今天小編分享的互聯網經驗：“百萬豪車”半價賣，雷軍把壓力給到BBA，歡迎閱讀。
作者 | 周智宇
編輯 | 張曉玲
2 月 27 日，小米 15 Ultra 與 SU7 Ultra 的發布會現場座無虛席。舞台上，雷軍身後的大屏财務數據與產品參數交相輝映。
這場發布會不僅是技術秀場，更是一份高端化轉型的成績單。小米的野心已昭然若揭：用一台售價 52.99 萬元的 " 金标車 " 和一部 6499 元起售的影像旗艦手機，闖入超高端市場的修羅場。
豪賭背後，是小米過去五年在高端化路上跌宕起伏的故事。從 " 參數内卷 " 的迷失到 " 體驗優先 " 的覺醒，從資本市場質疑到市值破萬億港元。如今，它需要一場全新的估值叙事，改變市場對它的固有認知。
小米正在從一家消費電子公司蛻變為 " 科技鏈主 " ——以生态為紐帶，以創新為杠杆，撬動中國供應鏈集體突圍。如今向着超高端市場衝刺，也是以小米為代表的中國高端制造向更高處躍遷的一場大冒險。
正如雷軍所說，" 這是個格局巨變的時代 , 我相信 , 兩個 Ultra, 将是一系列深刻變革的開始。"
宣戰
兩款 Ultra 產品展現出雷軍前所未有的野心，标志着小米從 " 高端探索 " 向 " 超高端市場 " 發起總攻。
過去一年，小米通過造車，讓自己站穩高端市場。它通過造車構建起 " 第二增長曲線 "，還借此解決女性用戶對小米的偏見，重塑小米在高端市場的形象；過去一年裡，雷軍在各類發布會上，總會談及小米 SU7 當中女性用戶的比例，從單調的技術領先，轉化為體驗優先。
如今，SU7 Ultra 又以 " 性能怪獸 " 姿态殺入百萬級市場，衝向超高端市場。
SU7 Ultra 的野心寫在參數表上：零百加速 1.98 秒、最高時速 350km/h、285kg 最大下壓力，最大馬力來到驚人的 1548PS。雷軍直言 " 性能比肩保時捷、科技緊追特斯拉、豪華媲美 BBA"。
前不久，SU7 Ultra 在上海國際賽車場刷圈，以 2 分 9 秒 944 的成績，超越保時捷成為上賽最速量產車。就連保時捷官方也轉發點贊，稱點贊中國制造，也致敬所有心懷夢想的挑戰者和探索者。
定價策略上，定價 " 僅在 " 52.99 萬元的小米 SU7 Ultra，卻直接切入 BBA（奔馳、寶馬、奧迪）和特斯拉 Model S Plaid 的腹地，性能上卻和這些百萬級豪車硬碰硬。在定價策略上，雷軍還是一如既往地拿捏住了用戶的心。也讓小米對它的銷量規劃，顯然是保守了。
按照小米方面對 SU7 Ultra 的預期，其今年的銷量規劃為 1 萬輛。雷軍則對于這個目标回應稱，團隊信心十足，對全年銷量目标，已有 9 成把握。
天風證券分析師孔蓉認為，預計 SU7 Ultra 在賽車產業文化布局 + 產品實力的推動下或超出公司指引（1 萬輛）。
當然，小米 SU 7 Ultra 還推出了款紐北限量版，售價 81.49 萬元。雷軍稱，這款車和上紐北的車 " 幾乎一摸一樣 "。
這種 " 跳級定價 " 是一場品牌心智的豪賭。小米試圖用 " 金标車 " 的符号意義，進一步重構消費者對 " 小米 = 性價比 " 的認知。數據顯示，小米 SU 7 Ultra 開售 10 分鍾便大定突破 6900 台，雷軍再次讓車圈震撼了一把。
小米 15 Ultra 也進一步進化。搭載全新 1 英寸 " 夜神 " 主攝，以及徕卡 2 億像素 " 夜神 " 長焦，并首發徕卡超純光學系統，2K 全等深四微曲屏、衛星通信功能，搭載 6000mAh 金沙江電池，骁龍 8 至尊版平台……參數依然強悍。
當然，在售價上，盧偉冰還是說扛住了壓力，加量不加價，維持在 6499 元起售的水平。不過他也表示，下一代一定要漲價了，不然 " 扛不住 "。
