今天小編分享的财經經驗：标普16天蒸發5萬億美元 特朗普三度“榮登”股災總統榜，歡迎閱讀。
财聯社 3 月 14 日訊（編輯 潇湘）随着标普 500 指數周四收盤較上月所創歷史高位的跌幅超過 10%，這一美國基準股指一年多以來首次正式步入了技術性回調修正區網域。同時，這也是新冠疫情以來标普 500 指數陷入回調速度最快的一次 ……
現在的問題是，股市的下滑勢頭是否還會進一步加劇？
在标普之前，納斯達克綜合指數上周就已率先進入了回調——截至周四收盤，已較去年 12 月的高點下跌逾 14%。藍籌股指數道指也同樣已較其自身紀錄高點下跌了逾 9%。
從市值的角度看，标普 500 指數本輪的急速下跌，意味着其已從 2 月份的高點折損了逾 5 萬億美元的市值，與年初華爾街對特朗普的大部分議程歡呼雀躍時相比，市場情緒發生了急劇的逆轉。該指數上一次出現回調還要追溯到 2023 年底。
業内匯編的數據顯示，标普 500 指數從 2 月 19 日的高點迄今，僅用了 16 個交易日就下跌了 10%，這是自 1929 年以來第七快的回調。七次如此大的下跌中有三次發生在特朗普總統的任期内——分别是 2018 年、2020 年和現在。
Macro Risk Advisors 首席技術策略師 John Kolovos 表示，" 大多數市場回調往往需要大約兩個月的時間才能完成。而我們這次只花了大約兩周的時間便達到了這一水平。"
那麼，當前美股究竟處于了一個怎樣的境地之中？技術回調又是否會演變為更兇猛的熊市？以下不妨讓我們從多個維度來剖析一番：
回調會進化成熊市嗎？
根據 Yardeni Research 的數據分析，美股的回調本身其實相當常見，标普 500 指數自 1929 年以來總計已經歷了 56 次回調。不過統計顯示，其中只有 22 次進一步邁入了熊市，熊市的定義是較近期歷史高點下跌 20% 或更多。
而如果回調沒有演變成熊市，對市場造成的損害就會小得多。
數據顯示，自 1929 年以來，未踏入熊市的回調導致股市從峰頂到谷底的平均跌幅為 13.8%，而熊市期間的平均跌幅為 35.6%。
當然，投資者眼下可能還不必急于重新入市。Yardeni Research 的數據顯示，标普 500 指數的平均回調期會持續 115 天。目前的調整迄今僅還持續了 22 天。
歷史數據還表明，自 2008 年以來，标普 500 指數進入調整區間後的第一個月，股市通常還會繼續下跌，該指數在 30 天後的平均回報率為負 1.7%。不過，根據道瓊斯市場數據，股市往往會在較長時間内反彈，标普 500 指數在接下來的三個月裡平均能上漲 2.1%，六個月内上漲近 5%。
關稅問題
如果要論本輪美股回調背後的元兇，很多人第一時間無疑便會聯想到美國總統特朗普。确實，特朗普 2.0 政府針對加拿大、墨西哥和中國等主要貿易夥伴關稅舉措的反反復復，在抑制投資者對高風險資產的偏好方面起到了關鍵作用。
不少投資者和分析師目前依然擔心，不斷更新的貿易緊張局勢可能會加劇通脹壓力，并有可能阻礙經濟增長，從而引發經濟衰退的幽靈。
關稅的不确定性刺激了投資者的神經，也引發了對所謂的 " 特朗普看跌期權 " ( 即指望總統不惜一切代價支撐股市的想法 ) 已經不復存在的擔憂。
Horizon Investment Services 首席執行官 Chuck Carlson 說，經濟仍存在很多不确定性。其中一些不确定性當然是由關稅驅動的，同時也有其他的不确定性因素，這讓投資者認為，也許硬着陸終究會發生。
避險熱潮
在美股下跌的同時，投資者也正紛紛尋求各種傳統的避風港，以應對市場的進一步動蕩。
日元因日本龐大的海外淨資產和長期低利率環境而常被業内視為避險貨币，年内其已累計升值了逾 6.5%，美元則遭遇了全面抛售。事實上，從某種程度而言，日元的升值和套利交易的解除在一定程度上也會如去年 8 月的市場動蕩一樣，對美股下跌起到推波助瀾的作用。
注：依次為日元兌美元匯率、黃金、醫療和消費兩板塊、20 年以上美債 ETF
被視為對衝不确定性工具的黃金價格本周四也創下了歷史新高，紐約期金史上首度升破了 3000 美元 / 盎司大關。
美國經濟停滞風險的增加還促使投資者尋求買入美國國債。債券價格的上漲已使與債券價格走勢反向的基準 10 年期美債收益率跌至了 4.296%，自 1 月中旬以來累計下跌了約 50 個基點。
即使在股票市場中，投資者也傾向于持有那些風險較低、更具防御性的市場領網域，例如标普 500 醫療保健和消費必需品板塊——這兩個板塊年内分别上漲了 4.5% 和 1.3%。
經濟不确定
快速變化的特朗普政府政策，也增加了企業、消費者和投資者面臨的不确定性，引發了謹慎情緒的持續攀升。
美國經濟政策不确定性指數最近已躍升至 2024 年 7 月以來的最高水平，該指數分析了與經濟和政策不确定性相關的關鍵詞的報紙文章，以及稅法變化和其他經濟數據。
政策不确定性上升不僅對股市不利，而且對商業投資和消費者支出也不利。
周一，達美航空将第一季度利潤預期下調了一半，公司首席執行官表示，由于美國經濟的不确定性，經濟環境已經減弱。
人心惶惶
美國個人投資者協會 ( AAII ) 最新的情緒調查顯示，散戶投資者對美國股市短期前景的悲觀情緒達到了兩年多以來之最。備受關注的牛熊比率在截至周三的一周内跌至 0.3，為 2022 年 9 月以來的最低。
注：AAII 情緒調查 散戶悲觀情緒數據
情緒的變化伴随着機構投資者大幅削減股票配置。德意志銀行分析師在近期的一份報告中表示，機構投資者當前股票配置比重自去年 8 月以來首次降至輕微低配水平。
與此同時，有着 " 恐慌指數 " 之稱的美股波動率指數 ( VIX ) ——一項衡量投資者對防範市場下跌需求的期權指标已躍升至 7 個月高點 29.57，遠高于其長期均值水平 17.6。
七巨頭失勢
過去兩年領漲市場的 " 美股七巨頭 " 在 2025 年也集體遇挫。
随着投資者變得更加規避風險，尋求更安全的投資，這些科技和成長型巨頭經歷的跌幅超過了大盤。自标普 500 指數于 2 月 19 日達到峰值以來，" 七巨頭 " 股票平均下跌了約 17%，其中特斯拉下跌了約 33%。
注：七巨頭中，特斯拉跌幅最大，微軟跑赢大盤
随着投資者減少對這些曾經走勢強勁的股票的投資，市場風格可能由此切換，資金或轉向其他板塊尋求新領漲力量。
Horizon Investments 研究主管 Mike Dickson 表示，" 每天都有新的關稅新聞，這對市場造成了壓力。你會在市場中一些更敏感的領網域看到這種情況，尤其是那些估值較高的‘七巨頭’，現在的感覺并不好。"
