今天小編分享的汽車經驗：王子悅：上汽集團銷量與利潤雙降，合資品牌成掣肘，歡迎閱讀。
中新經緯 4 月 3 日電 題：上汽集團銷量與利潤雙降，合資品牌成掣肘
作者 王子悅 連翹私募基金研究總監、基金經理
近期上汽集團發布 2023 年财報，作為國内最大的汽車制造商，公司整車銷售全年達到 502.1 萬輛，盡管整車銷售數量繼續保持國内第一，但增速下滑了 5.31%，與國内乘用車市場近 11% 的增速相比盡顯疲弱。其中，新能源汽車銷量增速與海外銷售同比雖然保持增長，但也要明顯低于行業整體水平。燃油車銷量增速的拖累加之新能源汽車增長較慢，使得公司财務數據下行趨勢明顯，營業收入較 2018 年的 9022 億元的高點已下滑了逾 17 個百分點至 7447.05 億元，合資車企的優勢已在汽車行業電動化轉型的趨勢中變為掣肘。
營收滞漲，利潤下滑。2023 年度公司實現營業總收入 7447.05 億元，與上年度基本持平，銷售毛利率較上年度小幅提升 0.58 個百分點至 10.19%，歸屬于母公司的淨利潤 141.06 億元，同比減少 12.48%。其中，營業利潤 259.37 億基本與上年度持平，由于營業外收入的減少及所得稅費用的增加使得歸屬于母公司的淨利潤有所下降。
整車銷售下降與庫存增長相伴，合資品牌拖累整體銷量。公司整車銷售全年達到 502.1 萬輛，同比下降 5.3%。據中國汽車工業協會數據統計，2023 年度乘用車汽車銷量 2606.3 萬輛，同比增長 10.6%。2023 年公司整車銷量接近百萬輛及以上的子公司包括上汽通用五菱、上汽大眾、上汽通用和上汽乘用車，銷量分别為 140.3 萬輛、121.5 萬輛、100.1 萬輛、98.6 萬輛，其中 3 家合資品牌上汽大眾、上汽通用及上汽通用五菱銷量分别同比下滑 8.0%、14.5% 和 12.3%，合資品牌拖累整體銷量。由于銷量下滑幅度大于生產下滑幅度，除上汽大眾庫存有所下降外，其餘 4 家庫存均有所增長，其中上汽通用庫存同比增長 224.5%，庫存增長尤為明顯。
新能源汽車及海外銷售增速較行業水平明顯偏低。新能源汽車銷售 112.3 萬輛，同比增長 4.6%，盡管公司新能源汽車銷量有所增長，但相比同期國内新能源汽車 38% 的銷量增速，上汽集團新能源汽車銷量增速明顯弱于行業整體水平。海外銷售方面，2023 年度公司海外市場銷售 120.8 萬輛，同比增長 18.8%，出口數量仍為國内第一，不過在海外擴張的趨勢下，仍然要明顯低于同比增長 58% 的行業整體增速。
整車產能利用率低于行業整體水平，尤以合資品牌為主。公司整體設計產能 749.6 萬輛，2023 年度實際產能 498.7 萬輛，產能利用率 66.5%，而 2023 年度國内汽車制造業整體產能利用率 76.9%，燃油車的下滑與新能源汽車的增速緩慢使得公司整車產能利用率偏低。其中上汽大眾和上汽通用產能利用率僅為 58% 和 53%，合資品牌拖累整體產能利用率。
過去，海外股東的核心技術成為合資品牌的最大優勢，而在新能源汽車的賽道上，中國企業已經實現技術反超，并開始出現 " 反向合資 "，進行技術輸出。在轉型電動汽車的賽道上，合資車企基于燃油車平台開發的電動汽車在電動化和智能化方面競争力偏弱，又不願降價去争奪市場，加之共同持股下的轉型較為被動，導致合資車企整體都在走下坡路。合資車企需要擺脫曾經的 " 優勢 "，通過不斷推進降本增效，響應市場需求，擁抱颠覆性創新，發揮共同優勢形成合力，實現重新出發。 ( 中新經緯 APP )
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責任編輯：宋亞芬
作者：熊思怡
