今天小編分享的财經經驗：王興興們的第一筆錢，歡迎閱讀。
有多少投資人在為錯過宇樹而遺憾？
這幾天，一張聊天截圖流傳甚廣，内容直觀呈現了一家創業公司早期融資的窘境 2019 年，正尋求融資的宇樹科技，将一份商業計劃書發給了投資人，直接被婉拒。
這樣一幕并非意外。一位宇樹科技的老股東也發文透露，2023 年想募集一只宇樹的專項基金，找了很多資金方溝通，都表示不感興趣，最後這只基金愣是沒募集起來。" 時隔一年，當宇樹出圈之後，大家又回過頭來找我們。"
此情此景，正如 " 當年的你愛搭不理，現在的我你高攀不起。" 這也引發外界好奇：當初是誰給了宇樹科技第一筆錢？
他給了王興興第一筆錢
" 怎麼看上海大學王興興同學做的 XDog？"
這是 2016 年知乎上的一個帖子。彼時的王興興剛從上海大學碩士畢業，他做出的機器狗 XDog 在 2015 年創業大賽中拿到了獎金，一度讓他萌生辍學創業的想法。随後，他找了創業大賽認識的幾位投資人，但沒有人願意投，創業的念頭也随即打消，轉身去了大疆工作。
直到 2016 年 8 月，王興興才拿到第一筆投資，金額 200 萬元人民币，也才有了宇樹科技後面的故事。在《晚點 LatePost》披露的細節裡，王興興透露，這筆錢是一個北京的個人投的，"他主動找的我，給的條款很寬泛，打錢的時候都沒籤協定。"
其實在圈内，一直流傳着尹方鳴與宇樹的投資故事。工商信息也顯示，尹方鳴曾在 2016 年 8 月投資宇樹科技 200 萬元，表面上看 4 年後退出了，但同時天津君萬弘毅企業管理咨詢合夥企業（有限合夥）成為宇樹新進股東，而尹方鳴恰好位列後者第三大股東，這被外界視為是專門換了持股主體。
尹方鳴是誰？公開資料顯示，他曾是聯發科第一波安卓 ROM 的開發者，随後成為搜狗手機輸入法的產品負責人，後又加入 360 公司負責手機助手、手遊聯運、随身 Wi-Fi 等業務。直到 2014 年，尹方鳴選擇辭職創業，創立了 "ROOBO"，一家做智能機器人系統的公司。顯然，他走在了王興興的前面。
第一筆錢對王興興而言至關重要，如果沒有這筆投資，大概率具身智能将失去一家獨角獸公司，杭州 " 七龍珠 " 也就無從談起，而在某大廠應該會多一位 90 後工程師王興興。
2021 年，斯坦福博士王鶴回國任教，加入北京大學，在計算機學院前沿計算研究中心擔任助理教授、博士生導師，而他的研究課題也是圍繞具身智能而展開。
命運的齒輪開始轉動。據一位知情人透露，王鶴回國之初做的研究，有一部分正是基于宇樹的機器狗。2023 年 5 月，王鶴決定聯手師從北航機器人研究所王田苗教授的姚騰洲，後者曾就職于 ABB 集團上海機器人研發中心，在北京共同創立銀河通用，專注于具身多模态大模型通用機器人研發。
投資界從知情人士處獲悉，銀河通用的創始團隊實際共有三位，另外一位低調的聯合創始人便是尹方鳴。雖然公開信息搜索不到尹方鳴與銀河通用之間的關聯，但上述知情人透露，" 銀河通用應該算是尹方鳴孵化的項目，他給了第一筆資金。"
從王興興到王鶴，尹方鳴意外成為兩位最火 90 後背後的男人。
他們的第一筆錢，來得艱難
巧合的是，在王興興拿到第一筆錢那年，文遠知行也迎來了第一位投資人。
文遠知行創始人韓旭曾回憶，和啟明創投創始主管合夥人邝子平第一次見面，是 2016 年在斯坦福旁邊的一家酒店。當時也有一些感興趣的投資人，但大多都比較猶豫，且當時文遠知行結構也還沒有搭建，所以其他投資人都是準備以可轉債的方式出資。最終，只有啟明創投一家是在公司成立的那一天就出資 200 萬美元，跟創始人一起注資公司。
同樣是在 2016 年，紅杉中國合夥人周逵前往矽谷參加紅杉資本年會，在參觀百度美研院時遇到了一位技術大牛彭軍，當時兩人曾有過一段簡單交流，不曾想為日後的投資埋下了伏筆。
不久後，周逵接到彭軍一通電話，他談及自己剛剛回到北京，正考慮和樓天城一起出來創業，并簡單介紹了做無人駕駛公司的想法。周逵對此極為重視，迅速拉上另外兩位合夥人沈南鵬、富欣，與彭軍詳細面談，最終成為小馬智行天使輪領投方。
