大酷樂
  • 汽車
  • 理财
  • 軍事
  • 科技
  • 遊戲
  • 互聯網
  • 娛樂
  • 财經
  • 科學
  • 社會
  • 親子
  • 電影
  • 健康
  • 教育
  1. 首頁
  2. 财經

第一批大模型獨角獸,創始人已經開始套現了?

2024-04-25 简体 HK SG TW

今天小編分享的财經經驗:第一批大模型獨角獸,創始人已經開始套現了?,歡迎閱讀。

文 | 光子星球,作者 |   吳坤諺

自 Alpha Go 起至今,AI 已在資本市場浮沉近 10 年。圍繞這一概念展開的資本遊戲亦愈發撲朔迷離。

拿新一批正在接受資本洗禮的 AI 獨角獸來說,剛剛成立一年出頭的月之暗面,在新一輪融資結束并以 25 億美元估值站穩第一梯隊後不久,被曝創始人大筆套現。

據界面新聞報道,月之暗面(Moonshot AI)創始人楊植麟在上一輪融資完成後,通過售出個人持股已套現數千萬美金。

消息曝出後不久,月之暗面回應稱,上述消息不實,月之暗面此前已公布員工激勵計劃。

月之暗面的回復不夠強硬,而且其特别提到了将于 2024 年底開啟的 ESOP(員工持股計劃),似是希望将業内輿論引導向 " 創始人為團隊激勵賣老股 "。

而據多位業内人士透露,套現一事并非空穴來風。

在 AI 一級市場遇冷的當下,創始人套現的動作怎麼都算不上好看。況且,相對市場對月之暗面本身的質疑而言,更具殺傷力的是對整個 AI 賽道商業化的擔憂。

被放大的不安

投資 AI 是門苦差事,作為當下最為前沿的硬科技,高風險、高投入以及未知的回報周期都在強化整個投資格局的馬太效應,存在巨大不确定性,因而波動劇烈。

這也是為什麼當月之暗面融資 10 億美元的消息出來後,二級市場會出現所謂的 "Kimi 概念股 "。這 10 億美元好比對逐漸冷靜下來的 AI 賽道的一針強心劑。知名新冠抗原檢測龍頭九安醫療,因為參與了月之暗面的投資而搖身一變成 AI 概念股,市場熱情可見一斑。

這也一定程度上放大了月之暗面這次創始人套現風波的影響,多個社交媒體與投資社區中随處可見唱衰之聲。

從月之暗面創始人楊植麟的經歷看,作為為中國 35 歲以下 NLP 領網域引用最高的研究者,頂着 " 學院派 " 創業者光環——不過再亮的光環也難以掩蓋其相對缺乏資本市場經驗,讓不少人将套現解讀為是 " 改善生活的昏招 "。

但是從賬面上看,數千萬美元相比月之暗面創立至今已高達 13 億美元上下的融資總額而言并不算大。而且在科技創業語境中,讓創始人賣掉少量老股從而追求一些短期回報的做法并不鮮見。

眾所周知,接受融資一般意味着創始人與上一輪投資人的股份被稀釋,而且資本完全進入公司賬目。在此情況下,出售少量老股不僅可以獲取較高的短期回報,也能一定程度上對衝股份稀釋的問題。

一眾大模型創業者拍馬追趕的 OpenAI 就是賣老股的 " 熟手 "。4 月 11 日,有媒體報道稱其在估值上升至 860 億美元的情況下籌備新的售股計劃,甚至已離職員工也可以借此機會出售股份。OpenAI CEO 山姆 · 奧特曼每年都會發起新的融資,推高估值只是其一,更重要的是員工可以通過賣老股來兌現期權,這意味着對人才的絕對吸引力。

我們需要認清一個事實,那就是前沿創業公司套現不應該是什麼稀奇事兒。

相比投資人而言,創業團隊及人才更需要實打實的回饋。只不過在愈發内卷的 AI 投融資中,老股套現的時間節點被提前了,頻率也被山姆 · 奧特曼加快到了一年一輪——如果不是因為去年的内部宮鬥,上述售股計劃應該發生在 2023 年。

