今天小編分享的财經經驗：印度可能延長食糖出口禁令，對中國影響多大？，歡迎閱讀。
作 者丨舒曉婷
編 輯丨和佳
圖 源丨圖蟲
近日，有印度政府消息人士透露，印度計劃連續第二年延長食糖出口禁令。作為世界最大的甜味劑消費國，印度正努力應對甘蔗產量下降的前景。印度政府還考慮在 11 月開始的新銷售季将乙醇采購價格提高 5% 以上。
該人士稱， " 在目前的作物情況下，沒有糖出口的空間。在滿足了當地的糖需求之後，我們的下一個重點是乙醇混合。我們需要更多的甘蔗來滿足乙醇混合的目标。"
自 2022 年以來，印度食糖出口政策不斷調整。最初，印度食糖出口限制從 2022 年 6 月 1 日至 2022 年 10 月 31 日執行，随後又延長了一年，至 2023 年 10 月 31 日。2023 年 10 月 18 日，印度工商部對外貿易總局發布的報告稱，印度食糖出口限制時間延長至 2023 年 10 月 31 日之後，政策持續多久視情況而定。
方正中期研究院農產品研究員張向軍對 21 世紀經濟報道記者稱，2024 年末，印度糖廠進入開榨高峰之後，如果食糖產量預期提升，不排除印度解禁食糖出口的可能。目前，全球糖市計價仍未包括印度放開出口限制的可能。如果印度允許出口食糖，則國際糖價會面臨更大的供應壓力。
大地期貨軟商品分析師趙晨雨對 21 世紀經濟報道記者稱，此前，市場預期印度偏後期出口或少量出口食糖的觀點較多。如果印度最終确定繼續限制出口，邊際驅動偏利多。後續，全球糖市需重點關注巴西糖產在榨季後期的表現以及北半球產區新季開榨情況。
印度緣何持續限制食糖出口
近年來，印度食糖出口政策持續變化。
2022 年 6 月 1 日，印度政府宣布，為保障國内食糖供應和價格穩定，即日起對本國食糖實施出口總量限制，2021/22 榨季（2021 年 10 月至 2022 年 9 月）出口總量将限制在 1000 萬噸。
2022 年 10 月 28 日，印度商工部外貿總局發布公告，印度政府的食糖出口限制措施将延長一年至 2023 年 10 月 31 日。不過，2022 年 11 月 5 日，印度政府宣布調整食糖出口政策，允許 2023 年 5 月 31 日前按配額出口 600 萬噸食糖。
2023 年 10 月 18 日，根據印度工商部對外貿易總局發布的公告，印度宣布延長對食糖的出口限制，有效期至 2023 年 10 月 31 日之後，直至另行通知。
趙晨雨指出，印度限制食糖出口主要是考慮其國内的食糖供應和甘蔗轉產乙醇目标。印度國内食糖消費仍處逐年增長趨勢。目前，從絕對庫存和庫銷比兩方面看，印度糖庫存都不算高，偏歷史中性位置。同時，E20 計劃（即汽油中乙醇摻混率達 20%）下，2025 年乙醇分流食糖數量預計在 600 萬噸，而 2023/24 榨季僅分流約 200 萬噸，離計劃目标仍有不小差距。因此，印度在兩年内若不實現甘蔗增產，食糖庫存仍有短缺風險。從這個角度看，印度政府對食糖出口偏保守的态度較為合理。
國内糖價可能繼續向下調整
印度雖然是全球第二大產糖國，但并非傳統意義上的主要食糖出口國，其食糖絕大部分用于國内消費。2021/22 年度、2022/23 年度，印度分别出口了 1100 萬噸、610 萬噸食糖。這主要是往年庫存大量積累之後，不得不采取以補貼刺激食糖出口的結果。經過前兩年消化庫存之後，近期，印度食糖供應壓力并不是很大。
不過，今年 8 月以來，印度國内仍有要求允許出口 200 萬噸食糖的呼聲，用以改善糖廠經營狀況。目前，對于下年度印度食糖出口放松與否尚無定論。
張向軍稱，盡管 2024 年印度季風降雨預計高于歷史同期平均水平，甘蔗種植面積也有所擴大，但考慮到甘蔗乙醇生產的需要，2024/25 年度印度食糖產量未必會有增加。今年年底之前，全球糖市可能主要關注巴西產糖形勢及產區天氣，明年初注意力轉為印度、泰國產糖及出口形勢的指引。國際糖價可能圍繞這幾個主要產糖國產量預期調整的變化而反復震蕩，出現趨勢性反轉的可能性不大。
後續，如果印度調整食糖政策，将對國内市場產生多大影響？趙晨雨表示，中國自印度進口糖很少，進口占比不超過 5%。但印度政策調整通過影響全球糖市，會增加巴西的出口供應壓力，仍會對中國市場產生間接的利多影響。
張向軍指出，中國食糖進口絕大部分源自巴西，但如果印度食糖出口政策調整給國際糖價帶來衝擊，也會通過進口糖成本變化給國内糖市造成影響，不過不一定是漲價。" 目前來看，國内預期 2024/25 年底食糖產量将增至 1100 萬噸，較上年增產約 100 萬噸。此外，近日國際糖價回落至 19 美分以下，配額外進口糖視窗打開，四季度外糖進口量可能會明顯增加。所以，年底前國内糖價不太可能出現大幅上漲，反而有可能繼續向下調整。"
對于國内糖廠來說，由于今年甘蔗、甜菜收購價格偏高，降低制糖成本是主要難題。對于下遊食品加工企業而言，按需補庫避免存貨貶值是重中之重。
本期編輯 金珊
