今天小編分享的财經經驗：A股明年怎麼走？多位券商首席看好行情，點名消費、并購重組等板塊，歡迎閱讀。
時至年末，明年 A 股走勢如何？政策刺激是否會進一步加碼，方向和力度又将如何？近期，多家機構召開策略會，共同把脈明年 A 股行情。
綜多位券商首席均表示，看好明年的 A 股行情，稱政策接力有望改善 A 股盈利預期，結構性機會将較今年更多。節奏上，明年上半年可能存在壓力，有望迎來第二輪估值中樞抬升機會。
" 明年 A 股将經歷一輪年度級别上漲行情。" 中信證券首席策略師秦培景認為，展望 2025 年，A 股當前正站在年度級别 " 馬拉松行情 " 起跑線上。中金公司首席策略分析師李求索稱，随着更多行業供需矛盾緩解，盈利預期逐步好轉，A 股結構性機會有望較今年進一步增多。
在板塊機會上，内需消費、科技制造、并購重組等，則成為多家券商共同看好的賽道。
外資也表達了對明年 A 股的看好。高盛最新表示，繼續給予 A 股市場 " 高配 " 建議，預計受每股收益增長及估值因素驅動，MSCI 中國指數和滬深 300 指數明年将分别上漲 15% 和 13%。
明年 A 股結構性機會有望增多
今年以來，A 股市場先抑後揚。9 月底，宏觀政策 " 組合拳 " 打出之後，市場強勢反彈。相對今年，明年 A 股整體怎麼走，又将有哪些變化？
" 明年 A 股将演繹一輪‘新質牛’行情。" 華西證券首席策略分析師李立峰認為，本輪一系列增量政策出台的核心驅動力，在于 " 金融活、經濟活 "， 大規模增量政策出台将貫穿 2025 年。同時，利率下行仍有較大空間，有助于 A 股估值提升。後續房地產止跌企穩，将助力 A 股企業盈利改善。
秦培景認為，今年 9 月，A 股在政策轉向驅動下預期逆轉，進入了向行情大拐點過渡的階段。展望明年，A 股當前正站在年度級别馬拉松行情的起跑線上。他分析稱，核心城市房價企穩和社會融資增速回升将成為 " 發令槍 "，國内的信用周期、宏觀價格、A 股盈利都将迎來周期上行的新起點，A 股的投融資生态、投資者生态、產品生态也站上了全新的起點。
李求索則認為，明年的市場結構，随着更多行業供需矛盾緩解，盈利預期逐步好轉，因此，A 股的結構性機會有望較今年進一步增多。今年到明年，A 股将從估值修復到盈利預期改善的驅動力切換—— 2024 年 A 股表現主要為估值修復，當前市場低估程度明顯緩解後，2025 年關注重點為估值驅動能否向盈利驅動順利切換。
在李求索看來，明年市場變化頻率可能高于 2024 年，但振幅或收窄。
海通證券策略首席分析師吳信坤說，明年的居民及長線機構配置力量，将推動資金面改善，增量政策落地推動宏微觀基本面改善，A 股延續上行趨勢。
也有分析認為，明年上半年，A 股可能仍有壓力。
華泰證券策略首席分析師王以預判，A 股明年上半年有壓力，下半年有機會。理由是，當前至明年上半年，美國 " 順周期式 " 寬财政預期或為美元帶來上行風險，A 股絕對估值或有 " 颠簸 "。明年下半年，若美元出現階段性調整視窗，疊加彼時信用周期改善等，A 股有望迎來第二輪估值中樞抬升機會。
在上述預判背景下，對于明年的市場風格，王以認為，明年上半年啞鈴風格占優，下半年大盤成長或有表現。具體而言，基于市場增量資金偏好、國内剩餘流動變動方向、美元指數變動方向及相對基本面變化，（A 股）短期内小市值優于大市值、紅利優于成長，對應配置呈現 " 啞鈴型 " 風格；
" 明年年中之後，預計随着美元指數、美債利率越過年内高點，剩餘流動性重回‘脫虛入實’，大盤估值修復将快于小盤，其中大盤成長或将是大盤趨勢修復中更強勢的風格。" 他認為。
明年的資金面預計表現如何？多家券商認為，明年的股市資金供給有望較今年整體改善。
