今天小編分享的财經經驗：營收首降，“東北面包一哥”來到轉捩點？，歡迎閱讀。
2024 年，桃李面包營收淨利雙雙下滑，市場開拓難度加大
投資時間網、标點财經研究員 呂貢
2025 年 3 月 21 日晚間，桃李面包股份有限公司（下稱桃李面包，603866.SH）發布公告稱，公司拟定于同年 4 月 10 日召開的股東大會，将取消審議關于股東變更承諾這一關鍵提案。
此番變動源于桃李面包控股股東及實際控制人吳學東的退出，導致原定的承諾事項需作相應調整。之前，該項股東變更承諾的提案，已通過桃李面包第六屆董事會與監事會的審議流程。但随後，該公司發表聲明指出，鑑于相關事項尚需進一步溝通，決定撤回前述審議結果，并同步取消公司 2024 年年度股東大會對這一提案的審議安排。
同日，桃李面包發布更正後的 2024 年年度股東大會資料，明确了會議将集中審議包括 2024 年度的業績報告、董事會及監事會工作報告、财務決算報告，2025 年度的董事薪酬、監事薪酬、銀行綜合授信額度，以及選舉公司第七屆董事會非獨立董事候選人、獨立董事候選人及監事候選人等在内的多項重要議案。
據桃李面包近期公布的最新年報顯示，2024 年公司營收和歸母淨利潤均出現下滑，同比降幅分别為 9.93% 和 9.05%，這也是該公司自上市以來首次面臨年營收負增長的局面。
從具體產品線來看，桃李面包核心業務——面包及糕點的銷售收入同比下滑 9.58%；同時，月餅及其他產品的收入，更是分别較上年同期減少 14.95% 和 30.26%，這些數據進一步凸顯了該公司整體業績承受的壓力。
控股格局生變
作為家族式經營企業，桃李面包控股架構由吳氏家族核心成員構成，原控股股東及實際控制人包括吳學亮、吳學群、吳志剛、盛雅莉、吳學東。其中，吳志剛與盛雅莉為夫妻關系，而吳學東、吳學群和吳學亮分别為二人的長子、次子和三子。
為強化家族内部的決策一致性，上述人員在公司上市前籤署了《一致行動協定》，并分别于 2018 年及 2022 年兩度續籤。随着 2025 年 3 月 15 日協定期滿，家族成員決定不再延續此協定，各方将依照自身意願，獨立行使股東及董事權利、履行相關義務。
在此次變革中，吳學東由于未在該公司内擔任任何職務，且明确表示無意願繼續參與公司日常經營和具體事項的表決，因此選擇退出桃李面包的控股股東及實際控制人行列。
變更後，桃李面包的控股格局略有調整。吳志剛、盛雅莉、吳學群和吳學亮四人合計持股超過五成，且各自的持股比例分别為 9.47%、8.19%、24.34% 和 14.36%。在管理層面上，吳學亮現任桃李面包的董事長、執行總經理，吳學群兼任公司董事及總經理，盛雅莉則同樣出任公司董事。
值得注意的是，近年來，包括吳學東、吳志剛、吳學亮等在内的多位吳氏家族成員，接連實施了股份減持。如吳學東在 2021 年 1 月 28 日至 2021 年 2 月 19 日，以及 2022 年 11 月 16 日至 2022 年 12 月 6 日期間，通過大宗交易方式分别減持了 665 萬股及 2179.59 萬股股份，累計套現數億元。這些股份均為吳學東在桃李面包上市前所取得。進入 2023 年，吳學東的減持仍在繼續。直至最近《一致行動協定》到期後終止，吳學東直接持有的桃李面包股份僅剩 189 股，占比已微乎其微。
《一致行動協定》到期後，桃李面包實際控制人、控股股東與公司的控制關系
信息來源：公司公告
" 南下 " 遇阻
股東頻頻減持背後，是桃李面包業績增長漸顯疲态。自 2021 年起，該公司歸母淨利潤便陷入持續下滑态勢。最新年報數據顯示，2024 年，桃李面包遭遇了上市以來的首次年度營收下滑，同比下降 9.93% 至 60.87 億元，歸母淨利潤亦同步縮減 9.05%，僅錄得 5.22 億元。
長期以來，桃李面包秉持 " 南下 " 擴張戰略，旨在突破東北地網域限制，向全國市場進發。2024 年，該公司繼續深耕東北、華北等成熟市場，同時加速在華東、華南等核心區網域的網絡布局，并開拓西南、新疆等新興市場，力求構建更廣泛的銷售網絡。
截至 2024 年 12 月 31 日，桃李面包已在全國範圍内建立了 24 個生產基地（均投入使用），遍布華北、東北、華東、華中、西南、西北、華南七大區網域。然而，該公司的實際經營成果卻未達預期。
東北地區依舊是桃李面包的主要收入來源，2024 年該地區收入占比接近四成。相比之下，西南地區收入占比僅達到 11.85%，而華南和西北兩地的收入情況更為有限，分别僅占 5.57% 和 6.98%。
2024 年，桃李面包在各地的收入普遍呈現下滑趨勢，尤其是華北、東北和華南三地，收入降幅均達到兩位數，分别為 10.10%、14.77% 和 25.79%。另外，除華北、華東和華南外，其他地區的毛利率也出現不同程度下滑，降幅介于 0.49 至 4.35 個百分點之間。
目前在線下，桃李面包主要通過直營和經銷兩種模式進行銷售。截至 2024 年末，該公司位于東北、華東、西北和華南多地的經銷商數量出現淨減少，進一步加劇了市場拓展的難度。
面對如此嚴峻的市場反饋，桃李面包的 " 南下 " 戰略是否需要進行适時調整，已成為擺在該公司管理層面前的一道難題。
桃李面包近兩年各地區的收入情況（億元）
數據來源：公司财報