而王興興的老東家大疆創新，早期融資同樣艱難。汪滔當年從華東師範大學退學後，進入香港科技大學電子計算機工程學系。在畢業成果演示時，汪滔的無人機引起了李澤湘教授的注意。看好汪滔動手能力強，李澤湘破格錄取他為門下的碩士生。
2006 年，26 歲的汪滔在李澤湘教授的鼓勵下，回到深圳一間不足 20 平米的倉庫裡創辦了大疆。創業維艱，早期在汪滔快堅持不下去的時候，李澤湘選擇加入，不僅帶來了資金，還引薦了很多業内優秀人士，這才有了日後全球無人機霸主的傳奇。
縱觀中國風投史，第一筆錢都極富傳奇色彩。夏佐全此前向投資界分享他最早押注比亞迪的故事：1994 年 11 月，夏佐全第一次見到王傳福，彼時後者剛剛開始創業，但由于資金匮乏正深陷困境。
當時夏佐全并不懂電池，但第一次見面兩人就徹夜暢聊，" 我見過很多創業者，但從來沒有見過像王總這樣的人，他身上的那種激情、抱負、堅定、自信深深地感染了我。" 随後夏佐全敲定了這筆投資 1995 年 4 月，他出資幾十萬元投資比亞迪，同時也成為公司三大創始人之一。時至今日，比亞迪市值超萬億，夏佐全回報豐厚。
寬容失敗
" 風投不可能不冒險啊 "
" 做投資難，做早期投資更難 "。
放眼創投江湖，傳奇往往是鳳毛麟角，真實的早期投資，更多是九死一生。對于早期投資而言，可能投資 100 個創業公司，98 家會虧損，剩下的 1-2 家大漲成百上千倍。早期項目往往只是一個想法，無法靠實際運營情況來檢驗商業模式的準确性，這也導致 " 死亡率 " 成為早期投資最大的天敵。
諸如我們看到的蘋果、谷歌、英偉達等被風投扶持起來的公司，其實是極少數的幸存者。在此之前，絕大多數創業公司都已早早出局。
創東方投資董事長、創始合夥人肖水龍在清科年會上分享過，以球賽押注為例，創業投資看中早期和 PE 項目，區别之一是投大投小的問題，就像兩個球隊比賽時，獲勝可能性比較小的一方賠率比較高，公認為是強隊的一方，賠率肯定比較低。那麼投資投早投小，目的也是獲得高風險、高回報的項目。所以投資早期項目既抱有期待，也充滿挑戰。
行至今日，不僅是早期投資難，整個風險投資似乎都變了些味道。一些 VC 不再有風險捕捉的意味，變成了剛性兌付的收益保障，既要周期短，又要無風險，還要有保障。
一時間，回購、對賭争議在國内一級市場不絕于耳。比如創始人與投資機構之間的回購協定，實際已經見怪不怪，但自去年以來，回購甚至被列為上投決會的硬性條件，如果實控人不願意籤回購，那就不投了。
"風險投資的魅力，就在于尋找那些不确定性卻可能極具颠覆性的創新。" 一位不願具名的創投合夥人感嘆，需要警惕眼下一些做法可能讓我們喪失發現其他偉大創新的機會。
最近爆紅的 DeepSeek，雖然背後有幻方量化支撐，一直未開放對外融資。但反過來想，如果 DeepSeek 在早期尋求融資，大家就會願意投嗎？答案未必确定。
梁文鋒曾說，" 創新都是自己產生的，不是刻意安排的，更不是教出來的。" 科技創新非一日之功，回報周期漫長且面臨諸多不确定性，這時就更需要 " 大膽資本 "、" 冒險資本 "、" 耐心資本 "。
換句話說，應該營造一種允許試錯、鼓勵探索的社會氛圍，讓 " 寬容失敗、鼓勵創新 " 成為一種共識，讓創新者敢于冒險、敢于突破，"即使面臨失敗，也能在寬容的氛圍中重新出發。"
近日轟動一幕是《廣州開發區（黃埔區）科技創新創業投資母基金直接股權投資實施細則》出台，明确提出種子直投、天使直投單項目最高允許出現 100% 虧損，按照直投資金投資整個生命周期進行考核。這樣的高容虧率并不多見。
早期投資，少不了一些浪漫主義情懷，也少不了對年輕人的笃信。此前，聯想集團高級副總裁、聯想創投集團總裁賀志強參加一場 AI 創業論壇，現場看到很多年輕人還在熱情地創業，他發自肺腑地感到欣慰。" 我們要鼓勵、保護這些‘星星之火’，讓年輕人永遠有理想，做出中國的下一批偉大公司。"
亦如王興興在參加民營企業座談會中，得到的勉勵那般：" 你是這裡面最年輕的。國家的創新需要年輕一代貢獻力量。"
創業維艱，往往要走過艱苦、寂寞的漫漫長路，也要風險投資一路相伴。正如唐 · 瓦倫丁在《風險投資史》中所言：
" 風險投資不是上帝視角看世界，也是創業，是和創業者一起創業。"
