今天小編分享的财經經驗：高盛：美國避免政府關門也沒用，美股未來抛售空間更大，歡迎閱讀。
高盛董事總經理 Nelson Armbrus 認為，對許多人來說，2024 年是 " 艱難的一年 "，并且預計 2025 年的情況也好不到哪裡去，他提醒客戶，達爾文主義在金融市場中确實非常正确。
雖然上周末美國國會在最後關頭扭轉了聯邦政府關門的噩運，但 Armbrus 并不認為美國的财政問題有所緩解，還認為未來面臨更大的抛售壓力。從本周起，美股進入了年末假期密集且流動性低的時期，Armbrus 在最近的報告中提到，關注以下四件事：
一、上周五成交量創史上次高
12 月 20 日上周五，美國所有股票交易所的交易量為 235 億股，這是美股史上單日成交量的第二高水平，僅次于散戶押注遊戲驿站（GME）大戰華爾街高峰期 2021 年 1 月 27 日的 236.7 億股。
上周五美股也遭遇了今年最後一次重大流動性事件，由于季度再平衡以及大批期權和期貨和集中到期的 " 三巫日 "，美股的成交量激增。當天标普 500 指數收盤時的收盤市價單（MOC）極度失衡，賣單規模達到 121 億美元，這是非常大規模的抛售。
截至上周五的三個交易日，标普指數收盤時的 MOC 供應量總計賣單為 203 億美元，其中周五是前兩天的每天的三倍，周三和周四分别為 40 億和 42 億美元。
此外，高盛的主經紀商業務（PB）數據顯示，上周一到周四，四日内對衝基金名義價值賣空美股的規模為今年 1 月初以來最大，在過去五年最大規模的排名中排在第 100 位。
上周 ETF 的空倉環比前一周增加 8%，創 2020 年 4 月以來的最大百分比增幅。
二、商品交易顧問（CTA）将抛售
上周三美聯儲會後放鷹，高盛估計 CTA 的資金流從小賣家轉向中型買家。高盛估算，截至上周四收盤，上周 E-mini 标普 500 期貨流出資金超過 90 億美元、E-mini 羅素期貨 2000 流出約 40 億美元，都将對市場產生影響，特别是考慮到很多人會在休假期，因此美股流動性會很少。
截至上周四，CTA 持有 418 億美元 E-mini 标普多頭頭寸，從歷史持倉水平看，高過去 82% 的水平，E-mini 納斯達克 100 和羅素 2000 的多倉排名類似，也就是說：抛售的空間很大，買入空間很小。
不過，Armbrus 指出，他預計到年底美股的趨勢還是會走高。
三、美國政府避免了關門，卻面臨更大的财政挑戰
上周六凌晨，美國國會通過了一項将政府支出授權短期延長至 2025 年 3 月 14 日、即明年 3 月中的法案，其中沒有提到暫停債務上限。國會可能試圖明年初解決債務上限問題，不過，債務上限行動的截止期可能是明年 7 月至 8 月。
為了獲得共和黨對法案的支持，同時滿足候任總統特朗普堅持的提高債務上限要求，共和黨領導人承諾，明年在一項 " 協調 " 法案中将債務上限提高 1.5 萬億美元，同時十年削減 2.5 萬億美元的支出、占 GDP 的 0.7%。高盛估計 1.5 萬億美元的上調規模将把債務上限的截止期從明年 7 月至 8 月推遲到 2026 年 1 月至 2 月。但具體時間取決于當時的财政部現金流。
高盛認為，财政政策的下一個重要問題将是，美國國會的共和黨人是否會試圖明年或兩年内通過一項 " 和解 " 法案。如果将财政支出事項分兩步走，這個策略的優勢在于，可以先快速通過一些優先事項，例如增加移民執法資金，或許還有提高債務上限，然後再通過第二項法案，延長即将到期的減稅措施，并通過特朗普競選計劃中任何新的減稅措施，同時用共和黨人同意的任何預算節省抵消這些支出。
相比之下，如果将上述問題都合并為一攬子計劃，采取一步到位的戰略可能會赢得支持增加移民執法的共和黨人支持，由此產生的财政問題最為令人擔憂。目前，共和黨人更有可能采取兩步走的策略，而不是一個全面的一攬子計劃。
Armbrus 提到，特朗普和馬斯克領導的政府效率部 DOGE 尚未正式掌權。但他們對最初的支出法案已經產生影響，讓法案内容縮水到了 116 頁。如果你對明年的美國經濟不樂觀，确實是應該有這種擔憂。
四、投資者押注特朗普就職日波動增加
上周美聯儲會後放鷹推動上周期權價格全線上漲。
從标普 500 期權的每日價格判斷，投資者顯然在押注明年 1 月特朗普宣誓就職日，買入相關期權，上周五的抛售就是在為這種交易籌資。