秦培景認為，綜合一、二級市場測算，個人投資者和機構投資者資金接力入場，ETF 為主要工具，明年的 A 股市場将維持較為穩定的資金淨流入狀态。
李求索分析，增量資金是 A 股本輪上漲重要推升因素，投資者開戶數以及融資餘額明顯上升，從成交額和換手率來看，市場當下處于 2015 年之後 9 年來最為活躍時期。而明年股市流動性有望較今年繼續改善，内外均有望迎來增量資金。原因是，伴随國内宏觀不确定性下降、投資者風險偏好回升延續，個人、内外部機構投資者入市有望保持較高積極性，股市資金供給有望相較今年整體改善。
吳信坤認為，綜合來看，随着政策帶動情緒及信心回暖，在機構鼓勵長線資金入市以及居民配置力量漸顯的趨勢下，明年 A 股資金望整體改善。
看好消費、人工智能、并購重組等
在上述背景下，明年的 A 股市場，哪些行業板塊存在機會？
李求索認為，2025 年，我國部抽成長產業基本面經歷多年調整，產能有望在政策引導及產業自身趨勢下走向出清，景氣回升產業明年有望逐漸增多。
" 結合投資者風險偏好改善，過去 3 年的投資理念可能面臨調整，賽道研究、景氣投資有望逐漸回歸。" 他認為，投資者可關注四條主線和六大主題性機會。
四條主線是：景氣成長，例如锂電池、高端制造；半導體、消費電子、軟體等為代表的科技軟硬體；韌性外需，包括電網、商用車、家電和工程機械等外部潛在衝擊較小、需求有韌性的外需相關領網域；新型紅利，包括食品飲料等泛消費領網域；政策支持，涉及并購重組、破淨修復、地方政府化債相關的主題。
六大投資機會包括并購重組、人工智能及新質生產力、化債受益、超跌優質龍頭、以舊換新政策和消費場景修復，以及美聯儲降息。
李立峰研判，當前 A 股處于 " 新質牛 2.0" 階段，A 股成交量仍活躍，指數或将震蕩中前行，主題投資活躍。看好券商和 " 新質牛 " 核心資產，例如 AI+、低空經濟、數據要數、國產替代、人形機器人等。
吳信坤分析，明年 A 股市場中期行業主線明晰——政策和技術雙重利好下的科技制造、兼具供需優勢的中高端制造，此外關注并購重組受益領網域及紅利資產。
不過，部分券商也提到了明年可能存在的市場風險。
中金公司認為，明年仍需正視宏觀範式轉變對經濟基本面的挑戰，但市場中期底部或已在今年出現，會否實現趨勢反轉取決于政策能否最終扭轉低通脹環境、改善投資者預期。
"2024 年，市場驅動力主要體現為估值修復，2025 年能否由估值驅動成功切換至基本面驅動至關重要。" 中金公司提到，不可忽視 A 股經歷長周期回調後，國内居民資產和全球資金的配置需求或有更積極的邊際變化。
高盛稱将繼續超配 A 股
除券商之外，近期，外資出爐了對于明年 A 股市場的展望。
高盛首席中國股票策略師劉勁津稱，該行繼續給予 A 股市場 " 高配 " 建議，預計受每股收益增長及估值因素驅動，MSCI 中國指數和滬深 300 指數在 2024 年将分别上漲 15% 和 13%。
劉勁津認為，政策層面的調整，已經在今年減少了中國股市的尾部風險，并使其實現估值重估。他預計，明年，針對股票市場的政策仍将圍繞強調股東回報、投資者保護、提升上市公司質量展開。
" 内資對于中國股票的定價權會越來越高。" 劉勁津說，首先，個人投資者的參與有進一步提升的空間；其次，" 國家隊 " 今年以來對于市場的支持非常大，明年将繼續成為重要力量；此外，今年上市公司回購明顯增加，明年有望翻倍。從這些不同的國内資金渠道看，定價權從外資轉到内資的趨勢應該比較明确。
對于下一階段的投資方向，高盛認為，随着化債方案落地見效，公共福利和新基礎設施項目的投資有望會加速，可關注消費和基礎設施板塊表現，建議高配傳媒娛樂、零售、保險板塊，并上調醫療保健和券商板塊評級。
( 本文來自第一财經 )