至于創始人售股是否會影響決策與控制力,3 月融資時的 10 億美元已占月之暗面估值的 40%,為了保證創始人團隊保有絕對的決策權和控制權,月之暗面做了 AB 股處理。天眼查亦顯示楊植麟在北京月之暗面科技有限公司中持股比例達 78.968%。

不能變現的期權只是廢紙一張。顯然,人才密集型的 AI 賽道絕不能 " 害怕兄弟開路虎 "。

沒有護城河

相比市場情緒,月之暗面更大的危機在于其賴以生存的長板已逐漸有了被攻破的迹象。

月之暗面之所以是資本市場的重要标的,在于其亮相時的與眾不同——沒有寫詩作畫,不寫代碼程式,而是用旗下支持 20 萬漢字超長文本輸入的產品 Kimi 啃下了一本《三體》。這不僅在當時的國内玩家中難逢敵手,放眼海外,GPT4 的上下文長度也才堪堪達到約 6000 個單詞上下。

于大模型商業化而言,長文本的重要性不言而喻。在企業客戶死攥内部數據不放的情況下,長文本是跑通 B 端商業化的重要一環;對用戶側而言,提取文本關鍵詞并整理歸納的能力也可以極大提高個人效率。于是,以獨特功能打響差異化的月之暗面似坐火箭般在短短一年内完成估值三連跳,成為 AI 獨角獸中的頭部玩家。

時至今日,在 Scaling Law 的助推下, Kimi 現已支持 200 萬字的無損上下文輸入,但對手們的進展似乎更快。

國内玩家中,阿裡巴巴的通義千問開放了 1000 萬字的長文本處理能力、360 智腦開始内測 500 萬字的長文本處理、百度免費開放了 200 萬 ~500 萬字的長文本處理能力。如果說上述長文本能力的穩定性存疑的話,海外的 Gemini 1.5 Pro 則一次性将文本輸入長度拉到百萬 tokens,相當于一本《紅樓夢》,而且這是在跨模态的前提下的穩定表現。

面對長文本的确定性需求,一眾廠商的發力不容小觑。他們在迅速追平甚至超過 Kimi 立下的裡程碑的同時,還打破了其在這一差異化領網域的獨家優勢。事實上,随着業内對長文本的深入研究,這項技術也已有了被祛魅的迹象。

一位開發者表示,長文本處理無非兩種方法,其一是通過切片等形式對上下文進行有損壓縮,其二是極致的工程化。前者已有谷歌方面發布論文稱在加入記憶模塊的情況下,有損輸入的文本理論上可以無限拉長,而後者則需要時間與算力,勢必将競争拉回一年前的 " 大力出奇迹 " 時代。

業内對大模型的輸入輸出的優化從未停止,在 Kimi 的長文本能力一鳴驚人的同時,RAG(檢索增強生成)這個 " 外挂 " 與向量數據庫也在同步發展。

既然長板的領先地位不保,月之暗面能否掏出下一張差異化的牌?

自不少使用者的反饋來看,Kimi 的情況不容樂觀。首當其衝的是 " 長文本 " 标籤下,其輸出依賴模型之外的數據源,無論是用戶自行輸入的文本還是站外搜索,而且在數學、代碼等功能上表現稍弱,好比是一個偏科的 " 文科生 "。另一方面,這也自側面暴露了其模型訓練階段的數據不足、數據集質量等問題。

面對确定的需求與被炮制的賣點,月之暗面即将踏入一條名為内卷的河流。然而更大的拷問還在于其可持續性未知的商業模式。

獨角獸也缺錢

除了長文本外,将月之暗面與去年高唱定制化與行業大模型的同行區分開來的一個鮮明标籤是 to C。對于技術派楊植麟而言,AGI 與 to C 天然是相互吻合的發展方向。

