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年收393億!湖南獨角獸,要IPO了

2025-04-30 简体 HK SG TW

今天小編分享的互聯網經驗:年收393億!湖南獨角獸,要IPO了,歡迎閱讀。

來源:獵雲精選;文 / 孫媛

你愛逛的零食折扣店,要 IPO 了。

4 月 28 日,據港交所檔案,湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司(簡稱:鳴鳴很忙)已正式向港交所遞交上市申請書。

事實上,早在去年 8 月,就曾有媒體稱鳴鳴很忙計劃赴港 IPO,雖然彼時鳴鳴很忙表示暫時沒有上市計劃,但今年以來,公司二度增資 + 股改,都早已預示着 IPO 在即。

現在,等同于靴子落地。

作為量販零食頭部企業,鳴鳴很忙由 " 零食很忙 "、" 趙一鳴零食 " 兩大頭部品牌在 2023 年底合并而成。

其中," 零食很忙 " 起步于 2017 年," 趙一鳴零食 " 起步于 2019 年,都是不折不扣的資本寵兒。

合并前,零食很忙的身後站着紅杉中國、高榕創投、五源資本等知名 VC,趙一鳴零食也一舉拿下兩輪融資,由黑蟻資本、良品鋪子攜手入局。

而合并後僅一個月,鳴鳴很忙又上演了零食折扣賽道現象級的一幕,以完成 10.5 億元融資跻身獨角獸。

截至 2024 年 12 月 31 日,公司擁有由 14,394 家門店構成的網絡,而萬家門店,在去年錄得了 555 億元 GMV 。

根據弗若斯特沙利文報告,按 2024 年休閒食品飲料 GMV 計,鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商;按 2024 年食品飲料 GMV 計,公司亦是中國第四大連鎖零售商,并保持高速增長。

現在,帶着這份成績,鳴鳴很忙又踏上了衝刺二級市場的征途。

估值 105 億!兩個 85 後,賣零食賣出一個 IPO

鳴鳴很忙的故事,源自兩個 85 後:晏周和趙定。

晏周,1985 年出生于湖南長沙,曾從事房地產營銷策劃工作。2017 年,他敏銳地發現下沉市場對零食產品的巨大需求,于是與合夥人湊了十幾萬元,租下一間不到 40 平的小店,創立了 " 零食很忙 "。

而在此之前,晏周就在 2016 年創立了長沙零食很忙食品有限公司。随後,這家小店以低價、多品類為賣點,迅速在下沉市場站穩腳跟。

出生晚于晏周 4 年的趙定,是安徽蕪湖人,高中辍學後便投身炒貨行業。

2008 年,他開了一家炒貨零食店,賺到了第一桶金。2015 年,他在江西宜春開了四家店,沿用蕪湖老品牌 " 傻子瓜子 " 的名字。

2019 年,他決定創立自己的品牌,并以兒子的名字命名," 趙一鳴零食 " 由此在江西省宜春誕生。

抓住了 " 量販零食 " 這個風口,晏周和趙定通過玩轉 " 低價 + 下沉市場 + 快速擴張 " 的路子,迅速跑通了下沉市場,在資本的駐足下,加速生長。

2021 年,零食很忙就獲得紅杉中國與高榕資本 2.4 億元的 A 輪融資,第二年門店數量就突破一千家;2023 年,五源資本跑來入局零食很忙 B 輪融資,同時期,黑蟻資本跟良品鋪子投資了趙一鳴零食 1.5 億元 A 輪融資,後者也迅速加入千家門店的陣營。

2023 年底,零食很忙和趙一鳴零食宣布合并,成立鳴鳴很忙集團,以全國門店數合計超 6500 家,上演了以 1+1>2 的畫面,也标志着量販零食行業進入頭部企業競争的新階段。

僅合并一個月後,零食行業 " 老大哥 " 好想你跟鹽津鋪子就聯手投進鳴鳴很忙 B 輪融資,分别以 7 億元和 3.5 億元換取 6.64% 和 3.3175% 股權,合計向鳴鳴很忙投入了 10.5 億元,也讓後者直接以 105.42 億的估值跻身獨角獸之列。