盧偉冰也指出，小米高端化五年，從站穩 4000-6000 元價格帶，到衝擊 6000 元以上深水區；從中國市場，到全球市場；未來五年，更要實現 6000 元以上超高端市場的全面突破。
發布會上，無論是手機、智能家居還是汽車，雷軍等一眾小米高管演講中，也不斷強調小米的服務意識。這也是小米在甩脫唯參數論，努力站穩高端的具象體現。
孔蓉也表示，超旗艦理念是在手機從增量市場轉變為存量市場時，促進走量版本銷量提升的重要手段。看好雙 Ultra 發布會下小米高端化價值重估和相關業務邏輯借助 Ultra 理念各司其職，實現量和利潤雙升。
通過雙 Ultra 發布，小米正試圖用極致單品建立認知，再通過生态聯動，強化用戶對小米 " 人車家 " 互聯的認知，形成體驗閉環。
逆襲
前不久，小米集團總裁盧偉冰在談及小米市值破萬億時，坦言市場很長一段時間裡對小米的市值 " 嚴重低估 "。他回憶起去年 3 月 28 日小米 SU7 上市，小米的股價也才十多塊。
然而不到一年時間，小米股價累計漲幅超 259%，市值站上 1.3 萬億港币。雷軍帶着小米，實現了一次逆襲。這背後，源自機構對小米态度的轉變。
如果翻看小米上市 7 年以來的機構持倉數據，可以看到，小米的股價在很長一段時間裡，與機構對小米的态度密切相關。
上市初期，機構持股比例曾在 2018 年四季度高達 27.9%，然而在 2021 年一季度末，這個數字卻驟降到了 14.89%，環比下降 3.5 個百分點。
曾經靠着精心打磨的小米 10，小米高端市場試水首戰告捷。加上 2020 年 9 月，小米納入港股通，包括鵬華、睿遠在内的基金機構，也通過主動產品買入小米，讓小米在三個月時間裡暴漲超 40%。
2021 年初小米突然被美國納入敏感名單，加上小米 11 系列為代表的機型在市場上失寵，讓小米剛剛啟幕的 " 高端化戰略 " 受挫。機構與小米的蜜月期，也告一段落。
雷軍在 2021 年初還因小米股價來到 34 港币上方，感嘆再也不用關心股價了。但随着機構撤出，小米股價在 2021 年 1 月 15 日來到階段性高點—— 35.9 港币 / 股。直到今年 1 月這輪價值重估，小米才突破壓力位。
彼時，以瑞銀為代表的機構下調了小米的目标價與評級。有分析師坦言，當時投資者僅願意以 30 倍左右的 PE 投資小米，認為小米的業績增長不足以支撐更高估值。
2021 年宣布造車時，雷軍稱此為 " 人生最後一次創業 "，但市場反應冷淡。可以看到，小米在官宣造車後，公募基金對于雷軍的巨大野心并不買單，2023 年一季度末，機構對小米持倉來到 13.25% 的低點，即便此後逐漸提升，到 2024 年 3 季度也不過 15.72% 的水平。
早期質疑集中于三點：資金壓力、技術積累不足、行業競争白熱化。摩根大通分析師在 2023 年 3 月也直言，由于中國電動車領網域的競争加劇和市場需求疲軟，小米在電動車方面的努力前景不太明朗。廣發劉彬、中歐錢亞風雲等主動管理型基金經理，也直到在 2023 年末才加倉。
小米 SU7 發布後的火爆，沒能打消投資者的顧慮。多位機構分析師對華爾街見聞表示，過去兩年多時間，汽車市場的競争激烈，機構對車企燒錢換規模的情況非常顧慮。在投資科技股時，投資者需要看到 " 确定性 "。
雷軍自是知道如何給投資者提供 " 确定性 "。手機領網域，去年三季度，随着小米高端手機市場突破，其高端手機出貨量占比達到 20.1%，推動手機平均銷售價格（ASP）同比增 10.6%，達 1102.2 元；汽車方面，去年 11 月完成 10 萬台目标後，雷軍立馬把全年銷量目标定在了 13 萬輛，而最終結果是 13.5 萬輛；今年元旦的直播中，雷軍則直接給出今年要交付 30 萬輛的目标。
投資者對小米的态度也從去年 3 季度後發生明顯變化。高盛分析師 Timothy Zhao 在近期，給出今年 36 萬輛的交付預期，遠超出雷軍給出的初期目标。甚至瑞銀直接給出一張估值名單，認為小米相比特斯拉而言，估值仍有很大提升空間。
