今天小編分享的财經經驗：寫在“英偉達打算分拆中國業務”被辟謠之後，歡迎閱讀。
文 | 互聯網怪盜團
自從兩周前老黃再次到訪北京開始，社交媒體上一直在沸沸揚揚地流傳 " 英偉達打算分拆中國業務 "。具體的傳聞有三種：
英偉達打算把中國業務分拆為一家獨立公司。
英偉達打算在中國設立合資公司，專門服務中國客戶。
英偉達打算把 H20 芯片交給中芯國際代工。
上述三條傳聞，其邏輯一以貫之，即英偉達不希望把廣闊的中國市場給損失掉，希望找到一條既不違反美國監管措施、又能服務中國客戶的道路。假設中國業務獨立出來，不但銷售獨立進行，連芯片代工也獨立進行，是不是就可以實現兩全其美了？
這些傳聞不僅流傳于社交媒體，還被台灣《電子時報》 ( DigiTimes ) 報道了。于是引發了昨天英偉達的官方辟謠：" 此傳聞完全為假消息，相關說法沒有任何依據，而将毫無根據的主張和猜測作為事實發表是不負責任的。" 算是給這個事件劃上了一個 " 分号 "，但不是句号——我相信類似說法，無論多麼荒誕不經，仍然會在社交媒體流傳下去，就像當初的 " 在大沙漠裡建光刻廠 "，以及 "DeepSeek 成功繞過了 CUDA" 一樣。
英偉達是否有意願、有魄力頂着美國的壓力讓中國業務獨立出來，這要打一個巨大的問号。但是，假設英偉達真的有此意願（僅僅是假設，我不認為這個問題的答案是肯定的），在現有條件下，它到底能做什麼？" 分拆在中國的運營 "？那沒有任何實際意義。最早制造這個傳聞的人，顯然對英偉達的中國業務缺乏直接了解。
英偉達的中國分支機構，主要是 " 英偉達科技 " 以及 " 英偉達技術服務 " 公司（均位于上海），很大程度上是 " 空殼 "，比 " 代表處 " 好不了多少。英偉達在中國幾乎沒有直銷，不論是數據中心級顯卡還是消費級顯卡，絕大部分銷售均通過英台、麗邁等代理商進行。至于技術支持，一般也不會由英偉達官方人員去做。事實上，由于英偉達產品的标準化程度很高、穩定性很強，本來就不需要多少技術支持，這是它的一個核心競争優勢。
一張英偉達數據中心顯卡，在離開台積電代工車間之後，在大多數情況下會被伺服器廠商組裝為一台訓練機 / 推理機（或一體機），流入代理商之手，然後進入終端客戶。在少數情況下，也存在所謂 " 顯卡散貨 "，但同樣會流入代理商之手，然後通過各種方式進入終端客戶。在這個過程中，英偉達中國分支機構可能不會扮演任何角色；它日常的主要工作，基本都是 " 務虛 " 而非 " 務實 "。
因此，英偉達要如何分拆一個幾乎不存在實體的業務呢？難道要先把中國分支機構 " 實體化 "，大規模追加投資和人力，乃至建立龐大的直銷體系？不用說，上述對策近乎天方夜譚，就算真想做，也不是一年兩年能做好的。要讓老黃做出難度這麼大的決策，那要看到非常豐厚的利益才行，現在他恐怕還沒看到。
至于在中國設立合資公司，也是相同道理：英偉達能拿出什麼去 " 合資 " 呢？難道要拿出芯片研發設計方案嗎？那是美國絕對不會允許的，如果老黃連這個風險都敢冒，那他也就不是商人了。除此之外，英偉達在中國大陸既無直銷網絡、又幾乎沒有官方客服人員、還沒有多少固定資產，" 合資 " 的基礎是什麼？難道要拿出代理商去 " 合資 " 嗎？問題在于，這些代理商本來就是中國公司啊！
不管上述方案多麼荒謬，我們還是先假設它能成立。英偉達讓中國業務 " 獨立 " 了，然後呢？只要它的芯片仍由台積電生產，而台積電不敢冒風險，那麼芯片供應問題就還是解決不了。傳聞的制造者顯然意識到了這一點，所以附帶制造了另一條傳聞：H20 芯片要交給中芯國際代工。這一條其實是最早流傳出來的，我印象中早在老黃抵京的那一天就傳起來了。
然而，這條傳聞在邏輯上就很荒謬：H20 本來就是英偉達為了回避美國芯片管制，專門為中國市場設計的型号。既然都要繞過美國管制了，還生產 H20 幹嘛，直接生產 H100 不是更好嗎？由于顯存帶寬限制，H20 僅能用于推理，而 H100 既能用于訓練、也能用于推理，全方位優于前者。而且，H20 和 H100 都使用台積電 N4（4 納米）制程，制造難度相差極小；如果中芯國際真有能力代工 H20，何不幹脆一步到位，直接代工 H100 算了，徹底解決國内 AI 算力問題？
如果上述夢話都成為事實，如果老黃真的冒着重重風險、毫不利己專門利人，把 H 系列芯片交給中芯國際（或其他任何一家國内代工廠）代工了，那麼還要面臨一個最大、最不可逾越的難題：良品率偏低，會導致成本遠遠高于台積電，出廠價顯然也會遠遠偏高。現在國内企業還是偏好英偉達，第一是綜合部署成本低，第二是技術穩定、省心。如果英偉達顯卡的價格提升到比華為昇騰還高呢？那買它的意義何在？當然也不是完全沒有意義，英偉達產品的運行穩定性還是會比較高，給用戶省不少心。但是費了這麼大周折、繞了那麼大的彎子，就為了這一點好處？不知道的還以為是在造原子彈呢 ……
總而言之，上述一系列傳聞，就好像一個（或者一群）完全不熟悉英偉達業務、也完全不了解芯片產業現狀的人，在酒館裡喝酒吹牛講的段子。偏偏這些段子流傳程度很廣，引發了《電子時報》的報道，這就導致英偉達不得不出來辟謠了。
再強調一下：雖然上述段子十分荒謬，從頭到尾透着一股不靠譜的味道，但絕不是近年來國内芯片行業流傳過的最荒謬的段子。我認為，" 在塔克拉瑪幹沙漠建光刻廠 "，以及 "DeepSeek 通過匯編語言繞過了 CUDA"，其荒謬程度和常識缺乏程度都遠過之。就連這些一眼假的傳聞，到現在都還沒有被徹底辟謠，那麼關于英偉達的奇怪傳聞能夠廣為流傳，也不是什麼不可思議的事情了。
