今天小編分享的财經經驗：劃重點！2024年政府工作報告10大經濟看點，歡迎閱讀。
作 者丨楊志錦
編 輯丨包芳鳴
據 21 世紀經濟報道記者梳理，2024 年政府工作報告主要有以下關注點：
1.GDP 增速目标 5% 左右
經濟增速目标是綜合性指标，是各界最為關注的内容。2019 年的經濟增速目标是 6% — 6.5%；因為疫情帶來巨大的不确定性，2020 沒有設定 GDP 增速目标；2021 年的經濟增速目标為 6% 以上，2022 的經濟增速目标為 5.5% 左右，但因為疫情等超預期因素，全年經濟增速與年初預期目标有較大差距。2023 年經濟增速目标為 5% 左右，最終全年經濟增速為 5.2%，略高于目标增速。
2024 年政府工作報告提出，今年 GDP 增速目标在 5% 左右。究其原因，第一，5% 的目标增速與近年目标保持了連續性。第二，5% 的目标增速和當前的潛在增長水平相符，具備實現的可能性。據研究機構測算，" 十四五 " 期間中國經濟的潛在經濟增速在 5.5% 左右。人民銀行 2021 年發表的一篇工作論文測算表示，" 十四五 " 期間我國潛在產出增速在 5% — 5.7%，總體繼續保持中高速增長。第三，目标增速的設定還需要考慮中長期規劃。按照此前規劃的中長期目标，2035 年要達到中等發達國家水平。據一些研究機構測算，這意味着 2020 年 -2035 年年均增速為 4.73%，" 十四五 " 期間增速要力争實現 5% 左右的增速。
考慮到基數變化，2024 年要實現 5% 左右的增長，難度相比 2023 年明顯增加，财政政策已明顯加力。
2024 年政府工作報告表示，經濟增長預期目标為 5％左右，考慮了促進就業增收、防範化解風險等需要，并與 " 十四五 " 規劃和基本實現現代化的目标相銜接，也考慮了經濟增長潛力和支撐條件，體現了積極進取、奮發有為的要求。實現今年預期目标并非易事，需要政策聚焦發力、工作加倍努力、各方面齊心協力。
2. 今後連續幾年發行超長期特别國債，今年先發行 1 萬億
2024 年政府工作報告表示，為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始拟連續幾年發行超長期特别國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領網域安全能力建設，今年先發行１萬億元。
這将是第四次發行特别國債。歷史上，中國曾多次發行特别國債：第一次用于補充四大行資本金。1998 年 8 月，财政部宣布發行期限為 30 年的 2700 億元特别國債，向四大國有商業銀行定向發行，所籌資金專項用于補充四大銀行資本金，以達到《巴塞爾協定》的要求。
第二次用于購買外匯注資中投。2007 年 6 月，财政部經授權，宣布将發行 2000 億美元的特别國債，用于購買外匯注資中投公司。
第三次用于抗疫等相關支出。2020 年發行了 1 萬億抗疫特别國債，其中 7000 億元主要投向基建項目，3000 億元主要用于保就業、保基本民生、保市場主體。總體來看，特别國債不計入赤字，其邏輯在于特别國債投向領網域需產生收益，要有穩定的現金流或資產與之對應，以對應的收益償還債務。
今年初 21 世紀經濟報道獨家報道，地方正謀劃儲備超長期特别國債項目，支持方向為糧食安全、能源安全、產業鏈安全、新型城鎮化、鄉村振興等領網域。2024 年政府工作報告提及的超長期特别國債或将投向上述領網域，後續需關注超長期特别國債的發行方式及發行時間 。
3. 赤字率按 3% 安排
赤字率也是市場關注的目标，其等于赤字 /GDP，中國赤字率長期低于或者等于 3% 的水平。2020 年赤字率首度突破 3% 達到 3.6%，2021 年降至 3.2%，2022 年通過特定國有金融機構和專營機構依法上繳結存利潤，赤字率下降至 2.8%。2023 年政府工作報告設定的赤字率為 3%，不過 2023 年四季度中央财政預算調整，增發萬億國債後赤字率達到 3.8%。
今年赤字率拟按 3% 安排，相比去年回落 0.8 個百分點；赤字規模為 4.06 萬億，相比去年下降 0.82 萬億。但考慮到去年增發的萬億國債大部分在今年使用以及今年将發行萬億超長期特别國債等措施，今年政府債對經濟增長的支持力度要強于去年。2024 年政府工作報告表示，預計今年财政收入繼續恢復增長，加上調入資金等，一般公共預算支出規模 28.5 萬億元、比上年增加 1.1 萬億元。
值得注意的是，4.06 萬億的赤字規模及 3% 的赤字率隐含 2024 年名義 GDP 增速要達到 7.3% 左右。
4. 專項債額度增加 1000 億至 3.9 萬億
專項債需投向有收益的項目，償債來源為項目所對應的專項收入或政府性基金收入，因此專項債不計入赤字，其規模不受赤字率的約束。