正因如此,無需深耕定制化與 BD 的月之暗面至今仍能保持一個較小的團隊規模。但在走向超級應用的道路上,月之暗面的付出似乎還沒有什麼實質性的回報。

不似老牌廠商一般試圖以 AI 重構多個既有 C 端產品,戰線從未拉長的月之暗面借助長文本、投融資等爆點迅速起勢。據 aicpb.com 統計,Kimi 在 2024 年 2 月的訪問量達 305 萬,1 月的訪問量達 142 萬,連續兩個月均僅次于文心一言和通義千問,在大模型創業公司產品中居于首位。在 3 月 21 日發布 200 萬字長文本能力後,Kimi 順勢登頂 iOS 效率榜榜首。

然而這個成績的背後是高昂的營銷獲客成本,據新浪科技報道,算上廣告投放和算力成本,Kimi 每個用戶的獲客成本達 12-13 元,每日的獲客成本高達 20 萬元。另一方面,用戶的瘋狂湧入也導致 Kimi 的營運成本高企—— 3 月 21 日後,Kimi 已連續緊急擴容 5 次。

在月之暗面為 Kimi 築起付費牆之前,上述營運情況很可能愈演愈烈。更重要的是,其用戶增長的勢頭正在逐漸減弱。截至發稿前,Kimi 在 iOS 效率榜上的排名已回落至 11 名。相比之下,更偏向情感陪伴與娛樂的抖音豆包則把持效率榜第二的位置。

就應用邏輯來看,效率類應用無論是在拉新拓客還是在變現上都相對弱于娛樂類應用。從商業模式看,在對手們紛紛推出長文本功能後,Kimi 剛剛打下的消費者心智能守住多久尚是未知數,純粹面向 C 端的商業化也不知何時才能談起。

好似數年前的工具類應用一般先做大 DAU,再談營收,楊植麟曾多次公開表示将以長文本為抓手,通過 AI native 應用打開新的流量入口,成為超級應用後再說其他。但商業化就像一把高懸頭頂的達摩克利斯之劍,縱使從移動互聯網初期長跑至今的多個工具應用,在升格為聚合平台後還在頭疼進一步商業化的問題。

長期保持純投入的姿态,楊植麟登月的漫漫長路需要錢,更需要資本市場的等待。從某種角度來說,這次套現風波實際上也是一次對 AI 賽道和資本市場的雙向壓測。目前看來,Kimi 有望帶着行業回到過去那個可以通過期權跨越階層甚至改命的年代,但資本市場的耐心顯然是經不起考驗的。

