中金公司：家電板塊估值将有望提升

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36 氪獲悉，中金公司研報稱，家電板塊估值将有望提升：1）家電板塊年初至 9 月 24 日收益明顯，主要是家電龍頭成長确定性高、分紅率高，以及以舊換新補貼政策帶來的信心。2）9 月 24 日後的行情，家電板塊彈性相對較弱。展望 2025 年，在市場流動性或明顯改善的情況下，家電板塊估值将提升，但彈性依然會較弱，優點依然将是基本面扎實。3）中國白電龍頭歷史估值水平偏低。1990 年代至今，日本市場處于低利率時代，全球暖通龍頭大金工業 TTM P/E 區間在 18.1x — 35.4x，平均估值 26.8x，明顯高于中國白電龍頭的估值水平。中金公司認為中國白電龍頭長期可以享有類似大金工業的估值水平。