今天小編分享的财經經驗：貝萊德掌門年度股東信大談全球退休危機：歷史、困境、希望，歡迎閱讀。
财聯社 3 月 27 日訊（編輯 史正丞）全球資管規模排名第一的貝萊德（BlackRock）周二發布最新的拉裡 · 芬克年度股東信，今年芬克花了非常多的筆墨聚焦在沉重的養老問題上。
（來源：貝萊德）
"退休這件事情，今天要比 30 年前更加困難，而在 30 年後，退休将會更加困難。" ——拉裡 · 芬克
從芬克的爸媽講起
自從芬克的母親 2012 年去世後，父親的身體也開始快速衰退，年過六旬的芬克和哥哥不得不接手處理他們的賬單和财務，這也給他提供了撰寫今年股東信的素材。
在芬克看來，他父母的工作和收入一直都很體面（母親在州立大學教英語，父親自己開鞋店），但算不上 " 大富大貴 " 的程度。按照今天的購買力計算，他們倆的年收入加起來應該不超過 15 萬美元。然而，他們的退休儲蓄規模卻令已經成為華爾街大佬的芬克感到意外。
不出意外，核心的原因是芬克的爸爸是一個資深股民。
這件事情的邏輯不難解釋，芬克介紹稱，假設他爸媽在 1960 年時有 1000 美元可以投資，并用這筆錢買入标普 500 指數，到 1990 年他們達到退休年齡時，這 1000 美元的價值要接近 20000 美元，比只存銀行要多一倍以上。
作為核心業務就是幫助人們 " 退休 " 的全球最大 ETF 資管公司掌門，芬克表示，資本市場幫助他的父母在晚年過上了經濟自由且有尊嚴，同時資本市場也将成為幫助解決 21 世紀中期嚴峻經濟挑戰，包括 " 嬰兒潮 " 之後幾代人養老問題的關鍵所在。
在美國資本市場的發展過程中，金融市場裡積累、增加資金無外乎兩種渠道，銀行和資本市場。芬克介紹稱，經過數次與住房融資、房地產抵押貸款、MBS 有關的銀行危機後，現在全世界都領悟到了一個教訓：追求繁榮的國家不僅需要強大的銀行系統，還需要強大的資本市場。
如何承擔更漫長的生命？
之所以攢夠退休金愈發困難，核心原因在于人們的壽命變得越來越長，所需要的資金也變得越來越多。
芬克舉例稱，GLP-1 藥物 Ozempic 是生物技術行業最新推出的 " 長壽藥 " ——研究顯示，肥胖可能會使人的預期壽命減少 10 年以上，同時也有研究顯示，這種藥物可以讓患有心血管疾病的人多活兩年。
具有諷刺意義的是，人類将海量的精力用在延長壽命上，但在如何幫助這些更長壽的人負擔得起 " 被延長的壽命 " 方面，做的并不多。然而，留給大多數國家的時間已經相當有限。在整個世界都在 " 變老 " 的背景下，一些人口結構相對年輕的國家也已經看到不遠處的養老問題——到 2035 年巴西的勞動力規模将進入淨減少狀态、而墨西哥、印度的勞動力市場峰值則為 2040 和 2050 年。
（勞動年齡人口趨勢，來源：聯合國）
芬克介紹稱，與今天的美國政府和企業告訴打工人 " 自己對退休負責 " 不同，其實早幾十年美國并不是這個樣子的。他的父母能夠擁有經濟安全的晚年生活，原因之一就是加州的州立養老金制度 CalPERS。然而自上世紀 80 年代以來，全美範圍内的養老金參保人數一直在下降，雖然這意味着遠期支付能力的問題，但聯邦制政府一直優先考慮維持他這個年齡段的福利待遇。
與此同時，美國社會保障署已經明确發出警告稱，到 2034 年将無法支付所有人的福利。
芬克感慨稱，年輕一代對經濟感到焦慮并不奇怪，他們會指責 " 嬰兒潮一代 " 在追求自身财務福祉時忽略了下一代的利益。至少在退休問題上，他們是正确的。
随着潛在的時間點愈發臨近，" 退休 " 很有可能成為下一個需要政治、企業領導人放下手頭一切事務，專心尋求出路的問題。
芬克表示，大概每十年一次，美國都會面臨一個如此巨大、緊迫的問題。例如在 2008 年後，美國政府需要尋找一種方法來清理次貸危機中的有毒資產；近期聯邦政府和科技公司 CEO 們又圍坐在一起解決半導體供應鏈的脆弱性問題。他認為，美國需要一個有組織、高層次的努力，來确保未來的一代人能夠體面地度過晚年。
何解？唯有投資
在股東信中，拉裡 · 芬克試着對這個困擾全球數十億人的問題提出解決方案。當然，他提出的想法最終還是落腳在了投資上。
探讨完社會保障制度的底層邏輯和延遲退休這樣的争議話題後，芬克提出了自動化投資的解決方法——幫助更多的美國打工人自動建立養老儲蓄（當然是用貝萊德的 ETF 產品），同時還以澳大利亞的 " 超級年金 " 制度作為美國改革可借鑑的模型。
芬克介紹稱，澳大利亞在 1992 年引入超級年金制度，當時該國正處于退休危機的狀态。根據法律規定，澳大利亞的雇主需要将 18-70 歲之間的每位員工收入的一部分支付到退休賬戶中。這項簡單的規定執行三十二年後，澳大利亞憑借全球排名第 54 位的人口，卻擁有全球排名第 4 大的退休金體系。更重要的是，澳大利亞的改革緩解了該國公共養老金計劃的财務緊張。
當然，這不只是澳大利亞、美國的問題，包括日本、印度在内的許多國家都在推動更多的公民參與養老投資，并不斷努力擴大資本市場。
退休投資的最大障礙——恐懼
讨論退休這個話題的最後，芬克也提到了一個心理問題——希望和信心。
在金融領網域，恐懼大體上是一個模糊的情緒概念。如果人們擔心未來會比現在更糟糕，那麼他們就不太可能把錢放在股票、債券上長達三、四十年。
芬克表示，對于美國來說，" 希望 " 一直是這個國家最大的經濟資產。然而在他寫完這封信的時候，卻看到《華爾街日報》（在 3 月 15 日）發表了一篇文章《将 Z 世代變成美國最失望選民的艱難歲月》，裡面不少數據令芬克深感擔憂。
（來源：WSJ）
文章顯示，從上世紀 90 年代中期到 21 世紀初，大多數美國的高中畢業生（具體說是 60% 多）相信自己會獲得專業學位、找到一份好工作，并且比自己的父母更加富有。然而與 20 年前的同齡人相比，現在的美國年輕人更有可能去質疑 " 生活是否有目的 "，同時 40% 的人表示 " 很難對這個世界抱有希望 "。
芬克表示，如果美國的年輕人丢掉了希望，人們就只會把 " 安全的選擇 " 作為唯一的選擇，美國将會變成一個人們 " 把錢藏在床墊下 "、夢想鎖在卧室裡的國家。貝萊德掌門表示，美國的年輕人已經對老一代失去了信任，我們有責任挽回他們的信任，或許為他們的長期目标（包括退休）進行投資并不是一個糟糕的開始。