熱門排行
  • 王治郅:楊瀚森主要的問題是速度 他的速度跟不上現代籃球的節奏 王治郅:楊瀚森主要的問題是速度 他的速度跟 郟君昊 | 2025-05-05
  • 貿易戰燒進電影院:特朗普拟重稅打擊外國電影 逼好萊塢等回美拍片 貿易戰燒進電影院:特朗普拟重稅打擊外國電影 習又夏 | 2025-05-05
  • 貸款追高炒黃金的人後悔了!有人一天虧掉6年工資,賣掉舍不得,不賣扛不住 貸款追高炒黃金的人後悔了!有人一天虧掉6年 寸飛蘭 | 2025-05-05
  • 手機電池突破8000mAh?矽碳技術的回旋镖:「折壽」換容量 手機電池突破8000mAh?矽碳技術的回旋镖:「折 衛青柏 | 2025-05-05
  • 貸款追高炒黃金的人後悔了!有人一天虧掉6年工資,賣掉舍不得,不賣扛不住 貸款追高炒黃金的人後悔了!有人一天虧掉6年 繁綺文 | 2025-05-05
  • 任天堂對Genki提起Switch 2商标侵權訴訟,後者回應稱将嚴肅對待 任天堂對Genki提起Switch 2商标侵權訴訟,後 郜萌運 | 2025-05-05
  • 哪吒汽車APP和官網恢復正常 知情人士:之前斷網因流量欠費 哪吒汽車APP和官網恢復正常 知情人士:之前斷 袁曼雁 | 2025-05-05
  • 極越汽車 CEO 夏一平名下青島/義烏兩家公司被列入經營異常 極越汽車 CEO 夏一平名下青島/義烏兩家公司 集玲琳 | 2025-05-05
  • 全國經濟第一大省明确,推動組建農商聯合銀行 全國經濟第一大省明确,推動組建農商聯合銀行 佼昌翰 | 2025-05-05
  • 桑保利:亞馬爾有配合意識&有點像梅西 姆巴佩更專注進球&更像C羅 桑保利:亞馬爾有配合意識&有點像梅西 姆巴佩 甄正浩 | 2025-05-05
  • 高露現身上海虹橋機場 黑色外套點綴亮色愛心裝飾俏皮亮眼 高露現身上海虹橋機場 黑色外套點綴亮色愛 惠惠君 | 2023-05-02
  • 《歧路旅人2》:向光而生 《歧路旅人2》:向光而生 衛青柏 | 2023-05-02
  • vivo X90S曝光:處理器更新為天玑9200+ 安卓最強芯 vivo X90S曝光:處理器更新為天玑9200+ 安卓最 袁曼雁 | 2023-05-05
  • “懶癌”發病率上升,定期體檢别忽視 “懶癌”發病率上升,定期體檢别忽視 幸聽楓 | 2023-05-02
  • 宋慧喬獲百想視後 韓素希發圖手動加愛心表情慶祝 宋慧喬獲百想視後 韓素希發圖手動加愛心表 賁芳蕤 | 2023-05-02
  • 曹操墓,裡面都有啥? 曹操墓,裡面都有啥? 衛青柏 | 2023-05-02
  • 十年了,他們終于要HE! 十年了,他們終于要HE! 惠惠君 | 2023-05-07
  • 中央部署經濟工作,釋放5大信号 中央部署經濟工作,釋放5大信号 郜萌運 | 2023-05-02
  • 高德上線手機彎道會車預警功能 高德上線手機彎道會車預警功能 習又夏 | 2023-05-02
  • 陳自瑤抱病為愛女做蛋糕慶生,王浩信點贊沒露面 陳自瑤抱病為愛女做蛋糕慶生,王浩信點贊沒露 賁芳蕤 | 2023-05-02
  • 等比例長大的童星,李蘭迪算一個 等比例長大的童星,李蘭迪算一個 郟君昊 | 2023-05-02
  • 《雲襄傳》終于抬上來啦,男O女A讓人好上頭! 《雲襄傳》終于抬上來啦,男O女A讓人好上頭! 集玲琳 | 2023-05-02
  • 這些被抓來做實驗的流浪狗,最終拯救了無數糖尿病人 這些被抓來做實驗的流浪狗,最終拯救了無數糖 集玲琳 | 2023-05-02
  • 高端國產車:軍車血統,目前電動車越野的“天花板”? 高端國產車:軍車血統,目前電動車越野的“天花 謝飛揚 | 2023-05-02
  • 與周立波夫婦鬧糾紛成老賴,唐爽被司法拘留15日 與周立波夫婦鬧糾紛成老賴,唐爽被司法拘留15 寸飛蘭 | 2023-05-05
