今天小編分享的财經經驗：上市首日跌了69億！加盟商撐起茶百道，但開店收入可能還不如打工，歡迎閱讀。
4 月 23 日，茶百道正式登陸港交所。繼奈雪的茶之後，市場終于等來 " 新式茶飲第二股 "，同時也是 " 加盟制茶飲第一股 "。招股書顯示，來自加盟店的營業收入占到了茶百道 2023 年總營收的 99% 以上。激烈的行業競争中，是數千家加盟商撐起了這家上市奶茶品牌嗎？
如何成為一名茶百道加盟商？交了 30 萬，還需 30 萬
招股書顯示，茶百道過去幾年的業績頗為亮眼。2021 年 -2023 年，該公司營收分别為 36.44 億元、42.32 億元、57.04 億元。這三年間，茶百道淨利潤的年復合增長率達 21.6%。
加盟模式顯然是茶百道業務及規模快速增長的關鍵因素。财報顯示，截至 2021 年、2022 年及 2023 年年底，茶百道門店網絡中分别有 5070 家、6352 家、7795 家加盟店，均占其時茶百道門店總數的 99% 以上。到 2023 年底時，茶百道擁有 5538 名加盟商，595 名加盟商經營超過兩家門店。相比之下，直營店數量僅為 6 家。
從收入結構來看，最近三年，茶百道約 95% 的收入都來自向加盟商銷售貨品及設備。算上占比大約 4% 的特許權使用費及加盟費，加盟商群體為茶百道貢獻了絕大部分的營收——他們為茶百道上市立下汗馬功勞，也是這家公司真正意義上的 " 客戶 "。
那麼加盟一家茶百道需要多少錢呢？
根茶百道微信公眾号公布的加盟政策顯示，加盟費用主要包括品牌授權費、設備、培訓費、首次配貨費用、開業綜合服務費等，林林總總加起來至少需要 28.2 萬元。值得注意的是，這個價格并不包含店租、水電、裝修、人工工資等，外賣平台管理費用及綜合運營服務費用還需要按年或按月上繳。如果閉店不幹了，茶百道官方可以退還的僅有 1 萬元保證金。
《2023 中國商業地產發展白皮書》顯示，2023 年上半年，百街商鋪平均租金為 24.33 元 / 平方米 / 天。已知茶百道的單面面積一般在 30 平米以上，以此計算年租金就需要 26.64 萬元。據茶百道加盟官方熱線的工作人員介紹，茶百道在絕大部分地區都有合作的裝修公司，可以提供提供統一圖紙和裝修服務，一家 40-50 平方米的店面裝修費用均價在 10 萬左右。
此外據招股書數據，2023 年茶飲市場員工平均年工資為 4.93 萬元。以一家店至少配備 4 名員工計算，年人工支出大約在 14.79 萬元。
即便粗略估算，開一家茶百道加盟店的頭一年的成本也需要 60-70 萬元。
擁有足夠的資金，卻不一定能夠成為一名茶百道加盟商。除了最基礎的年齡限制（20-45 周歲）和親自帶店等要求外，茶百道招股書中還提到，" 由于我們嚴格的篩選程式，在往續記錄期間，只有 7% 的加盟商候選人能夠通過篩選并最終成為我們的加盟商。" 一位擁有兩家店的茶百道加盟商告訴藍鲸記者，"網上申請過了還要去成都面試，差不多 100 個人裡過 10 個左右。對資金要求、閱歷、經歷和管理能力都有要求的，沒那麼簡單。"
據每日經濟新聞報道，茶百道還設立了 16 個培訓中心和約 570 人組成的區網域督導團隊，每月除了對門店進行 3 到 4 次的常規巡檢，還有總部及區網域稽查團隊進行日常随機檢查。多位加盟商向藍鲸記者反應，茶百道的檢查管理在行業内算得上嚴苛。
或因以上幾項組合拳，茶百道加盟店的閉店率在 2021 至 2023 年間分别為 0.2%、1.1% 和 2.3%，這個數據遠低于行業平均水平。但同樣明顯的是，茶百道加盟店閉店率正在趨高，這三年間關閉加盟店的數量從 13、76 增至 220 家。
