今天小編分享的互聯網經驗：二線互聯網，湯都喝不上？，歡迎閱讀。
文 | 斑馬消費，作者 | 任建新
互聯網行業的馬太效應，從未如當下這般強烈。
一線公司如騰訊、阿裡巴巴、拼多多、京東、美團等，動辄數百億、上千億利潤，且增速驚人；而緊随其後的二線互聯網公司，唯品會、微博、陌陌、知乎、KEEP、B 站、三六零等，大面積呈現業績下滑甚至是虧損。
互聯網增量時代，大廠吃肉，中小廠跟着啃骨頭。如今的存量時代，一線巨頭無處不在，大廠們到處搶肉吃，二線互聯網可能連湯都喝不上了。
從哔哩哔哩、途虎、貨拉拉的守擂經驗來看，轉型、業務深化，以專業化作為護城河，或許能夠讓自己站穩二線的位置。
當 "AI+" 取代 " 互聯網 +"，成為行業發展的未來方向，新的故事正在各大細分場景内醞釀。這些仍然留在牌桌上的二線互聯網公司們，還有機會嗎？
冰火兩重天
盡管市場整體承壓，但互聯網行業的頭部公司們，仍然強得可怕。最近幾年，中國互聯網巨頭們，無一例外都進入了豐收期。
近期陸續披露的财報顯示，一線互聯網公司全部實現盈利，且利潤豐厚、增長迅猛。
2024 年，騰訊淨利潤 1940.73 億元，同比增長 68%；拼多多淨利潤同比增長 87% 至 1124.35 億元；京東集團全年淨利潤 446.60 億元，同比增長 92.0%；美團淨利潤 358 億元，同比增長 158.4%。阿裡巴巴、百度、網易、快手、攜程、滴滴等，大致也是如此。
但是，它們身後，二線互聯網小巨頭們所表現出來的，卻是另外一種狀态。
哔哩哔哩（09626.HK）業績向好，并從去年四季度開始扭虧為盈，2024 年整體淨虧損 13.64 億元，同比收窄 72%。
前幾年因找準生态位、業績持續增長頗受市場認可的唯品會（VIPS），2024 年收入 1084 億元、淨利潤 77.40 億元，分别同比下降 3.93% 和 4.64%，連續增長的勢頭被打破。
2024 年，陌陌母公司摯文集團（MOMO）營業收入 105.6 億元、淨利潤 10.4 億元，分别同比下降 11.99% 和 40.90%。公司已經連續 5 年收入、業績下滑。
拉拉科技最新披露的 IPO 招股書顯示，2024 年貨拉拉業務穩步提升，公司營業收入 15.93 億美元，同比增長 19.4%，但淨利潤同比下降 55.4% 至 4.34 億美元。
知乎（02390.HK）雖大幅減虧，但付出了營業收入下降的代價。去年，公司收入 35.99 億元，同比下降 14.3%，淨利潤 -1.69 億元，虧損額較上年同期的 8.40 億元大幅縮減。
上市前依靠 " 獎牌模式 " 實現盈利的 KEEP（03650.HK），未能保持這一業務優勢。2024 年，公司收入 20.66 億元，同比下降 3.4%；并由盈轉虧，淨利潤 -5.35 億元，而上年同期為 11.06 億元——即便剔除上市前後的股份公允價值變動，其經調整淨虧損率也從 2023 年的 -13.8% 上升至 -22.7%。
更嚴重的當屬三六零（601360.SH）。這家老牌互聯網公司，也是為數不多在 A 股上市的互聯網企業，近年深陷水逆期，營業收入縮水至不足百億，2022 年 -2023 年分别虧損 22.04 億元和 4.93 億元。業績預告顯示，2024 年公司将繼續虧損 7.7 億元 -11.5 億元。
與上述獨立的互聯網小巨頭相比，背靠巨頭的微博（09898.HK）、愛奇藝，業績表現同樣不如想象中那般穩定。去年，愛奇藝（IQ）淨利潤 7.64 億元，同比下降超六成；微博業績也下降了 10% 以上。
當然，還有更多依附于互聯網生态的中小型公司，可能生存狀态更差，只是，它們的關注度不高，很多只能泯然于互聯網的波濤洶湧之中。
存量搏殺
互聯網行業的冰火兩重天，到底是如何形成的？此前幾年的相對均衡狀态，為何被打破？
最根本的原因在于，移動互聯網進入存量時代。這并不是一個空泛的概念、一個經常被人挂在嘴邊的表述，而是一種行業發展趨勢的轉向。
2021 年中，中國手機網民規模突破 10 億人後，便進入低增長階段，2023 年後，規模增速繼續下降至 1% 以下。2024 年 12 月，中國手機網民規模突破 11 億，後續增長空間已經不大。
最近 5 年，中國網民平均每周上網時長，波動穩定在 26-29 小時，從目前的情況看，很難有整體大幅提升的空間。
更重要的是，随着 " 互聯網 +" 的逐步深入，日常生活各種細分場景的互聯網化基本達成，已經很難再有傳統行業交給互聯網公司去重做一遍。
前些年的狂飙突進戛然而止，互聯網市場的增長空間被全方位鎖死。
于是我們看到，移動互聯網市場前十大 APP 的座次，從微信、支付寶、抖音、淘寶，到百度、高德、美團、京東，近些年幾乎沒有變化。APP 熱度排行榜 TOP100 甚至 TOP1000，近幾年的重合度都非常高。
