今天小編分享的财經經驗：鴨脖不好賣，周黑鴨四面出擊，歡迎閱讀。
鴨脖不好賣了，周黑鴨準備賣調味料。
日前，" 周黑鴨投資者關系 " 公眾号發文稱，公司已與四川申唐食品籤約合作開發復合調味品及方便速食產品，業務模式蛻變為滷味 + 復合調味料的雙主業模式。
據悉，公司計劃推出的產品，脫胎于自身積累 30 年的滷制工藝，重點打造 " 周黑鴨味道 " 的調味料產品。在推文中，公司首次将小龍蝦調料產品曝光。這可能是接下來的重頭戲。
周黑鴨對小龍蝦產品情有獨鍾。2017 年就曾投資 10 億上馬滷蝦產品和調味品生產線，2022 年還推出過 " 小龍蝦蝦球 " 產品。
去年，周黑鴨創始人周富裕回歸後，頻繁加碼副業，今年以來分别推出椰汁水和滷料包，這次涉足復合調味料領網域，靠譜嗎？
密集加碼副業
今後，可以從周黑鴨（01458.HK）的門店裡買到什麼？除了滷貨，還有椰子水、復合調味品以及方便速食產品等等。
這可不是開玩笑，在去年 6 月掌門人周富裕回歸公司後，正在推進這樣的滷味 + 戰略。
日前，" 周黑鴨投資者關系 " 賬号發文披露，公司已和四川申唐食品籤約，雙方在成都合資設立四川周黑鴨食品科技有限公司，共同開發周黑鴨 " 嘎嘎香 " 系列復合調味品以及方便速食產品。
天眼查顯示，四川周黑鴨食品已于今年 1 月完成注冊，注冊資本 500 萬元，周黑鴨孫公司湖北楚思方達投資、四川申唐食品分别持有 44% 和 36% 股權。
周黑鴨涉足復合調味品，是看到了該行業的市場潛力。據弗若斯特沙利文數據，過去 5 年，國内復合調味料市場呈現雙位數增長，已達千億，預計未來 5 年增速将維持在 13.5% 左右。
根據公開信息，周黑鴨計劃将近 30 年滷制工藝轉化為可復制标準化調味品產品，迎合年輕一代尋求便捷、個性的飲食需求，產品将帶有濃重的 " 周黑鴨味道 " 标籤。
周黑鴨董事長兼 CEO 周富裕對外表示，今年将推出不少于 10 款復合調味品及方便速食產品，覆蓋旗下現有門店，還将進入商超、電商，乃至國際市場。
今年以來，周黑鴨不斷試水 " 副業 "。1 月初，經天圖資本牽線，與泰國 IMCOCO 集團聯合推出天然椰子水品牌 " 丫丫椰 "，成為門店專屬飲料；今年 3 月，與山姆會員店共同推出專供滷料包，一只腳踏進復合調味品行業。
增長的焦慮
周黑鴨頻繁搞 " 副業 " 的同時，公司的滷貨的确不好賣了。
去年 6 月，退隐幕後 7 年多的周富裕重新掌舵公司，率先在湖北大本營市場恢復散滷模式，又加持社區店，終沒能讓公司止住下滑局面。
2024 年，公司錄得營業收入 24.51 億元、擁有人應占年内溢利 0.98 億元，同比分别下降 10.7% 和 15.0%。公司認為，市場需求不足、優化門店等因素的影響，導致了收入下降的局面。
公司去年對產品結構進行了調整，增加了不少低價格帶產品，充實了 9.9 元到 14.9 元價格區間的產品。
客單均價方面，公司去年每張訂單平均客單價為 54.39 元，同比減少 2.51 元。即便這樣，仍未能提振銷量。去年，公司總銷量為 26159 噸，比上年少賣了 5294 噸。
早年間，周黑鴨率先将滷味休閒零食化，因為價格居高，被稱為鴨脖界的愛馬仕。近年來消費降級趨勢愈發明顯，這個标籤成為沉重的負擔。
為改善這種狀況，公司自 2018 年後開始調整產品結構和價格，其客單均價由 2019 年的 62.18 元降至 2023 年的 56.90 元，年總銷量也沒能回到 2018 年的 37756 噸的高峰。
與此同時，公司對門店進行大幅優化調整。截至去年末，門店規模為 3031 家，關店 785 家，首次出現負增長。
2019 年 8 月，張宇晨出任周黑鴨 CEO 後，率團隊推動直營 + 特許雙輪擴張戰略，此後多年，周黑鴨門店數量數量快速增長，2020 年至 2023 年，分别淨增 454 家、1026 家、648 家和 387 家。但在這期間，單店經營效率大幅下滑。
滷味 + 復調，靠譜不？
曾經火熱的滷味賽道，近年湧現出大量品牌和企業，從價格、產品到口味等方面的競争早已白熱化，市場集體困倦。
2024 年，絕味食品在長沙部分門店試水銷售奶茶，煌上煌（002695.SZ）計劃收購展翠食品，以及紫燕食品今年戰投曾三仙米線等，其實都是在尋求破圈。
相比推出椰子水，周黑鴨進入復合調味品領網域，與滷味主業有着一定協同性，這一賽道同樣競争劇烈。
從日前披露的信息來看，周黑鴨看重的是菜譜式復合調味料領網域。這一領網域，雖然品牌集中度不太高，但天味食品（603317.SH）旗下好人家品牌獨占市場份額 23.93%（今年 3 月馬上赢數據），對其他品牌已形成碾壓之勢。
在日前 " 周黑鴨投資者關系 " 公眾号發布的推文中，首次将 " 周黑鴨拳擊小龍蝦調料 " 曝光。下一步，小龍蝦調料可能是重點推介的產品之一。
這樣的復合調料產品，受食用季節的影響較大。正常的小龍蝦銷售季節為 4 月至 10 月，尤其集中于每年的第二季度。
周黑鴨對小龍蝦情有獨鍾，2017 年擲金 10 億元上馬 " 聚一蝦 " 項目，其中有滷蝦產品和調味品生產線。2022 年又推出大單品 " 小龍蝦蝦球 "，當年銷售超 2.3 億元。
當然，小龍蝦調味料并非無人染指。好人家、頤海國際等均已有小龍蝦復合調味料產品，均有供應 C 端和 B 端市場的產品。
兩大品牌渠道強勢，2024 年，天味食品在全國有近 70 萬個零售終端。同年，頤海國際第三方經銷商系統覆蓋全國 34 個省級行政區以及 49 個海外國家和地區，其旗下麻辣小龍蝦調料產品，錄得收入 2.23 億元，同比增長 31.5%。
初入復合調味料領網域的周黑鴨，正面 PK 復合調味品頭部企業，究竟有幾分勝算？
