今天小編分享的财經經驗：黃金大漲背後有哪些風險？，歡迎閱讀。
本文來自微信公眾号：巴倫中文，作者：卡裡什瑪 · 萬賈尼，編輯：郭力群
華爾街正在掀起 " 淘金熱 "。摩根大通和高盛建議繼續持有黃金，法國巴黎銀行剛剛上調了黃金目标價，貝萊德最近幾個月一直建議通過買入黃金來做分散投資。
到目前為止，這些建議完全正确。美東時間周四（3 月 13 日）晚，Globex 平台交投最活躍的 4 月黃金期貨價格觸及每盎司 3003.90 美元，首次突破 3000 美元重要心理關口。與此同時，黃金 ETF SPDR Gold Shares（GLD）3 月 13 日收于 275.13 美元的歷史新高。
不過，大漲背後并非沒有風險。
2024 年創下 46 個紀錄後，今年金價又創下了 10 個紀錄。推動金價上漲的因素很多：各國央行大舉買入、美元走軟、美國總統特朗普對美國盟友征收關稅導致國際關系出現再調整、以及地區衝突促使投資者買入黃金避險等。
市場普遍認為金價的阻力位已經上升，因為從上周三（3 月 12 日）收盤時的情況來看，金價已突破 200 日移動均線（2619.51 美元）和 100 日移動均線（2756.11 美元）。價格高于移動均線是上漲趨勢有望持續的信号。
根據法國巴黎銀行的預測，2025 年第二季度金價有望漲至每盎司 3100 美元以上。該機構認為，今年黃金的平均價将達到 2990 美元，比之前的預測值高 8%。3100 美元的價格比 3 月 12 日收盤價高 5.2%。
法國巴黎銀行大宗商品高級策略師大衛 · 威爾遜（David Wilson）3 月 12 日在研報中寫道，" 與我們之前的觀點相比，最大的變化是特朗普關稅威脅的影響，這個因素一方面導致人們擔心美國通脹卷土重來，另一方面導致美國經濟和全球經濟增長預期被下調，作為避險資產，黃金需求随之增加。"
不過，在樂觀情緒蔓延的同時思考一下風險才是更明智的做法，即便是投資黃金這類以安全著稱的資產，投資者也不應該忽視風險。
首先，黃金牛市從 2022 年 9 月開啟，說黃金目前被高估應該不足為過，因此，在此期間黃金已經消化了大部分利好、回調很容易發生的概率上升，早期入場的投資者可能會通過賣出來鎖定利潤。
其次，就算華盛頓改革聯邦政府的努力取得成功，黃金也有可能變得舉步維艱。特朗普和馬斯克的 " 政府效率部 " 正在裁減聯邦政府的員工數量，特朗普政府說，這樣做将可以提高對美國經濟增長至關重要的生產率，因為被裁掉的政府工作人員可以去私人部門尋找生產率更高的工作。
經濟增長與黃金呈負相關，當經濟繁榮時，投資者傾向于選擇股票等風險更高的資產，黃金則會失去吸引力。
Gavekal Research 創始人查爾斯 · 加夫（Charles Gave）3 月 12 日在研報中寫道，" 出現上述情況對黃金來說将是一個非常壞的消息，以石油當量計算，金價屆時可能會回到歷史常态水平，這意味着價格可能會下跌 50%。"
另一方面，金價可能繼續上漲的原因也有很多。一項衡量經濟不确定性的指數目前處于非常高的水平，與此同時，特朗普關稅将導致通脹上升，這兩個因素都利好黃金。美國政府以市場價格而不是目前每盎司 42.2222 美元來為黃金儲備估值的可能性也會推動金價上漲。
美國财政部長斯科特 · 貝森特（Scott Bessent）2 月初曾表示，美國希望将資產負債表貨币化，從而引發了對美國政府重新為黃金儲備估值的猜測。貝森特 2 月接受彭 · 博 · 社采訪時反駁了這種猜測，但市場對這一話題的讨論仍在繼續。
如果美國重新為自己持有的黃金估值，說明美國政府對黃金很有興趣，這可能會增加金價的上漲勢頭。美國的黃金法定價格自 1973 年以來沒有發生過變化。
支持黃金上漲的證據是強有力的，但在投資黃金時不要完全忽視風險。
（本文内容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）
本文來自微信公眾号：巴倫中文，作者：卡裡什瑪 · 萬賈尼，編輯：郭力群，英文版見 2025 年 3 月 13 日報道 "Wall Street Wants You to Buy Gold. It ’ s Still Risky."