移動互聯網競争的上半場，是對每個細分場景的争奪。那些年，還有人對社交市場有野心；網約車大戰後，馬上又是千團大戰；旅行市場，即便是在攜程合并去哪兒、藝龍，投資同程旅行之後，也依然有飛豬和途牛；就在很多人認為電商再無新故事後，依然誕生了拼多多和抖音。
如今，包括社交、電商、短視頻、移動出行、本地生活、在線旅遊在内的諸多市場，都已經形成了超穩定的頭部結構。二線及以下公司們的可能性，變得越來越少。
更嚴重的是，如今的互聯網競争主流，變成了巨頭之間的專屬遊戲，抖音、快手搶電商和本地生活，美團大零售，京東做外賣……大多數場景，中小公司連上桌的機會都沒有。
早年，陌陌 + 探探在陌生人社交市場的地位無可動搖，甚至一定程度上還影響了 Soul。但是，随着抖音、快手重構了社交形态，秀場直播又被全方位壓制，摯文集團便毫無意外地走上了下坡路，用戶規模極速下滑。
最近幾年，摯文集團推出幾十款新應用，涵蓋社交、短視頻、元宇宙、企業服務等場景，對标意味明顯，但收效甚微。
KEEP 在健身場景深耕多年，後來還探索出健身產品銷售、" 獎牌模式 " 等多種變現途徑。然而，它的月活用戶，都沒有劉畊宏教練的抖音粉絲量大，高下立判。
2024 年以來，互聯網市場逐步拆牆，微信、支付寶與淘寶、京東支付互通，B 站與京東、淘寶廣告互通，淘寶、抖音互聯互通……這是行業良性發展的必然，但卻是二線互聯網公司們意想不到的噩夢。
原來互相設 " 牆 " 的，就是互聯網巨頭與巨頭之間。二線公司們，誰也不敢跟行業頭部公司們過不去。
現在拆 " 牆 "，本質上是頭部 APP 們共享用戶，應對存量時代的方式之一。這會強化用戶在少數頭部 APP 之間的粘性；長期來看，用戶流轉至二線互聯網平台的概率會越來越低。
另外一個重要因素，來自于互聯網新勢力的衝擊。最近幾年，移動互聯網市場唯二稱得上新事物的，只有 AI 與短劇。
頭部 AI 應用，動辄累積用戶過億、月活數千萬，這些嘗鮮者，其實大部分是搜索引擎等信息類 APP 的深度用戶。
短劇平台，分流了短視頻平台的注意力，但更受衝擊的，是原本就以劇集為主要内容形式的長視頻平台。優愛騰，受抖音快手衝擊，再被短劇分流，算是互聯網内容媒介快速迭代的典型受害者之一。
轉型、深化再探路
互聯網市場的馬太效應只會越來越強。部分二線互聯網公司，在自己的核心市場暫時看不到突破的可能，很早便開始謀劃轉型。
哔哩哔哩 2024 年實現季度性盈利，主要是因為一款遊戲《三國：謀定天下》。根據遊戲產品的爆發和生命周期來看，B 站靠遊戲業務實現年度盈利，指日可待。
作為一個二次元社區演化而來的視頻網站，B 站從 10 年前就開始通過孵化和投資，尋找流量變現路徑。遊戲一直就是其收入來源中的重點，如今，更像是對這一特色業務的強化。
但是，其他視頻網站，優愛騰 + 芒果，并不具備這樣的基因，便只能死磕影視工業的互聯網化。
如今，互聯網勢力對影視行業的滲透，已經達到了登峰造極的狀态。貓眼娛樂（01896.HK）已經成為中國最大的電影發行方；劇集市場的任何一個大爆款，背後基本都有優愛騰芒的身影。
如果說哔哩哔哩的遊戲業務是轉型，那麼，視頻網站深入上遊，則是專業化的布局。
二線互聯網公司中，途虎，難得地保持了業務增長趨勢。去年，途虎的門店網絡、用戶規模繼續維持較高增速，業績持續向好。
其實，途虎所在的汽車後服務市場，并非沒有互聯網巨頭染指。天貓養車、京東養車，近年持續發力；甚至，京東還一度推出 " 震虎價 "，試圖開展降維攻擊。
但是，途虎憑借在汽車後市場的重資產布局，抵擋住了互聯網平台輕資產模式的進攻。起碼在短期内，不用擔心市場份額和持續盈利的問題。
貨拉拉原本也是靠着類似的優勢，在同城物流市場抵擋住了滴滴，市場份額依然遙遙領先。只是因為上市前後的股份公允價值變動，才讓業績有所波動。
途虎和貨拉拉的例子證明，二線互聯網公司，敢于布局重資產，做頭部公司們不願親力親為的髒活累活，還是能夠謀求到自己的立足之地。
要麼轉型，要麼深化，還不一定能成功，這便是二線互聯網公司們面對存量市場、巨頭強勢下的九死一生。
未能實現躍升者的下場，要麼退場，要麼被巨頭合并——就像曾經的愛奇藝、現在的 YY，還有更多在互聯網江湖裡隐入塵煙的名字。
談不上成王敗寇，只是，它們永遠失去了成為一線互聯網公司的機會。龔宇、李學凌這些大佬，不知道是否暢想過另一條道路的進程。
市場的主題，正在從十年前的 " 互聯網 +"，切換至未來的 "AI+"。雖然，當下無論一線、二線甚至是一些小型互聯網科技公司，都在積極布局人工智能。但最終，這大概率仍然是巨頭（抖音、阿裡等）和颠覆者（Deepseek 等）們的機會。
當然了，張朝陽和搜狐的例子告訴你，自洽，有時候比野心更重要。不是所有公司都能走向一線，看懂潮水的方向，或許也能一直看到浪花的絢爛。
