今天小編分享的财經經驗：“蔚小理”錯位競争：理想加大AI投入 小鵬切入增程尋增量、蔚來三品牌“保毛利”，歡迎閱讀。
财聯社 11 月 21 日訊（記者 徐昊）在相繼披露三季報後，作為造車新勢力代表的 " 蔚小理 " 間的競争關系變得更為微妙。
三季度顯示，理想汽車當期營收和交付量雙雙創下歷史新高，并在毛利率和淨利潤等多項指标上領銜競争對手；小鵬汽車也在第三季度 " 逆風翻盤 "，在營收上重返 " 千億俱樂部 "，毛利率達到了 15.3%；蔚來第三季度營收 186.74 億元，同時完成自由現金流轉正，現金儲備增長至 422 億元。
然而，靓麗的财報數據背後是各自的隐憂。由于低價產品占比不斷提高，理想汽車第三季度車輛毛利率出現同比下降；小鵬汽車和蔚來汽車則依舊面臨着盈利的壓力。面對不同的發展階段，小鵬選擇增程、理想強化 AI、蔚來下探市場，" 蔚小理 " 切入到對手擅長的賽道以尋找解封方案。
蔚來 " 花錢最多 "、小鵬 " 變現 " 大眾
理想汽車 2024 年第三季度交付 152,831 輛，同比增長 45.4%，第三季度營收達 428.7 億元，同比增長 23.6%。三季度财報顯示，理想汽車三季度經營現金流為 110 億元，現金儲備高達 1065 億元。千億在手資金和自我造血能力，使得理想汽車能夠維持穩定的投入——其第三季度研發費用為 25.9 億元，2024 年前三季度研發費用累計 86.6 億元，同比增長 22.1%。
不過，作為造車新勢力中唯一盈利、且已連續八個季度盈利的企業，理想汽車依然面臨着不确定性。三季度财報顯示，其當期淨利潤僅實現 0.3% 的微增。銷量方面，理想三季度單月平均交付量超過 5 萬輛，但作為入門級產品的理想 L6 交付量占比逐漸增大。以 10 月為例，理想 L6 的交付量為 23917 輛，占總體銷量的 46%。其直接表現為，第三季度單車收入從去年同期的 33 萬元左右下降至今年的 28 萬元左右；同時，第三季度車輛毛利率也同比下降了 0.3 個百分點。
相比之下，小鵬汽車在第三季度的表現更為強韌——第三季度實現營收 101 億元，同比增長 18.4%；車輛總交付量 46,533 輛，同比增長 16.3%；毛利率 15.3%，連續五個季度實現正增長。
從收入結構上看，小鵬汽車 101 億元營收中的 88 億元來自汽車業務，餘下 13 億元則來自非主營業務。财報顯示，其主要由于與大眾汽車集團進行平台與軟體戰略以及電子電氣架構技術戰略合作有關的技術研發服務的收入增加。該部分業務毛利率高達 54.3%，大幅拉升了公司的盈利能力。
然而，小鵬汽車依然未能在當季實現盈利。小鵬汽車第三季度錄得淨虧損 18.1 億元，雖較 2023 年同期的 38.9 億元大幅收窄，但高于二季度的 12.8 億元。此外，現金及各種現金等價物為 357.5 億元，比二季度的 373.3 億元減少 15.8 億元。
與小鵬同樣面臨盈利壓力的還有蔚來汽車。盡管兩大品牌疊加後的季度交付量達到 61,855 輛，但蔚來汽車第三季度營收為 186.7 億元，同比下降 2.1%，同時淨虧損進一步擴大至 50.6 億元。此外，蔚來繼續保持高投入節奏，第三季度研發費用為 33.2 億元，營銷費用為 41.09 億元，依然是 " 蔚小理 " 中 " 花錢最多 " 的企業。
