今天小編分享的理财經驗：拆解A股上市農商行去年業績：多家銀行投資收益同比翻倍！常熟銀行聚焦“小本生意”，2.71%淨息差領跑，歡迎閱讀。
截至 4 月 26 日，除了蘇農銀行外，其餘 9 家 A 股上市農商行均已發布完整的 2024 年業績報告。
在已公布财報的 9 家銀行中，渝農商行與滬農商行在營收和淨利潤方面繼續名列前茅。同時，從近年的趨勢來看，這兩名 " 冠亞軍 " 的差距在進一步縮小。
常熟銀行在 A 股上市農商行中格外引人注目，其淨息差不僅領跑所有農商行，在所有 A 股上市銀行中也同樣是翹楚。
此外，" 債牛 " 行情下，農商行 2024 年繼續在債市博取收益，其中張家港行、紫金銀行、瑞豐銀行的投資收益漲幅均超過 100%。
滬農商行、渝農商行差距縮小
在上市農商行中，滬農商行和渝農商行的資產總額 " 斷層 " 領先。資產規模的優勢也在這二者業績上體現了出來。
2024 年，渝農商行實現營業收入約 283 億元，滬農商行實現營業收入約 266 億元。而其他農商行的營收都在 150 億元以下水平。淨利潤方面，滬農商行、渝農商行分别為 126 億元、118 億元，同樣遠超其他農商行。
實際上，無論是在營業收入還是淨利潤上，滬農商行和渝農商行的表現都極為接近。近年來的财報表明，渝農商行在營業收入上領先于滬農商行，但後者緊追不舍；與此同時，滬農商行的營業支出明顯低于渝農商行，這使其淨利潤反超渝農商行。2024 年，二者的差距進一步縮小，營業收入差距在 15 億元附近，淨利潤差距收窄至 10 億元以内。
拆開看營收構成，滬農商行的非利息收入占營收比重為 24.5%，而渝農商行的非利息收入占比為 20.4%。從淨息差來看，渝農商行的淨息差為 1.61%，高于滬農商行的 1.5%。
常熟銀行在淨息差、ROE 上遙遙領先
2024 年，商業銀行普遍面臨淨息差壓力。而在一眾上市農商行之中，常熟銀行的淨息差顯得格外耀眼—— 2.71%。要知道，從已公布 2024 年财報的農商行來看，淨息差普遍不及 2.0%。2.71% 的淨息差，即使放在所有 A 股上市銀行中，也是遙遙領先的存在。
常熟銀行的淨息差為何領先？從貸款結構來看，該行個人貸款及墊款在貸款總額中的占比為 56%，遠高于其他農商行。其中，個人經營性貸款餘額約 934 億元，占個人貸款的比重近七成。常熟銀行在 2024 年年報中提到，貸款業務方面，該行持續推進做小做散戰略，重點聚焦小本生意客群，加大經營性信保貸款投放力度，進一步優化零售資產結構。
記者觀察到，2024 年，常熟銀行的個人貸款年平均利率達到了 6.8%。同花順 iFinD 數據顯示，截至 4 月 26 日，該行個人貸款年平均利率在已公布财報的 A 股上市農商行中位居首位，同時在所有已披露年報的 A 股上市銀行中也占據榜首。而該行利息收入占營收的比重在 A 股農商行中居首。
同時，常熟銀行 ROE（淨資產收益率）也表現出色。2024 年，常熟銀行的 ROE 達到了 14%，遠超其他農商行，甚至與一些大型國有銀行相比也毫不遜色。而在風險管理上，常熟銀行不良貸款率持續維持在較低水平。
多家上市農商行投資收益飙升
由于息差壓力，2024 年不少銀行在利息收入上受挫，轉而在投資收益中尋找出路。在 " 債牛 " 行情下，上市農商行在債券市場博取收益，投資收益明顯增加。其中張家港行、紫金銀行、瑞豐銀行、渝農商行的投資收益漲幅居前，分别為 176.8%、108.1%、100.5%、93.6%。
以張家港行為例，其在年報中解釋，投資收益較上年同期增加的主要原因系債券交易賬戶規模大幅增加所致。
2024 年紫金銀行取得投資收益約 5.4 億元，該行雖然沒有直接解釋其投資收益大漲的原因，但從具體的财報科目來看，其中 " 債權投資處置收益 " 的本期金額 3 億元，占比約 55%；而上一年該項的金額和占比分别為 0.3 億元、12%。
再以渝農商行為例，其在 2024 年年報中稱，投資收益的增加主要是集團加強市場研判，優化交易策略，豐富投資品種，把握交易機會，增厚金融資產整體收益。從投資收益項下的具體科目來看，2024 年，渝農商行 " 處置金融工具取得的投資收益 " 中的 " 債權投資 " 金額為 12.68 億元，占比約 30%；上一年該項的金額和占比分别為 0.45 億元、2%。
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