現在開茶百道還賺錢嗎？有門店月賺 3 萬，也有人直言 " 不如打工 "
開茶百道加盟店還賺錢嗎？多位加盟商表達了相似的觀點：要看地位位置和入場時間。
一位茶百道加盟商告訴藍鲸記者，他的店位置比較好，目前每個月有三萬多的利潤，一年多就回了本。他認識的一個茶百道超級加盟商擁有 25 家門店，這位老板較早入場，當時第一家店一天掙一萬左右，三個月就回本了。對于 " 數千加盟商支撐起茶百道 " 的說法，這位店家表現得尤為豁達：公司掙公司的，我掙我的。
不是所有的加盟商都能趕上好時候和好位置。
茶百道加盟商小蘭為我們算了一筆較詳細的帳。她的開店成本大概 60 萬，22 年的利潤大約有 35 萬，到 23 年就降到了 20 萬。她認為現在入場時機已經晚了，"現在市場飽和了，光茶百道已經 8000 多家了。雖然有 50-400 米的保護距離，但這跟把刀架我脖子上有什麼區别。"
招股書顯示，近三年茶百道悶得外賣和堂食訂單量占比大約為 6：4。一直以來，茶百道主打小店模式和外賣業務，一方面這樣更具成本優勢，對資金投入要求相對較低。但另一方面，外賣占比過高，平台傭金、補貼、推流和配送費用會大大地擠壓利潤空間。店家小蘭透露，她店裡的外賣業務到手率大概只有 61-63% 左右。
即便是堂食，客人也會傾向于更實惠的抖音券。" 二十幾塊的客單價只是流水，到手也就十幾塊了。做企業的看流水，我們加盟商得看實際到手的錢啊。" 小蘭向記者展示了她的店鋪後台數據，一個月近 5000 單共計 12 萬多的流水，實收金額僅為 9 萬左右，其中優惠占了 3 萬多。
此外小蘭透露稱，茶百道的物料相對較貴，基本 10 萬業績相應需要匹配 4 萬貨款。這也是上文提及，招股書中茶百道收入的大頭部分，包含銷售乳制品、茶葉及水果等制作茶飲的材料、配料，以及包材、設備等。
值得一提的是，雖然加盟商為此向茶百道支付了大量費用，但公司這一業務的毛利率并不高——僅有 32% 左右。可以用來對比的一個數據是，特許權使用費及加盟費收入占比僅在 4% 左右，毛利率高達 92% 以上。前述業務占比不高的原因在于，不像核心食材 100% 自產的蜜雪冰城，茶百道靠的是從其他供應商那裡采購各類原材料與包材，再轉手賣給加盟商賺差價。
回到最核心的利潤問題，算上大約收入占比 30% 的房租人工水電，加盟商真正到手的利潤僅有營收的 10%。去年九月開始，小蘭門店的月利潤大概在萬元左右。" 我花了兩年多回本，後面開的可能要 3-5 年甚至更久。開店還不如打工掙得多。"
加盟商小蘭的境遇可以代表相當多一部分加盟群體。
伴随品牌勢能下降和行業競争白熱化，茶百道單店數據已呈現出下滑趨勢。2021 年至 2023 年，每家門店的日均零售額為從 7414.1 減少至 6887.2 元。
為了争取加盟商和擴大市占率，喜茶、茶百道、奈雪的茶、書亦燒仙草等多家茶飲品牌在今年上半年接連推出優惠措施。以茶百道為例，新加盟商籤 1 家門店，可減免 4 萬元；籤 2 間門店，可累計減免 18 萬元。
即便如此，品牌和加盟商們或許已經意識到，增速放緩是整個行業要面臨的困境。據弗若斯特沙利文的報告顯示，我國現制茶飲店行業規模在 2018 年至 2023 年的復合增長率為 25.2%，2024 年至 2028 年復合增長率預計為 15.4%。
資本市場一向敏感。上市首日，茶百道上市首日低開 10.06%，盤中跌幅一度擴大至 38%，最終收跌 26.86%，現報 12.8 港元每股，總市值 189.14 億港元。