  • 21家A股遊戲公司2022年收入651億 今年“遊戲+AI”能否逆風翻盤? 21家A股遊戲公司2022年收入651億 今年“遊 衛青柏 | 2023-05-04
  • 普京籤署總統令,批準對俄刑法典相關法條的修正案 普京籤署總統令,批準對俄刑法典相關法條的修 集玲琳 | 2023-05-02
  • 信用風險釋放趨緩,結構性風險需重點關注 ——2023年一季度債市信用風險回顧與下階段展望 信用風險釋放趨緩,結構性風險需重點關注 — 袁曼雁 | 2023-05-02
  • 3699起 聯想小新mini主機上架 13代酷睿标壓處理器 3699起 聯想小新mini主機上架 13代酷睿标壓 習又夏 | 2023-05-05
  • 中銀證券給予南京銀行增持評級 中銀證券給予南京銀行增持評級 袁曼雁 | 2023-05-03
  • 解除資格!停止一切合作 解除資格!停止一切合作 佼昌翰 | 2023-05-02
  • 前董事長被免,天山生物全面進入“中植系”時代?股價曾在一月内暴漲超400% 前董事長被免,天山生物全面進入“中植系”時 惠惠君 | 2023-05-02
  • 瘋成這樣,怎麼還能被全網吹捧? 瘋成這樣,怎麼還能被全網吹捧? 郜萌運 | 2023-05-02
  • 狂吼11次“讓一下”!交警咆哮開道嘶吼到吐 狂吼11次“讓一下”!交警咆哮開道嘶吼到吐 寸飛蘭 | 2023-05-03
  • 摩根大通收購美國第一共和銀行 摩根大通收購美國第一共和銀行 謝飛揚 | 2023-05-02
  • 台劇赢麻了,又來一部8.9 台劇赢麻了,又來一部8.9 衛青柏 | 2023-05-02
  • 事關農村土地承包和農民權益,《農村土地承包合同管理辦法》5月1日起施行 事關農村土地承包和農民權益,《農村土地承包 郟君昊 | 2023-05-02
  • 下降45分,上漲35分!34所自劃線院校復試分數線漲幅匯總 下降45分,上漲35分!34所自劃線院校復試分數線 袁曼雁 | 2023-05-07
  • "三高"已盯上青少年,做好這件事是關鍵 "三高"已盯上青少年,做好這件事是關鍵 習又夏 | 2023-05-05
  • 五一檔沒一個能打的 五一檔沒一個能打的 集玲琳 | 2023-05-05
  • 恐怖韓劇下神壇,這次膽小可入 恐怖韓劇下神壇,這次膽小可入 袁曼雁 | 2023-05-05
  • 這劇是不是用ChatGPT寫的呀? 這劇是不是用ChatGPT寫的呀? 惠惠君 | 2023-05-02
  • 200戶連夜疏散,原因讓人憤怒!“損失超一億”,官方通報 200戶連夜疏散,原因讓人憤怒!“損失超一億”, 袁曼雁 | 2023-05-03
  • 性騷擾慣犯,滾出娛樂圈 性騷擾慣犯,滾出娛樂圈 謝飛揚 | 2023-05-05
  • 48歲何炅自曝已老花眼,黃磊睡前認老,《向往的生活》證實将停辦 48歲何炅自曝已老花眼,黃磊睡前認老,《向往的 佼昌翰 | 2023-05-02
  • 一個《長月燼明》倒了,《狐妖》《長相思》《與鳳行》…在路上了 一個《長月燼明》倒了,《狐妖》《長相思》《 惠惠君 | 2023-05-02
  • 當年輕人開始不随份子錢 當年輕人開始不随份子錢 袁曼雁 | 2023-05-02
  • 張天愛假期曬“酷”存照 卷發披肩穿黑色吊帶裙大秀好身材 張天愛假期曬“酷”存照 卷發披肩穿黑色吊 嬴覓晴 | 2023-05-02
  • 畢滢用8年時間成功逼宮?曾被傳已婚生子的她,不容小觑 畢滢用8年時間成功逼宮?曾被傳已婚生子的她, 幸聽楓 | 2023-05-03
  • 宋慧喬獲視後首次曬照,拿獎杯笑容溫柔 宋慧喬獲視後首次曬照,拿獎杯笑容溫柔 郜萌運 | 2023-05-02

©2022 大酷樂 版權所有

隱私政策 | 服務條款 | 聯繫我們