今天小編分享的财經經驗：苦熬4年，格力地產“痴心”免稅，歡迎閱讀。
盡管房地產市場緩慢復蘇，也沒能打消格力地產退出地產行業的決心，在珠海國資的助力下，這一轉型日前終于有了結果。
上周，格力地產公告，将以旗下多家公司股權及對外債務，與海投公司持有的珠海免稅集團 51% 股權置換。此番操作若順利完成，公司将一腳跨進免稅行業。
早在 4 年前，這家區網域房企就觊觎免稅業務，磕磕絆絆至今。受此影響，昨日公司股價開盤即漲停，收報于 8.64 元，漲幅 10.06%，總市值 162.86 億元。
重組敲定
格力地產（600185.SH）籌劃多年的轉型，日前正式落下帷幕。
公司 11 月 23 日公告披露，董事會會議已審議并通過重大資產置換暨關聯交易方案等相關議案。
根據草案，公司拟将其持有的上海海控合聯、上海海控保聯、上海海控太聯、三亞合聯建設、重慶兩江新區格力地產各自 100% 股權，以及公司向橫琴金融投資集團的 5 億元借款，與珠海投資控股有限公司（下稱：海投公司）持有的珠海市免稅企業集團 51% 股權進行置換，估值差額部分以現金進行補足。
公司拟置出資產、債務分别約 55.05 億元、5 億元，珠海免稅企業集團 51% 股權作價約 45.79 億元。差額部分約 4.26 億元，由海投公司向上市公司支付現金。
相比之前的重組方案，這次已大幅簡化。
原重組方案是，公司拟通過發行股份及支付現金購買珠海國資委和城建集團持有的珠海免稅集團 100% 股權，同時，拟向不超過 35 名符合條件的特定對象發行股票募集配套資金，斥資總規模約 122.15 億元。
由于重組時間長、募資規模大，加之内外環境變化和復雜性，今年 7 月初，經董事會審議通過，撤回原重組方案，形成如今的方案。
本次交易完成後，珠海免稅集團将成為公司控股子公司，公司退出房地產業務，形成免稅業務為主，并與口岸經濟、海洋經濟等業務協同發展的新業務結構。
海投公司承諾，若置入資產在今年完成交割，2024 年至 2026 年，珠海免稅集團淨利潤分别不低于約 5.67 億元、6.20 億元和 6.61 億元。
熬了 4 年
如果不是橫生枝節，這一重組案可能早已塵埃落定。
2020 年 5 月，格力地產公告拟收購珠海免稅集團 100% 股權，久受房地產業務拖累的公司迎來一線生機。公司股價曾在重組預案披露後，連續拉出 8 個漲停板。
當年底，時任董事長魯君四因涉嫌證券市場内幕交易違法行為，被證監會立案調查，重組暫時按下暫停鍵。
這一耽擱就是兩年多時間。2022 年 11 月，公司董事會、監事會完成換屆，一舉掃除上述重大資產重組的障礙。
魯君四是格力地產靈魂人物。2004 年，他帶着 7 位員工，在珠海開始拓荒之旅。2009 年，公司借殼海星科技，登陸資本市場，與格力電器（000651.SZ）同為格力集團旗下控股企業。
2015 年，格力集團将所持格力地產 3 億股股份劃轉至珠海投資。公司雖頂着格力兩字，已和格力電器沒有任何關系。
單飛後，在魯君四的主導下，格力地產開啟多元化發展之路。除了地產外，在海洋、旅遊、口岸和農業多個領網域布局。
盡管如此，公司主要收入來源還是靠地產業務。2013 年至 2021 年，地產收入貢獻占比維持在 50% 以上。其中，5 個财年地產收入貢獻占比 9 成以上。
不過，經過十多年發展，格力地產始終沒能進入百強房企，僅為珠海當地的地產龍頭企業。
2022 年底，陳輝掌舵格力地產，繼續推進對珠海免稅集團的重組，同樣一波三折。
去年 5 月，因為重組方案财務資料接近有效期，公司遂向交易所申請中止審核，待财務資料更新完畢，再申請恢復審核。
兩個月後，公司因涉嫌信披違法違規，被證監會立案調查，重組一時無法持續推進。去年 9 月，監管部門完成調查和審結，重組才得以恢復。
痴心 " 免稅 "
在魯君四時代，格力地產試圖在地產主業之外，培育第二增長曲線，無論是後來涉足的口岸經濟，還是海洋經濟和生物醫藥，甚至特殊時期啟動的口罩業務，都難堪大任。
另一邊，公司不再輕易拿地，對房產業務僅采取維持性發展，其待開發項目集中于珠海、重慶、上海和三亞 4 地。
随着行業調整，公司走進谷底。2022 年，其房地產收入 34.13 億元，對公司營收貢獻 84.35%。受地產項目資產減值及投資性房產公允值下降等影響，當年歸母淨利潤虧損 20.57 億元。
這一勢頭沒能止住，去年，虧損雖有所收窄，仍有 -7.33 億元。今年前三季度，歸母淨利潤虧損 9.21 億元。
在這樣的經營狀況下，公司亟待持續輸血的業務，而免稅業務成了最現實，同時也是為數不多的選擇。
數據顯示，2022 年、2023 年及 2024 年上半年，珠海免稅集團實現營業收入分别為約 16.38 億元、22.86 億元、13.13 億元，歸母淨利潤分别約 2.43 億元、6.73 億元、4.36 億元。
格力地產其實一直在押注免稅業務，4 年前啟動重組不久就開始自動布局。2020 年 9 月，斥資 16.51 億元在三亞拿下兩宗商業地塊；2021 年 1 月，8.8 億元拿下港珠澳大橋口岸的免稅商務用地。
但是，現在的免稅生意真的還香嗎？
一方面，免稅市場正在回調。海口海關數據顯示，今年上半年，海南離島免稅購物金額 184.6 億元，同比下降近 30%，同期購物人數同比下降 10%。
反映到行業頭部企業的業績不太樂觀，中國中免（601888.SH）今年上半年收入 312.6 億元、歸母淨利潤 32.83 億元，同比分别下降 12.81% 和 15.07%。
另一方面，跨境電商為消費者購買進口商品提供了便利，進一步削弱免稅商店的核心競争力。
短期内，珠海免稅集團收入貢獻可以緩解公司經營壓力，但是，如何與行業龍頭切分市場蛋糕，還是一個未知數。
