今天小編分享的财經經驗：椰子水“大戰”，正在上演，歡迎閱讀。
一瓶來自泰國的椰子水，正在攪動中國飲料市場的江湖。
2025 年 4 月，泰國品牌 IF 椰子水的母公司 IFBH Limited 向港交所遞交招股書，這家僅 46 名員工的公司，憑借精準踩中健康消費趨勢以及輕資產的高效運營模式，2024 年在中國市場狂攬 11.6 億元年收入，人均創收超 2500 萬元，堪稱 " 效率神話 "。
然而，高增長背後暗流湧動。這場由健康消費浪潮催生的 " 椰子水狂歡 "，正面臨從野蠻生長到理性回歸的關鍵轉折。
椰子水崛起，健康風潮下的品類紅利
近年來，随着健康消費理念的持續升溫，全球飲料市場刮起一股 " 清潔标籤 " 風潮，低糖、低卡、天然電解質等關鍵詞成為消費者選購飲品的重要标準。椰子水憑借每 100 毫升僅 20-50 千卡的熱量、高于香蕉的鉀含量，以及 " 天然運動飲料 " 的标籤，迅速占領年輕群體的消費心智。
灼識咨詢的報告顯示，2024 年，椰子水消費場景中，都市白領占比 45%，運動補水占比 32%，母嬰群體占比 18%。
椰子水的消費場景已突破傳統即飲邊界。瑞幸 " 生椰拿鐵 " 累計銷量突破 3 億杯，帶動現制茶飲 " 椰化 " 風潮。盒馬推出的椰子水火鍋湯底、椰子水冰粉等創新 SKU，将品類延伸至餐飲場景。運動後補水、咖啡調配、家庭餐飲場景等多元化需求，讓椰子水從 " 嘗鮮品 " 變為 " 高頻消費品 "。
IFBH 正是這場紅利的最大受益者。灼識咨詢報告顯示，截至 2024 年，IFBH 在中國内地與中國香港椰子水飲料市場的市場份額均為第一。在中國内地的市場占有率約 34%，在中國香港的市場占有率約 60%，均超越第二大競争對手 7 倍以上。
2017 年進入中國市場時，IF 椰子水以 "100% 泰國椰青 " 的高端定位切入，憑借透明瓶身設計和無菌冷灌裝技術，解決了傳統椰子水易氧化變質的痛點。同時，品牌通過籤約肖戰、趙露思等頂流明星，聯名泡泡瑪特 IP，以及密集投放直播電商和社交媒體，迅速占領消費者心智。2024 年，其營銷費用同比翻倍至 735 萬美元，帶動天貓旗艦店銷量單月暴漲 300%。
通過高舉高打的品牌策略，将 " 泰國原產 " 與 " 天然健康 " 綁定，IF 成功塑造了品類标杆形象。
輕資產模式，效率與風險的雙刃劍
在招股文書中，IFBH 着重強調了自己的 " 輕資產業務模式 "：代工廠負責制造、第三方物流供應商負責運輸、第三方分銷商負責銷售與配送，自己僅擁 20 名全職銷售營銷人員和 5 名專職研發人員（截止 2024 年 12 月 31 日）。
通過輕資產業務模式，賦予 IFBH 高度生產彈性與擴展能力，使 IFBH 能夠迅速适應市場變化，快速擴展全球分銷網絡。更重要的是，該模式讓 if 能夠投入資源，繼續致力于產品創新與品牌建設。
可以說，IFBH 的成功，本質上是一場 " 外包革命 "。輕資產業務模式下，IFBH 的毛利率從 2023 年的 34.7% 提升至 2024 年的 36.7%，淨利潤率高達 21.1%，人均利潤 526 萬元，效率堪稱行業天花板。
招股書顯示，IFBH 70% 的椰子水原料依賴泰國代工廠 General Beverage，且泰國是其唯一椰源供應地。
在我們看來，輕資產模式在行業上升期可快速收割紅利，但缺乏對供應鏈和渠道的掌控力，一旦市場進入價格戰階段，高毛利恐難維系。
IFBH 的另一個殺手锏，是深谙中國市場的營銷法則。從 2022 年入駐李佳琦直播間單場銷量破百萬，到 2024 年籤約頂流明星肖戰，其營銷策略始終緊扣 Z 世代偏好。肖戰代言期間，天貓旗艦店訪問量暴增 800%，粉絲發起 " 開蓋見戰 " 掃碼活動，復購率相當高。社交媒體上，"if 椰子水 + 瑞幸生椰拿鐵 " 的搭配一度成為打卡标配。
多元競争格局下的椰汁水 " 大戰 "
中國椰子水市場的競争已進入白熱化階段。根據中研普華產業研究院發布的《2025-2030 年中國椰子水行業市場分析及發展前景預測報告》顯示：2022 年中國椰子水市場規模已突破 20 億元，并保持每年 15% 以上的增長率。
市場的爆發吸引了諸多企業加入，2025 年，市面上主流椰子水品牌已超過 50 個，較兩年前增幅超過 40%。我們觀察到，IF 正面臨着來自國際巨頭、本土勢力與新零售品牌的 " 三國殺 "。
全球椰子水市場份額排名第一的美國品牌 Vita Coco，目前正加速本土化，如推出針對中國市場的低糖版產品，并與本土供應鏈企業合資建廠。傳統椰飲巨頭椰樹集團 2024 年推出 NFC 非濃縮椰子水，試圖以 " 椰汁 + 椰水 " 雙線布局奪回市場。新銳品牌菲諾以 3.5 元 / 瓶的極致性價比切入大眾市場，單月銷量突破 400 萬瓶。還有四川品牌 " 超吉椰 "，其市場份額從 2024 年第二季度的 2.73% 攀升至 2025 年第一季度的 8.21%，如今已在椰子水類目中市場份額排名第二位，成為 IF 椰子水的最大競争對手。
更具威脅的是盒馬、山姆等新零售玩家，其自有品牌椰子水憑借渠道優勢将 1 升裝價格壓至 9.9 元，直接衝擊中端市場。今年不少消費者發現，自己經常逛的盒馬和山姆貨架上，if 椰子水的鋪貨量顯著減少，而它們 9.9 元 1L 裝的自有椰子水品牌在增多。
随着眾多品牌的入局，椰子水賽道也開始了價格戰，國内眾多品牌已經将 1L 椰子水價格殺入 10 元以下。數據顯示，2025 年一季度，國内椰子水每百毫升銷售均價為 1.46 元，相較兩年前的 1.91 元大幅下滑 23.5%。相比之下，IF 椰子水的售價并不低。
中國消費者對 " 性價比 " 的極致追求，正在重塑市場格局，盒馬等平台依托渠道優勢，以 " 極致性價比 " 搶占更多市場空間。
結語
目前 IFBH 嘗試拓展電解質水、泰式奶茶等新品，但 2024 年非椰子水產品收入占比不足 5%。此外，計劃中的多品牌并購和東南亞市場拓展，仍需面對口味差異和渠道重建的挑戰。
飲料行業的終極競争仍是 " 產品力 + 供應鏈 " 的雙重較量。IFBH 的 IPO，既是輕資產模式的勝利，亦是存在供應鏈端的挑戰。
本文來自微信公眾号" 零售商業評論 "（ID：lssync），作者：零售商業評論，36 氪經授權發布。