可以看到，在最近小米集團的交易席位中，包括匯豐銀行、花旗銀行等在内的外資行，是主要買入席位。這些曾經并不看好小米的外資機構，在過去一個月裡，成為推動小米股價攀升的重要推手。
從機構持倉數據可以看到，機構對小米的持股比例從去年三季度的 15.72%，躍升至去年四季度末的 18.02%，最新數據也維持在 18% 以上，處于一個高位水平。這意味着，小米需要給出一個更宏大的叙事，以吸引更多機構投資者與之深度綁定，否則今日股價放量巨震，需要很長一段時間才能消化。
衝刺
随着小米市值在近期突破 1.3 萬億港元，超越美團成為港股第三大科技公司，資本市場對于小米的認知已發生質變。這背後，是一場資本叙事邏輯的重構：小米在從 " 手機硬體商 " 到 " 科技生态巨頭 "。
7 年前，在港股遞交 IPO 申請時，雷軍在公開信中表示，" 小米不是單純的硬體公司，而是創新驅動的互聯網公司 "。
但很長一段時間裡，外界對它的認知還局限在手機、硬體生產商上。至于雷軍的互聯網生态的故事，自然是不信的。
如今，接着過去一年造車一役取得階段性成果，投資者對于小米的估值體系也發生變化。每每 SU 7 銷量有了階段性進展，投資者也會給予一定的估值提升。
但從比亞迪、賽力斯等車企的市銷率可以看到，投資者對于整車制造行業的市銷率依舊保持在一個常規的水平，在 2 以下。在剔除手機和 AIoT 業務的數據後，小米汽車的市銷率也已經遠遠高于這個水準。
向超高端市場進軍，是小米向上突破的重要抓手之一。這意味着小米能夠甩脫 " 低價性價比 " 标籤，用質價比赢得更多消費者的喜愛。
随着手機、汽車、智能家居的數據打通，使得小米初步具備 " 蘋果式 " 生态溢價能力。投資者對它的觀點在發生鮮明變化，摩根士丹利分析師認為，長期來看小米 " 手機 + 電動車 + 人工智能物聯網 " 結合将讓它比同級更有競争力。
雷軍也在力證，小米雖然是造車的後來者，但智能化上，已處于領先水平。
他在發布會上公布的數據，可以看到其中的端倪。雷軍稱，小米智駕總算力達到 10.68EFLOPS，優質場景片段積累超 1000 萬 Clips。這也讓小米在近年能夠在智駕領網域，站穩第一團隊。
雷軍透露，小米堅持技術立業，2021-2025 年，預計五年研發投入 1050 億元。2025 年預計達 300 億元，AI 及相關業務将占四分之一。
智駕是外界窺見小米 AI 能力的一角，讓外界看到小米在生态閉環上的可能性。借此，小米的戰略清晰度已遠超以往：高端化提升品牌溢價，造車拓寬增長邊界，兩者形成 " 飛輪效應 "。
國海證券分析師陳夢竹指出，随着小米集團進入越來越多生活消費品的行業以及在 AI 方面的投入，小米集團相較同行或将有更大可能性觸發剛性 AI C 端應用場景。看好小米後續的出海與高端化發展。
資本市場從遲疑到堅定的态度變遷，折射出對雷軍和小米的重新定價。
華爾街見聞了解到，今年春節後，雷軍在小米内部召開了一場高端化戰略研讨會。雷軍在會上指出，高端化是小米實力、能力和價值觀的考驗與證明。
小米内部人士稱，小米的目标，是要通過高端化探索，展現小米硬核科技的研發成果、對人機互動的探索，以及全球化的雄心。
這也意味着小米接下來還要在 AI 和海外市場，做出更多的成績。過去五年的高端化，不過是第一場戰役，接下來它仍有一場硬戰要打。
站在萬億市值的新起點，雷軍或許會想起 2023 年那場長達三小時的演講。彼時他說：" 高端是小米的必由之路 , 更是生死之戰。"
如今看來，這場戰役的勝負手，早已不再是某一款產品的成敗，而在于能否将超高端化沉澱為一種組織能力——正如蘋果用十年時間将 "Pro" 系列打造成溢價符号，小米需要的不僅是 SU7 Ultra 的驚豔，更是持續用技術、產品革新，引領產業向更遠處前行。