專項債于 2015 年首度發行，此後額度穩步擴大。2020 年新增專項債限額首度達到 3.75 萬億，2021 年、2022 年、2023 年分别為 3.65 萬億、3.65 萬億、3.8 萬億。其中，2022 年首度盤活 5000 億結存限制，由此帶動全年額度擴大至 4.15 萬億元。專項債的大規模發行、使用對穩投資、穩經濟起到了重要作用，但客觀上也推動地方政府債務率上升。
政府工作報告提出，拟安排地方政府專項債券 3.9 萬億元，比上年增加 1000 億元。一方面實現 5% 的經濟增速仍需專項債發力，前期開工的專項債項目後續仍需資金支持，這就要求專項債維持一定規模；另一方面，當前地方政府債務率已落入警戒區間，這要求地方債尤其專項債放慢擴張步伐。
5. 社融、M2 的錨出現重大變化
一般而言，M2 及社融增速與 GDP 增速、赤字率都作為重要的量化指标寫入政府工作報告中。據記者梳理，2009 年 M2 開始設定量化數值目标，2011 年社融開始寫入政府工作報告，并在 2016 年設定量化目标。
2018 年政府工作報告對貨币政策的定調調整為 " 保持廣義貨币 M2、信貸和社會融資規模合理增長 "，此後幾年調整為 "M2 和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配 "。排序上，M2 在前，社融在後。
2024 年政府工作報告提出，要保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨币供應量同經濟增長和價格水平預期目标相匹配。這一新定調意味着貨币政策要同時支持物價回升以及經濟增速向潛在增速回歸，尤其是支持物價回升。
這個表述有兩方面新意，一是把社會融資規模指标排在貨币供應量前面，因為這一指标與經濟增長的關系更緊密；二是把以往的 " 名義經濟增速 " 改為 " 經濟增長和價格水平預期目标 "，這樣可以更好統籌經濟增長和價格水平的目标要求，并強調價格水平是貨币政策的重要調控目标。
在上述要求下，社融和 M2 增速仍需保持相對較高的水平。據研究機構測算，" 十四五 " 期間中國經濟的潛在經濟增速在 5.5% 左右。在今年政府工作報告中，價格水平預期目标主要是 CPI，今年為 3% 左右。按照新的錨定方式，今年社融和 M2 增速要保持在 8.5% 甚至略高的水平。
6. 進一步落實一攬子化債方案
2024 年政府工作報告提出，統籌好地方債務風險化解和穩定發展，進一步落實一攬子化債方案，妥善化解存量債務風險、嚴防新增債務風險。
去年 7 月 24 日召開的中共中央政治局會議提出，要有效防範化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案。記者了解到，地方在去年已制定 "1+N" 化債方案，其中 1 指化債總方案，N 指化債子方案，但不同地方的子方案不同，數量也不同，今年重在落實。
市場高度關注特殊再融資債是否會有新額度下達。從過往看，特殊再融資債券額度來源于結存限額。财政部數據顯示，2023 年全國地方政府債務限額為 421674.3 億元，截至 2023 年 12 月末，全國地方政府債務餘額 407373 億元，限額和餘額的空間為 1.43 萬億元。由于特殊再融化債成效明顯，市場預計今年繼續新批特殊再融資債額度的概率較大。此外，金融化債措施如何進一步優化也是市場關注的焦點。
中長期改革上，2024 年政府工作報告表示，建立同高質量發展相适應的政府債務管理機制，完善全口徑地方債務監測監管體系，分類推進地方融資平台轉型。
記者了解到，對比 2018 年 8 月建立債務監測系統時，隐性債務雖未增長，但關注類債務和經營性債務增長較快。平台公司實際上以新增經營性債務的名義進行隐性債務的還本付息，但經營性債務很難達到監管要求的條件，即對應經營性項目、經營性資產和覆蓋債務本息的經營性收入。
因此地方債監管，不僅要将隐性債務納入，經營性債務也需納入監管範圍，個别地方已有實踐。江蘇省表示，2023 年在全國率先開發上線地方債務綜合監管系統，一體推進政府債務、隐性債務和融資平台經營性債務全口徑管理，形成工作閉環。
7. 優化房地產政策
去年 7 月 24 日召開的中共中央政治局會議提出，适應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，适時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱。此後包括一線城市在内的多個城市陸續放松房地產限制措施，但市場反應并不樂觀，房地產市場仍有壓力。
今年政府工作報告提出，要優化房地產政策，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持，促進房地產市場平穩健康發展。市場預計今年仍将有支持房地產的政策出台，比如今年初，監管部門已推動建立城市房地產融資協調機制，向符合條件的房地產項目給予資金支持。