" 我們意識到毛利壓力非常大，而持續提高 NIO 品牌毛利是核心目标。因此在 10 月收窄了部分促銷支出，這會對銷量有一定影響，但都在預期之中。" 蔚來汽車董事長李斌表示，蔚來品牌 10 月銷量确有一定下降，但總體是主動調整。财報顯示，蔚來汽車第三季度整車毛利率為 13.1%。
互換賽道、" 短兵相接 " 對手核心領網域
面對不同的财務狀況，" 蔚小理 " 不約而同的切入到對手擅長的賽道，以試圖找到解決方案。
其中，小鵬汽車宣布進入增程式賽道，而這一賽道的代表企業之一正是理想汽車。
" 明年小鵬汽車将進入強產品周期，将推出多款強 AI 能力、強自動駕駛能力的車型。" 小鵬汽車董事長何小鵬在三季度财報電話會上表示，2025 年，小鵬汽車計劃推出至少 4 款新車，包括首次推出超級電動版本車型，以及多個現有車型的改款車型。
何小鵬提到的超級電動版本車型，即增程式車型。" 小鵬汽車再做一個普通增程車沒有什麼意義 "，而 " 鲲鵬超級電動體系 " 是小鵬 "AI 化 " 的落地場景之一，何小鵬表示，超級電動将成為小鵬汽車第二大增長引擎。未來，小鵬汽車将面向全球需求，推出一批支持純電和鲲鵬超電的新車。
言必稱 "AI" 的不只有小鵬汽車。" 增程只是技術中比較重要的一項，但絕對不是全部。未來三到五年，我認為最大的變量來自人工智能（AI），包含基于真正的人工智能的智能駕駛和基于人工智能的智能助手，它将給消費者帶來和今天完全不同的體驗，這也是真正質變的開始。" 理想汽車董事長李想給出了與何小鵬如出一轍的判斷。
理想汽車管理層稱，公司正在加大對 AI 大模型技術底座的投入。在智能駕駛、智能空間、智能電動和高端底盤上，理想汽車堅持核心技術自研，通過平台化研發将技術成果應用最大化，" 推動豪華車技術平權 "。
在今年的廣州車展上，理想汽車發布了全新一代智能駕駛技術架構—端到端 +VLM 雙系統的最新進展，其 6.5 版本車機系統将于 11 月底推送，新增車位到車位智能駕駛等功能。
亟需提振銷量的蔚來汽車在強化 AI 能力的同時，還選擇了品牌下探。作為與理想同樣主打家庭用車的樂道品牌，目前處在產能爬坡階段。"2025 年，樂道将有兩款家用 SUV 上市。 一款為 6、7 座的中大型 SUV，另一款為大五座 SUV，相當于理想的 L8 和 L7。" 蔚來董事長李斌表示，相較于理想 L7 和 L8，樂道的兩款全新 SUV 在價格上會有很強的競争力。
在業績電話會上，李斌還對外宣布，蔚來旗下第三品牌正式命名為 "Firefly 螢火蟲 "，且首款產品與品牌同名。螢火蟲品牌和首款產品均将在 12 月 21 日舉行的 NIO Day 2024 上發布和亮相，相當于寶馬旗下的 MINI 品牌。李斌透露，螢火蟲旗下首款車型将于 2025 年上半年開啟交付。據悉，螢火蟲產品價格為 10 萬 -20 萬元，這也是小鵬汽車近期兩個爆款產品小鵬 MONA M03 和小鵬 P7+ 所在的價格區間。
在李斌看來，用兩到三個品牌面對不同用戶，是一個較成功的策略。" 整體來看，明年整個集團将進入新的高速增長周期。我們對實現 100% 銷量增長很有信心。"
在追求銷量的同時，蔚來汽車也提出了對毛利率的要求。" 蔚來汽車在 2025 年将以 15% 的毛利率為基礎，目标是提升至 20%。其中，樂道品牌 2025 年毛利率将從目前的 10% 逐步達到 15%。" 蔚來管理層表示，" 随着明年銷量翻倍，整體經營會繼續實現正向增長，2025 年預計虧損将收窄，目标是 2026 年實現盈利。"
