今天小編分享的财經經驗：美聯儲“非常規”降息打開國内政策空間？機構判斷外部制約逐步緩解，九月降準或近期落地，歡迎閱讀。
财聯社 9 月 19 日訊（記者 梁柯志）北京時間 9 月 19 日（周四）凌晨，美聯儲 9 月 FOMC 以 11:1 通過降息 50bp 的決議，基準利率降至 4.75%-5%。
歐央行已經在 6 月和 9 月各降息 25bp。此次美聯儲大幅降息 50bp 後，降息節奏已經趕上。中金公司在報告直指本輪降息，美聯儲是 " 非常規 " 開局。
在歐美經濟體進入降息周期之下，9 月 19 日，中信證券首席經濟學家明明對财聯社表示，本次美聯儲降息落地後，中美利差料将收窄，我國寬松貨币政策取向來自匯率、利差層面的制約預計将逐步緩解，意味着寬貨币預期的抬升。
在美聯儲宣布降息前一日，中國首席經濟學家論壇理事長連平預計，本輪美聯儲降息周期持續時間或長達 14-16 個月。在此背景下，連平認為我國貨币政策基調獲得了難得的調整時間視窗，具備了推動新一輪降準、降息的空間。
9 月 19 日早盤，中國國内市場開盤穩定，上證指數高開低走，放量上漲，截至午盤收漲 0.59%；債市繼續微幅波動，10 年國債收益率盤初降至 2.02%，連續兩日創 2002 年 4 月以來新低；離岸人民币平開後衝高，截至 11:30 分回落至 7.086。
超預期降息市場不買賬？
中金公司研究部研究員劉剛認為，這是 2020 年疫情以來的首次降息，但降息幅度部分讓市場 " 意外 "，50bp 的開局在歷史上并不常見，上世紀 90 年代以來僅有 2001 年 1 月、2007 年 9 月和 2020 年 3 月這三次。
中金公司在報告直指本輪降息，美聯儲是 " 非常規 " 開局。
華西證券分析師肖金川也認為，本次美聯儲降息幅度超出市場預期，或屬補償式，而非前瞻式，主要不希望給市場傳遞過于寬松的信号。
鮑威爾在發布會上稱目前沒有看到任何迹象表明衰退可能性在上升，并不想傳遞過于鴿派的信息，可能也是為了避免過于激進的降息預期，催生再通脹風險。
國泰君安（香港）分析師周浩表示，鮑威爾的記者會後，美股、美元和美債出現了大幅反轉，最終市場的感受是美聯儲雖然降息 50 個基點，但似乎也是 25 個基點。
在國内，9 月 19 日早盤主要市場開盤穩定，上證指數高開低走，放量上漲，截至午盤收漲 0.59%；債市繼續微幅波動，10 年國債收益率盤初降至 2.02%，連續兩日創 2002 年 4 月以來新低；離岸人民币平開後衝高，截至 11:30 分回落至 7.086。
周浩認為，從資本市場的反饋來看，美聯儲的降息似乎已經被充分 price in。關注日本央行明天（9 月 20 日）會議息，對市場也将會有影響。
華泰證券分析師易峘也認為，日本央行議息會議同樣值得關注，随着美日貨币政策剪刀差持續收窄、且日本國内内生增長動能修復，工資增長超預期，這意味着日元中長期有進一步升值的動力，也可能為人民币帶來升值預期的 " 溢出效應 "。
國内政策空間打開，市場關注 9 月降準
财聯社記者注意到，市場主流觀點均認為美聯儲降息打開國内政策空間。
9 月 18 日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍就表示，從過往經驗來看，發達經濟體進入降息周期多是全球資本持續流入新興市場、權益市場等尋求高收益，美元也往往由強轉弱，新興市場貨币貶值和跨境資本流出的壓力将得到緩解。考慮到當前有效融資需求不足，約束了金融總量增速，未來貨币政策仍有寬松空間。
連平則認為，從國内環境看，宏觀經濟和金融指标較為疲弱，亟需貨币政策進一步發力支持。盡快對貨币政策基調作出合理調整，将有助于提振市場信心，改變當前市場預期普遍偏弱的狀況。
再次，從政策協同的角度看，為增強逆周期調節效果，此時貨币政策基調就很有必要作出相應調整，由 " 穩健 " 調整為實質性的 " 适度寬松 "。
不過，也有機構觀點認為，國内政策面臨現實約束未必 " 全跟 " 美聯儲。
9 月 19 日，中金公司研究部研究員劉剛認為，如果國内寬松力度強于美聯儲，将給市場帶來更大提振；如果幅度有限，也是當前現實約束下更可能的情形，那麼美聯儲降息對中國市場的影響可能就是邊際和局部的。
對于 9 月政策寬松的預期，市場預期降準的呼聲日益集中。财聯社記者注意到，包括浙商證券、國金證券、财信證券和鵬元資信近日都發布觀點認為，降準或在近期。
華金證券分析師秦泰認為，貨币政策轉向支持性中性立場已經是勢在必行之舉，以需定供、量足價穩是我們認為當前較為合理的貨币政策預期，維持 9 月降準 50BP 的預測。