2024 年政府工作報告還提出，适應新型城鎮化發展趨勢和房地產市場供求關系變化，加快構建房地產發展新模式。加大保障性住房建設和供給，完善商品房相關基礎性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。
住建部部長倪虹此前接受新華社采訪時表示，房地產市場已經從主要解決 " 有沒有 " 轉向主要解決 " 好不好 " 的階段，過去追求速度和數量的發展模式，已不适應高質量發展的新要求，亟須構建新的發展模式。
具體而言，在理念上，要始終堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，以滿足剛性和改善性住房需求為重點，努力讓人民群眾住上好房子。在體制機制上，要建立 " 人、房、地、錢 " 要素聯動的新機制，從要素資源科學配置入手，以人定房，以房定地，以房定錢，防止市場大起大落。
2024 年政府工作報告表示，我國城鎮化還有很大發展提升空間，要深入實施新型城鎮化戰略行動，促進各類要素雙向流動，形成城鄉融合發展新格局。把加快農業轉移人口市民化擺在突出位置，深化戶籍制度改革，完善 " 人地錢 " 挂鉤政策，讓有意願的進城農民工在城鎮落戶，推動未落戶常住人口平等享受城鎮基本公共服務。
8. 信貸盤活存量、提升效能
2024 年政府工作報告提出，加強總量和結構雙重調節，盤活存量、提升效能，加大對重大戰略、重點領網域和薄弱環節的支持力度，促進社會綜合融資成本穩中有降。暢通貨币政策傳導機制，避免資金沉澱空轉。大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。
之所以要盤活存量，是因為不僅增量信貸能支持實體經濟，盤活低效存量貸款也有助于經濟增長。目前，信貸資金存量遠大于每年的增量，并且存量貸款形成的企業資產、派生的貨币資金，仍持續在經濟循環中發揮作用。盤活低效占用的金融資源，提高資金的使用效率，雖然不會體現為貸款增量，但同樣能為經濟高質量發展注入新動力。
" 我國貨币信貸存量已經很大，存量資金循環對經濟增長也有作用，如果把閒置、低效運用的存量資金充分發揮作用，即使新增貸款、貨币增速慢一些，也能夠有力支持實體經濟 "，接近央行人士表示。
根據央行表述，盤活存量貸款要求信貸結構有增有減，其中房地產貸款、融資平台貸款占比會出現下降，科技創新、制造業、綠色發展、普惠小微等貸款趨于上升。央行行長潘功勝 1 月 24 日在國新辦發布會上表示，人民銀行将設立信貸市場司，重點做好五篇大文章相關工作。
9. 城鎮新增就業 1200 萬人以上，突出就業優先導向
城鎮新增就業指标方面，2004 年首次提出要 " 新增城鎮就業 900 萬人 "，此後該目标從未缺席，2017-2019 年新增城鎮就業目标是 1100 萬人以上，2020 年為 900 萬人以上，2021 年 -2022 年恢復至 1100 萬人以上，2023 年上調至 1200 萬人左右，今年新增就業目标為 1200 萬人以上，目标略有上調。
城鎮調查失業率涵蓋農民工等城鎮常住人口，能更全面反映就業狀況。2018 年— 2019 年該目标均為 5.5% 左右，2020 年是 6% 左右，2021 年 -2023 年年均為 5.5% 左右，今年調查失業率目标也是 5.5% 左右。
2024 年政府工作報告表示，就業是最基本的民生，要突出就業優先導向，加強财稅、金融等政策對穩就業的支持，加大促就業專項政策力度。落實和完善穩崗返還、專項貸款、就業和社保補貼等政策，加強對就業容量大的行業企業支持。2024 年政府工作報告表示，預計今年高校畢業生超過 1170 萬人 , 要強化促進青年就業政策舉措，優化就業創業指導服務。扎實做好退役軍人、農民工等群體就業工作，加強對殘疾人等就業困難人員幫扶。
10. 大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力
今年政府工作報告部署的第一項任務是大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。報告稱，充分發揮創新主導作用，以科技創新推動產業創新，加快推進新型工業化，提高全要素生產率，不斷塑造發展新動能新優勢，促進社會生產力實現新的躍升。
新質生產力是創新起主導作用，擺脫傳統經濟增長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質态。區别于傳統生產力的主要方面，新質生產力在于通過不斷創新科學技術、資源配置方式、生產組織形式等，創造出更高效率的生產力水平，創新驅動體現在新質生產力發展的全過程。
SFC
本期編輯 鍾海玲 實習生 廖家怡
