C 電子市場。而鑑于時尚行業產品同質性高、潮流迭代快、行業壁壘低的特點，塑造品牌十分重要也格外艱難。
僅是無法及時預判時尚潮流就會帶來顯著的損失，近三年，賽維產品的退貨率，從 8.23% 攀升至 14.71%。服裝是退貨的重災區，2022 年的退貨率高達 17.77%。退貨導致庫存積壓，許多產品報廢處理。因清理庫存，賽維報廢產品費用最多時花費了 1.33 億元。
尴尬的現實在于，賽維時代旗下多個品牌、多款產品在亞馬遜平台上成為 Best Sellers 的細分品類前五名，離開亞馬遜的品牌價值可能是問号。
02 紅海時期的亞馬遜，備受掣肘的賽維
跨境電商發展的早期階段，平台依賴賣家的入駐，構建平台生态。到現階段，情況完全發生變化，電商平台彼此競争激烈，不斷細化的監管規則、日趨透明的價格競争都讓屬于中國賣家的紅利期早已退潮。
2021 年，亞馬遜對 1000 多家跨境電商企業的賬号實施 " 封号 " 措施，其中，中國品牌占比超過六成，主要原因系部分跨境電商企業濫用評分反饋或評論以及違反銷售排名規則等行為。
以 " 多賬号 + 店群模式 " 起家的賽維時代，上市過程中也被深交所多次要求說明是否存在被亞馬遜處罰、封号等情形，以及公司的推廣方式是否合法合規的問題。
早早開展品牌化轉型的賽維時代，幸運的避開亞馬遜封号潮。多賬号經營模式仍具有風險性。賽維時代在招股書中稱：公司不能完全排除未來第三方電商平台，可能會在未充分同賣家溝通的情況下，改變平台規則、對多賬号經營模式提出質疑。
平台費用的持續上漲也是問題。
2021 年以來，由于人力和其他成本高企，亞馬遜減少了 FBA（Fulfillment by Amazon，賣家把自身貨物發往倉庫，由亞馬遜在海外提供專業的倉儲和物流服務）業務倉庫的補貼，這造成了 FBA 運費的上漲。
據 AMZ123 調查，截至 2022 年 11 月中旬，超九成賣家表示 FBA 漲價政策造成了成本大幅上漲的影響。另一方面，站内、站外流量成本明顯上漲。
雨果跨境調研則顯示，與 2021 年同期相比，2022 年有 76% 亞馬遜賣家表示站内站外的整體廣告投入同比上漲 ;2016-2021 年，亞馬遜賣家的廣告成本在整體成本的占比從 1.1% 上升到了 4.6%，短短 5 年時間内，亞馬遜賣家每年的廣告支出翻了 4 倍不止。
賽維時代近三年銷售費用占營收比例均超 50%。以 2022 年為例，當年營收為 49.09 億元，銷售費用達到 27.58 億元。其中，物流費用 10.24 億元、銷售平台費 8.40 億元、業務推廣費 4.23 億元。
跨境電商賣家林俊告訴硬氪：" 平台費用跟品類強相關。如果是消費電子產品，傭金 8%，加上 SKU 不多、銷量集中的情況下，投放成本能夠被攤薄。而服裝家居的傭金為 15%，單價低、銷量分散，廣告投放成本高。"
賽維時代以服裝家居為主的品類特性，使其無法避免給亞馬遜支付大量費用。
淨利潤受影響是必然的結果。賽維時代去年實現 49.09 億元的營收，同比下降 11.78%；淨利潤僅為 1.85 億元，同比下滑超五成。
賽維時代在招股書中反復強調其是一家技術驅動的出口跨境品牌電商，表示深知深知技術創新是企業發展的動力，歷來重視研發團隊的建設與投入。
事實上，與銷售費用的高企不同，賽維時代的研發投入相對較低，報告期内累計研發投入 1.17 億元，研發費用率近三年均不足 1%。目前，同可比公司對比，均值賽維時代的研發費用率遠不及均值的 5%。
賽維時代此次上市已募集金額達 8.2 億元。其中，2.8 億元用于補充流動資金，1.65 億元用于時尚產業供應鏈及運營中心系統建設項目，項目主要用于公司各業務環節的信息系統更新。
這很難評價。對于賽維時代這樣的老牌賣家，" 撿錢 " 的時代已結束，走向二級市場只意味着風急浪高中，如何持續航行，實現增長才是真的難題。
