今天小編分享的财經經驗：淨利潤下滑79%，白酒巨頭怎麼了？，歡迎閱讀。
" 舍得酒，每一瓶都是老酒 "，作為川酒六朵金花 " 之一，舍得酒業憑借老酒戰略，近幾年實現業績翻倍式增長。然而，2024 年以來，舍得酒業的業績不僅沒能延續增長，反而大幅下滑，這是怎麼了？
根據舍得酒業的财報，2024 年前三季度，公司實現營收 44.6 億元，同比下降 15.03%; 歸母淨利潤 6.69 億元，同比下降 48.35%。其中，公司第三季度營收同比下降 30.92%，歸母淨利潤同比下降 79.23%。
這是 2016 年以來，舍得酒業交出的增速最差三季報。
在二級市場上，舍得酒業前三季度股價深度回調，9 月下旬以來漲幅近 90%，但年内股價跌幅仍有 15%。11 月 8 日收盤，舍得酒業股價報 80.33 元，總市值 267.6 億元。
三季報披露的同時，舍得酒業還披露了 1 億至 2 億元的股票回購計劃，回購的股票用于實施員工持股計劃或股權激勵。近日，中國銀行四川省分行同意為舍得酒業回購股票提供最高不超過 1.4 億元的貸款支持。
投資者關心的是，在回購和股權激勵預期的助推下，舍得酒業能否迎來業績的困境反轉與股價的年度翻紅？
增長短期承壓，省内省外齊下滑
四川，中國白酒大省，坊間有 " 川酒甲天下 " 的說法，其中為人津津樂道的名酒當屬 " 川酒六朵金花 "，舍得酒業就是其中之一。
目前，舍得酒業主要產品有超高端產品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端產品藏品舍得 10 年、智慧舍得、品味舍得等；中端產品舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲等；大眾光瓶酒沱牌特級 T68 等。
業績上，舍得酒業短期承壓，2024 年前三季度營收淨利潤雙降。前三季度，舍得酒業營收在白酒股中排行第 10 位，歸母淨利潤排行第 11 位。2023 年前三季度，舍得酒業營收、歸母淨利潤排行分别為第 9、第 10 位。
不難看出，舍得酒業前三季度營收淨利潤排行均同比下滑。
分產品看，舍得酒業中高端、普通酒前三季度分别實現營收 34.98 億元、5.37 億元，同比分别下滑 15.70%、22.53%。其中，第三季度，中高端、普通酒分别實現營收 8.97 億元、1.53 億元，同比分别下滑 35.60%、14.94%。
今年上半年，舍得酒業主動采取 " 控量穩價 " 策略，傳統優勢單品品味舍得進入去庫存階段，意在通過階段性調整以謀求高質長遠發展。
分地區看，前三季度，舍得酒業省外、省内地區分别實現營收 27.79 億元、12.56 億元，同比分别下滑 19.88%、8.61%。
券商認為，舍得酒業省内基本盤相對穩固，省外由于存在部分薄弱市場，還處于前期開拓階段，根基不夠穩固，收入波動相對較大，且公司部分優勢市場如河南、山東，競争加劇，對公司經營產生部分擾動。
未來的 2024 年第四季度，舍得酒業如何表現？
華西證券預計，舍得酒業調整期至少持續至年底，預計第四季度繼續下滑，若年内渠道庫存去化良好，2025 年有望走出谷底，全年收入業績實現微增。預計 2024 年舍得酒業營收 57 億元，歸母淨利潤 9 億元。
根據券商的預計，舍得酒業将在 2025 年實現業績的困境反轉，但完不成股權激勵計劃中的業績考核目标。
根據 2022 年限制性股票激勵計劃 ( 草案 ) ，舍得酒業的業績考核要求為：2024 年營業收入不低于 100.2 億元或 2024 年歸母淨利潤不低于 20.5 億元。
未來，舍得酒業何時再推出新的股權激勵計劃，設定怎樣的業績目标，值得關注。
拟貸款 1.4 億回購，白酒行業第一家
面對業績增長失速的困境，舍得酒業如何突圍？
在經營端，2024 年下半年，舍得酒業繼續老酒戰略，夯實 " 壇貯老酒市場化的開創者、引領者形象 "。舍得酒業董事長蒲吉洲曾表示，" 品質是舍得酒業的基石，老酒戰略就是一種追求極致品質的產品主義。"
根據财報，舍得酒業從 1976 年開始将每批次最優質的基酒預留一定比例用于戰略儲藏，大量的優質陳年基酒逐步沉澱下來，為老酒戰略提供了儲備。2022 年，舍得酒業宣布拟投資 70.54 億元打造釀造車間、制曲中心、包裝中心、能源供應、儲酒中心等 10 個重大工程，為老酒戰略奠定產能基礎。
在渠道建設上，舍得酒業一方面 " 控量穩價 "，主動化解渠道風險；另一方面，公司規劃通過數字化手段加強宴席市場份額搶占，并推動舍得渠道下沉 " 百縣千鎮 "。
除了業績下滑，舍得酒業的股價變動，也是投資者關注的重點。
從近幾年股價表現看，舍得酒業的股價波動極大。2020 年至 2021 年，公司股價合計漲幅 780%，2022 年和 2023 年，公司股價進入調整期，年度跌幅分别為 30%、39%。
2024 年以來，舍得酒業股價整體下滑 15%，但 "9 · 24 新政 " 以來，公司股價回暖明顯，漲幅近 90%。舍得酒業全年能否實現股價翻紅，避免年線三連跌，值得關注。
為了提振投資者信心，舍得酒業抛出回購計劃。
10 月底，舍得酒業公告以自有資金和 / 或自籌資金回購 1 億元至 2 億元的公司股份，用于實施員工持股計劃或股權激勵。
近日，舍得酒業收到中國銀行股份有限公司四川省分行出具的《貸款承諾函》，銀行同意為公司回購股票提供最高不超過 1.4 億元的貸款支持。
拟貸款回購，是舍得酒業響應監管政策的重要舉措。
10 月 18 日，央行聯合金融監管總局、證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》），設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，分别支持其回購和增持上市公司股票。
《通知》規定，即日起，21 家全國性金融機構即可向符合條件的上市公司和主要股東發放相關專項貸款，合理确定貸款條件，自擔風險。
值得注意的是，舍得酒業是白酒行業首家公告拟貸款回購的白酒企業。
綜合來看，作為 " 川酒六朵金花 " 之一的舍得酒業，有着較高的品牌和品質優勢，2024 年以來面臨省内省外競争壓力，公司主動降速調控，業績數據大幅下滑的同時，未來的增長也有望更從容。未來，舍得酒業業績和股價如何表現，我們将保持關注。
本文來自微信公眾号 " 德林社 "（ID：delinshe），作者：尺度商業，36 氪經授權發布。