截至 IPO 前,2021 年至 2025 年間公司合計完成 6 輪融資,按每股成本計算,估值從 A 輪到 B+ 輪增長了 120%。

經測算,IPO 前,晏周合計持股 34.93%,趙定合計持股 15.58%。

靠加盟商 " 拿下 " 下沉市場,年收 393 億元

而鳴鳴很忙從資本寵兒走向二級市場,和其自身發展迅猛不無關系。

從其發展歷程來看,鳴鳴很忙主打的是薄利多銷。

公司產品主要包括烘焙食品、餅幹、堅果及籽類、休閒膨化食品和速食、休閒熟食食品、糖果、巧克力和蜜餞及飲料,截至 2024 年 12 月 31 日,公司在庫 SKU 合共 3,380 個,一般要求每家門店保持最少 1800 個 SKU。

其中,截至 2024 年 12 月 31 日,公司產品 SKU 中約 25% 為與廠商合作定制,亦通過合作定制小包裝和提供散裝稱重產品降低了產品的嘗新門檻。于 2024 年,鳴鳴很忙每月平均上新數百款產品。

此外,鳴鳴很忙絕大多數產品由廠商直供,并通過門店網絡直接面向終端消費者,以重構供應鏈以提升質價比。

根據弗若斯特沙利文報告,在充分保障品質的前提下,鳴鳴很忙平均價格比線下超市渠道的同類產品便宜約 25%。

而提供品類豐富、高質價比、高頻上新的一套組合拳,讓鳴鳴很忙在一眾零食連鎖店中脫穎而出。

2024 年鳴鳴很忙全年交易單數超過 16 億,會員總數達到 1.2 億人,會員購買人數為 1.03 億人,年復購率達 75%。

根據弗若斯特沙利文報告,在中國,鳴鳴很忙是消費者對于休閒食品飲料專賣店的首選品牌。

而量販零食 " 薄利多銷 " 模式跑通的同時,下沉市場快速擴張亦不容小觑。

截至 2024 年 12 月 31 日,公司擁有由 14,394 家門店構成的網絡,其中有約 58% 位于縣城及鄉鎮。 截至同日,其門店網絡已覆蓋 1,224 個縣,在中國所有縣城中覆蓋率達到約 66%。

下沉消費者的熱愛,自然催生了鳴鳴很忙的業績騰飛。

2022 年至 2024 年,公司 GMV 總額分别為 64.47 億元、153.25 億元和 555.31 億元。

公司收入從 2022 年的 42.857 億元增長 140.2% 至 2023 年的 102.953 億元, 并進一步增長 282.2% 至 2024 年的 393.435 億元,對應 2022 至 2024 年均復合增速達 203.0%。

報告期内,公司分别實現經調整淨利潤 ( 非國際财務報告準則計量指标 ) 0.815 億元、2.348 億元和 9.126 億元,對應 2022 至 2024 年均復合增速達 234.6%。

同期,公司毛利率分别為 7.5%、7.5% 和 7.6%,淨利潤率為 1.7%、2.1% 和 2.1%。

值得注意的是,公司主要通過加盟模式經營,授權加盟商通過加盟店以其品牌銷售休閒食品飲料。

其中,2022 年至 2024 年加盟店數量分别為 1898 家、6569 家、14379 家,占總門店數比例高達 99.8%、99.8% 和 99.9%。

截至 2024 年 12 月 31 日,公司與合共 7241 家加盟商開展合作,在中國 28 個省經營 14,379 家加盟店。

不過,其收入體系并非 " 品牌方賺加盟費 " 的傳統邏輯,而是主要來自向加盟商銷售商品及加盟服務費。

2024 年其 99.5% 收入來自向加盟店和直營店銷售商品,加盟費及服務收入占比不足 0.5%。

此次 IPO,公司計劃将募資主要投入到門店拓展和更新、供應鏈優化及數字化建設等,以進一步提高市場滲透率并滿足多元化消費需求‌。

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