今天小編分享的财經經驗：蜜雪冰城急上市，下沉市場故事還能講多久？，歡迎閱讀。
3 月 3 日，蜜雪冰城股份有限公司在港交所板挂牌上市，上市首日高開超 29%，報 262 港元 / 股。最高觸及 298 港元 / 股，報收 290 港元 / 股，較發行價上漲 43.21%，對應總市值近 1100 億港元。
蜜雪冰城的股份代号為 02097。蜜雪冰城方面透露，"2097" 是在公司創立年份 "1997" 的基礎上增加了 100，寓意其立志成為一家跨世紀的百年品牌。
此次成功上市，蜜雪冰城發展邁出重要一步。記者梳理發現，目前蜜雪冰城已經實現了多個 " 全球第一 " 或 " 行業第一 "。
門店數量全球第一
據招股書披露，截至 2024 年末，蜜雪冰城在全球範圍内的門店數量已突破 4.6 萬家，成功超越星巴克，成為全球最大的現制飲品企業。這一數字不僅彰顯了蜜雪冰城在市場上的廣泛覆蓋，也體現了其強大的品牌吸引力和市場拓展能力。灼識咨詢的報告指出，蜜雪冰城在中國及全球的市場份額均遙遙領先，其門店數量遠超同行業其他品牌。
此外，2024 年，蜜雪冰城共售出約 90 億杯現制飲品，實現了約 583 億元的終端零售額，同比增長 21.7%。2024 年前 9 個月，蜜雪冰城在中國售出約 14 億個冰淇淋產品。
供應鏈規模全國最大
目前蜜雪冰城已打造了中國現制飲品行業規模最大的、高度數字化的完整端到端供應鏈體系。
根據灼識咨詢的報告，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城已經成為中國現制飲品供應鏈領網域中生產品類最全和規模最大的企業。
據招股書披露，蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽擁有五大生產基地，總占地面積約 79 萬平方米，年綜合產能約 165 萬噸，核心食材實現 100% 自產。就同類型、同品質的奶粉和檸檬而言，蜜雪冰城 2023 年的采購成本較同行業平均分别低約 10% 及 20% 以上。
下沉市場覆蓋率第一
蜜雪冰城門店網絡遍布中國内地 31 個省、自治區及直轄市，超過 300 個地級市、1700 個縣城和 4900 個鄉鎮，覆蓋所有縣級城市。截至 2024 年 9 月 30 日，三線以下城市的門店占比達到 57.2%，顯示出蜜雪冰城在下沉市場的強大滲透力。招股書數據顯示，以截至 2023 年 12 月 31 日的門店數統計，在國内市場前五大品牌中，蜜雪冰城在三線及以下城市的門店數超過第二名至第五名之和。
業内人士認為，蜜雪冰城的門店網絡已進化成中國消費市場的 " 基礎設施級 " 存在。通過毛細血管式的城鄉覆蓋與全場景滲透，在鄉鎮市場實現系統性下沉的同時，同步搶占景區、交通樞紐等高勢能點位，不斷開拓新消費場景，滿足更廣大消費者的消費需求。
港股 IPO 認購金額第一
公開報道顯示，自 2 月 21 日認購開始，至 2 月 26 日認購結束，蜜雪冰城的融資認購倍數達到 5324.29 倍，認購金額達 1.84 萬億港元，創造了港股市場新股認購的新紀錄，摘得 " 凍資王 " 桂冠。
上市首日，蜜雪冰城還打破了現制茶飲企業上市即破發的 " 魔咒 "。
截至當天港股收盤，蜜雪冰城股價定格在了 290 港元 / 股，總市值達 1093 億港元，上漲幅度高達 43.21%。盤中最高價一度達到 298 港元 / 股，創現制茶飲企業股價之最。
掘金下沉市場
值得一提的是，在上市前，蜜雪冰城僅有一輪外部融資。2020 年 12 月，高瓴、美團龍珠、CPE 源峰三家機構聯合投資蜜雪冰城。其中，高瓴作為領投方，投資了 9.33 億元，持有 453.5 萬股，持股比例為 4%，是當時最大的外部股東之一。
" 蜜雪選擇和高瓴合作，首先是因為雙方價值觀高度契合。雙方想做的，都是普世化的、每個人都能消費得起的品牌。" 高瓴投資團隊表示，2019 年前後，消費市場談論最多的，是諸如消費更新、新消費等話題。同一時間，拼多多發展迅猛，給人以 " 下沉市場廣闊 " 的初印象。
" 此前看過不少互聯網項目，投資審美是‘互聯網的一大價值在于價格平權’，于是決定到下沉市場，通過觀察消費現象、消費業态，尋找下一個有規模、有市場、同時又讓普通人都能消費得起的品牌。" 高瓴投資回憶道，"2019 年，我們撲到三四城市看機會，以‘掃街’的方式搜尋投資标的，最終發現了蜜雪冰城。早期在與蜜雪冰城接觸時，就敏銳地捕捉到，在現制茶飲領網域，蜜雪冰城有着鮮明的價值創造的特質。"
蜜雪冰城在三線及以下城市的門店數量持續保持增長态勢，2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年前九個月，公司三線及以下城市的門店數量分别為 11590 家、15549 家、18880 家及 23162 家，保持每年新增 3000~5000 家門店數的高速增長。
從門店規模和布局廣度來看，蜜雪冰城已然與其他茶飲品牌拉開了顯著差距。" 真正能夠深耕下沉市場的品牌并不多，在現制茶飲行業，能将價格帶穩定控制在 10 元以下的僅有蜜雪冰城一家。" 某加盟連鎖品牌市場負責人在接受采訪時坦言，" 二三線城市與鄉鎮市場的消費能力存在明顯差異，下沉市場雖然潛力巨大，但關鍵在于品牌能夠滲透到哪個層級。"
盡管國内現制茶飲行業整體增速放緩已成定局，蜜雪冰城依然保持着強勁的擴張态勢。其在招股說明書中明确表示 " 将持續拓展在中國的門店網絡 "。2025 年初，蜜雪冰城進一步優化了開店策略，強調了開店标準：首先深耕已開發商圈，減少異地管理成本；其次合理布局點位，關注景區、院校、新商場、交通樞紐、廠區等空白市場點位；第三，挖掘下沉市場，對經濟發展較好的空白鄉鎮進行開發。
然而，在創新層面，蜜雪冰城與所有現制茶飲品牌一樣面臨挑戰。此前，蜜雪冰城推出的 6 元茉莉奶綠，雖成功借勢輕乳茶風潮，成為霸王茶姬 " 伯牙絕弦 " 的平替款，但其長期依賴的大單品策略能否持續奏效仍存疑問。正如招股書中所警示的，" 行業競争日趨激烈 "，消費者的偏好變化将成為未來發展的關鍵變量。
食品觀察家綜合自 21 新消費、頂端新聞 · 河南商報
