今天小編分享的财經經驗：忘了“4月2日”吧，這一天對市場更關鍵，歡迎閱讀。
近期，市場目光高度聚焦于 "4 月 2 日 "，即美國可能更新進口關稅的日子。
然而，美國銀行策略師 Michael Hartnett 認為，"4 月 2 日 " 或被過度炒作，真正的 " 分水嶺 " 是 4 月 4 日公布的美國 3 月非農就業數據。
Hartnett 分析稱，為避免引發第二波通脹壓力，特朗普政府可能會刻意淡化 4 月 2 日的影響。而 4 月 4 日的就業報告将更清晰地顯示經濟是否實現軟着陸，并為 4 月市場方向提供更可靠的指引，因而更值得市場關注。
4 月 4 日：真正的市場轉捩點，兩種可能的市場反應
在最新 " 資金流向報告 "（Flow Show）中，Hartnett 表示，特朗普政府可能會刻意淡化 4 月 2 日的影響，而非像市場預期的那樣大肆渲染。
其主要原因是避免引發第二波通脹壓力——考慮到通脹仍是美國經濟和政治的敏感話題，特朗普政府有充分動機避免關稅政策引發新一輪價格上漲。
相比之下，Hartnett 強調 4 月 4 日發布的 3 月就業報告将成為判斷經濟軟着陸或硬着陸的關鍵指标，并将更直接地主導市場 4 月走勢。報告中，Hartnett 詳細描繪了兩種就業數據情景及其可能的市場反應：
軟着陸情景（新增就業 10-20 萬）：表明經濟未進入衰退，标普 500 指數近期 5500 點低位将得到有效支撐，零售和房屋建築股票有望出現明顯反彈。（換句話說，Hartnett 認為，這一情景将緩解市場對經濟硬着陸的擔憂，支持風險資產價格穩定。）
硬着陸情景（新增就業不足 10 萬）：标普 500 指數可能在 4 月創下新低，全球股市、銀行股和信貸市場将随之下跌，特朗普政府可能被迫迅速轉向推動減稅政策刺激經濟。（換句話說，Hartnett 認為，這将确認經濟放緩速度超出預期，引發市場避險情緒急劇上升。）
此外，Hartnett 還認為，美國銀行股的表現仍是判斷市場健康狀況的核心風向标，能否守住 BKX 120 點這一重要技術關口值得密切關注。
具體而言，Hartnett 先是強調了美國銀行股作為市場 " 風向标 " 的關鍵作用。然後特别指出，盡管信貸市場此前相對穩定，但高收益信用違約掉期 ( CDS ) 最近擴大至 400 個基點，顯示信貸風險正在上升。
更值得警惕的是，由黑石 ( BX ) 、KKR、凱雷 ( CG ) 、阿波羅 ( APO ) 和幾大銀行股（摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗）組成的私募股權指數在過去兩個月下跌了 22%，表明市場壓力明顯加劇。
私募股權行業現已與商業地產、小型股和住房市場一道，加入需要美聯儲迅速且大幅降息的陣營。
Hartnett 警告說，如果美國銀行指數 ( BKX ) 無法守住 120 點關鍵支撐位，市場可能面臨 " 巨大風險 "。
投資者情緒與核心疑問
報告深入分析了當前市場情緒狀态。雖然華爾街投資情緒繼續惡化（主要受日常價格波動影響），但美國看跌 / 看漲期權比率尚未顯示 " 恐懼 " 情緒達到峰值，表明市場修正可能尚未結束。
Hartnett 透露，他的客戶最常問的問題是：" 什麼能阻止 DOGE 和關稅休克療法？" 這表明投資者尚未完全做空風險資產，仍在尋找投資确定性。
對于後一個問題，Hartnett 給出了具體答案：通脹跳升導致債券收益率上升、特朗普支持率下降、共和黨失去眾議院控制權、或賓夕法尼亞、威斯康星、密歇根等關鍵搖擺州失業率上升。這些因素都可能改變當前市場的基本面預期。
值得注意的是，Hartnett 強調美國家庭持有的美國股票（38 萬億美元）占金融資產的比例已達創紀錄的 29%，超過了 1968 年和 2000 年的前期峰值。而在 1968 年和 2000 年後的 10 年，标普 500 指數的年化回報率分别僅為 3.5% 和 -0.4%，表現極為糟糕。
