今天小編分享的理财經驗：“果醋大王”第三次主機板上市失敗 天地壹号創始人陳生财富2年縮水15億，歡迎閱讀。
本文來源：時代周報 作者：李馨婷
" 果醋大王 " 天地壹号（832898.NQ）主機板上市夢終結。
5 月 4 日，天地壹号復牌交易，這距離公司 2022 年 6 月為申請主機板上市而停牌已近 1 年。
復牌交易意味着天地壹号衝擊主機板失利，而這已經是天地壹号申請主機板上市的 " 三連敗 "：2012 年至今，公司先後三次啟動 IPO，但上市計劃從未成功。
上市不順背後，是天地壹号面臨的經營窘境。
憑借自創的果醋飲料，天地壹号曾創下不錯業績。2019 年，公司營收 25.85 億元，達到峰值。但過度依賴廣東市場，與落後的新品研發力，也讓這家乘時代東風而起的地網域型飲料企業難以在市場中突圍。
截至 5 月 5 日收盤，天地壹号的股價為 10.00 元 / 股，跌破公司新三板挂牌價。
另據胡潤百富榜，2022 年，天地壹号創始人陳生的财富總值為 60 億元，較 2020 年時 75 億元的财富峰值縮水 15 億元。
5 月 6 日，就天地壹号經營情況，時代周報聯系天地壹号相關負責人，截至發稿未獲回復。
天地壹号創始人陳生 圖源天地壹号官網
上市之路屢受挫
在 IPO 的路上，天地壹号已經三次折戟。
自 1997 年進入市場大賣後，2002 年，江門天地壹号飲料有限公司正式成立。此後，公司在 2012 年完成股份制改革，成立天地壹号飲料股份有限公司。2012 年 8 月，天地壹号提交了首次公開發行股票輔導備案登記材料，卻于 2013 年 7 月暫時擱置了首次公開發行與上市的申請。此後，公司于 2015 年登陸新三板。
2016 年 2 月，天地壹号重啟 IPO 計劃，2019 年 12 月，天地壹号終止了與此前上市輔導機構的合作，第二次上市計劃再度擱淺。
2022 年 6 月，更換上市輔導機構後，天地壹号再次提交上市申請資料，拟于深交所主機板上市。然而，今年 3 月 2 日，公司卻發布公告，稱經内部審議，因經營及戰略發展規劃調整，天地壹号決定暫停本次 IPO 工作。
圖源：天地壹号微博
再次錯失 IPO 的原因，或許與公司經營業績相關。2022 年 6 月至今，天地壹号已三次收到關于公司财報業績的問詢函，問詢函内容則包括對公司經營業績下滑等情況。
根據 4 月 29 日天地壹号公布的 2022 年年報，公司業績滑坡明顯。
2022 年，天地壹号實現營收 10.13 億元，同比減少 44.28%；歸母淨利潤虧損 1.6 億元，同比下滑 162.71%。财報中，天地壹号将營收下滑歸因于經濟下行、需求萎縮等多重影響。
而放眼飲料市場，天地壹号 " 佐餐飲料 " 的定位，也讓公司營收較其它飲料品牌更易受到餐飲消費市場變化的影響。
對于天地壹号來說，2022 年算不上重啟上市的合适節點。畢竟，近年來，受宏觀消費環境影響，公司的業績已連年下滑。
2016 — 2018 年，天地壹号營收分别為 14.01 億元、16.84 億元與 21.12 億元，整體呈上升趨勢。2019 年，公司營收為 25.85 億元，達到歷史巅峰。
2020 年以來，受疫情對零售與餐飲終端的衝擊，天地壹号營收持續下滑。2020 年、2021 年，天地壹号營收分别為 18.99 億元與 18.17 億元，同比降幅分别為 26.52% 與 4.33%。
蘋果醋打天下
1997 年，陳生留意到當時新興的 " 雪碧兌陳醋 " 的飲料需求，并迅速組織生產人員研發相關陳醋飲料。同年 7 月，天地壹号正式投產上市。
盡管近年來孵化出了飲用水、果汁飲料等產品，但截至目前，天地壹号公司的主要營收來源仍是蘋果醋產品。
2019 — 2022 年，蘋果醋產品的收入占天地壹号總收入的比例均超過 90%。而蘋果醋飲料進入市場的時間，則要追溯到 2007 年。也就是說，15 年來，天地壹号均未能研發出足夠有市場競争力的新產品。這也讓天地壹号承受着產品結構相對集中的經營風險。
此外，過度依賴廣東市場也是影響天地壹号營收規模擴大的另一因素。
近年來，雖然天地壹号在廣西、湖南、湖北等地的銷售收入增長速度較快，但從收入規模來看，廣東仍然是公司最重要的區網域市場。2019 年— 2021 年，廣東省内銷售收入占天地壹号主營業務收入比重分别為 65.71%、81.47% 和 68.34%。
也就是說，未來，假如天地壹号業務未能順應市場變化、持續滿足廣東區網域市場需求，也将可能對公司經營業績產生不利影響。
值得注意的是，天地壹号還面臨着產能空置的風險。
2019 年起，在業績向好的趨勢下，為增強公司醋飲料產能，天地壹号開啟了對湛江壹号遂溪產業園項目及天地壹号先進制造與自動化平台項目的建設。此後，公司對該項目的投入持續增加，并導致公司長期借款金額日益增加。截至 2022 年底，天地壹号長期借款金額達 1.05 億元，同比增幅高達 102.55%。
圖源：天地壹号微博
然而，2019 年— 2021 年，天地壹号蘋果醋飲料產能利用率卻分别為 83.90%、60.71% 與 56.58%，產能利用率持續走低。
