今天小編分享的财經經驗：“股神”變“債王”！巴菲特短期美債持倉超3000億美元超過美聯儲，歡迎閱讀。
每 20 美元國庫券就有 1 美元姓 " 巴菲特 "。别人恐慌時，他在收利息。
沃倫 · 巴菲特如今幾乎吞下了整個美國國庫券市場的 5%，通過伯克希爾 · 哈撒韋公司鎖定了價值 3008.7 億美元的短期美債。這是根據該公司最新财務披露中公布的數據得出的。
這一大筆國庫券讓巴菲特掌控了整個國庫券市場 4.89% 的份額。截至 2025 年 3 月底，美國國庫券總規模為 6.15 萬億美元，也就是說，市場上每流通的 20 美元國庫券中，就有 1 美元屬于他。
報告的詳細數據表明，伯克希爾 · 哈撒韋公司持有的 144 億美元國庫券被歸類為現金等價物——這些債券的剩餘期限不足三個月。此外，還有 2864.7 億美元被歸入短期投資，全部直接對應國庫券。兩者加總，就是前述的 3008.7 億美元。沒有股票、沒有垃圾債、沒有加密貨币——只有傳統的政府債券。
這份報告來自伯克希爾 · 哈撒韋的檔案，顯示出巴菲特在安全性和流動性方面的堅定立場。根據美國财政部發布的《公共債務月度報告》，截至 3 月底，整個國庫券市場為 6.15 萬億美元，這正是計算出 4.89% 占比的依據。
伯克希爾超過美聯儲的持倉
目前，巴菲特持有的國庫券規模甚至超過了美聯儲，這家美國央行當前僅持有略高于 1950 億美元的國庫券。這意味着，伯克希爾 · 哈撒韋在國庫券市場上的頭寸比全球最有權勢的央行還要大。這并不是炫耀，而只是現實的反映——他手握超過 3340 億美元的現金，其中 90% 都存放在國庫券中。
真正吸引他的，是收益率。截至 2025 年 4 月，國庫券的收益率約為 4.359%。這種由美國政府背書的回報，已經優于巴菲特當前在股市中能看到的機會。他已經兩年多沒有進行重大收購。
他的理由很簡單：一切都太貴了。即使伯克希爾控股涵蓋了保險、能源、鐵路和消費品等多個行業，巴菲特仍認為目前的價格買什麼都不劃算。他不買，是因為他不想被迫高價接盤。就是這麼簡單。
即便是蘋果這樣的大型科技公司，也在參與國庫券投資，盡管規模遠不及巴菲特。蘋果持有約 300 億美元的現金及現金等價物，其中一半——即 155 億美元，投資于國庫券。但這相比巴菲特的巨額持倉，只是小巫見大巫。
巴菲特在市場低迷中按兵不動
市場所有人都在關注巴菲特何時會再次出手。2025 年美國股市蒸發了數萬億美元的市值，各大指數遠離高點。當别人恐慌時，巴菲特依然穩坐 " 現金王座 "，靜待他口中的 " 肥球機會 "（fat pitch）來臨。
" 他接收到的是實時信息。" 基金經理、巴菲特專家、《伯克希爾哈撒韋公司完整的金融史》一書的作者 Adam J. Mead 如此評價道，他指的是巴菲特通過伯克希爾旗下眾多企業獲取即時的商業數據。但這并不意味着市場即将崩盤，而是說明他現在沒看到值得出手的資產。
" 他知道什麼時候該賣。" 米德說，" 但如今，決定何時買、買什麼，變得更加困難。"
《巴菲特與芒格：不設劇本》的作者亞歷克斯 · 莫裡斯（Alex Morris）則指出，巴菲特的資金規模限制了他的投資範圍。" 他能選的機會已經非常有限，"莫裡斯說。伯克希爾當前市值已超 1 萬億美元，意味着即便是數十億美元的交易，對它來說也難以產生實質性影響。
2009 年，巴菲特以 260 億美元收購了伯靈頓北方聖塔菲鐵路公司（Burlington Northern Santa Fe），那是他有史以來最大的一筆交易。可如今，這筆交易的金額只相當于伯克希爾市值的 2.5%。
莫裡斯提出了兩個潛在舉措：将可口可樂或美國運通完全私有化。這兩項操作的成本分别是 2800 億美元和 1300 億美元。但即使完成，也難以動搖巴菲特的 " 現金堡壘 "。
巴菲特在上一輪金融危機期間曾出手相助高盛、陶氏化學和美國銀行，以 " 救命資金 " 穩定局勢。然而在當前的經濟體量下，類似的援助若要發揮實際效力，其規模需大幅擴大。正如莫裡斯所言，" 現在，它們得大得多才行。"
所以，當市場苦苦等待他的下一步動作時，巴菲特只是安然坐在國庫券堆上，收着利息，靜候良機。
回顧 2008 年 9 月金融危機全面爆發時，巴菲特逆勢向高盛投資 50 億美元優先股，幫助其擺脫破產威脅。2009 年，他通過旗下的伯克希爾哈撒韋公司向陶氏化學提供 30 億美元貸款，支持其完成對羅門哈斯的收購。2011 年，美國銀行因不良抵押和法律訴訟陷入資金困境，面臨數百億美元的損失，巴菲特再次出手，提供 50 億美元資金，緩解其燃眉之急。
