今天小編分享的财經經驗：華爾街靜候美聯儲“鷹派降息”：1月或暫停寬松 明年最多降三次？，歡迎閱讀。
财聯社 12 月 17 日訊（編輯 潇湘）在上周連續五個交易日大漲之後，美債收益率周一 ( 12 月 16 日 ) 漲跌不一，在本周中的美聯儲利率決議公布之前，市場陷入了觀望狀态之中。
目前業内普遍預計美聯儲本周将上演一場 " 鷹派降息 " 的好戲：
在 12 月降息 25 個基點的同時，美聯儲決策者們可能将為 2025 年縮減寬松規模做好準備，以應對特朗普政府上台後通脹反彈的預期。
上述預期已經在美債市場的曲線結構中有所反映：市場參與者正在遠離期限較長的國債，而更傾向于持有曲線前端到中間部分的債券，即從兩年期到五年期的債券。
對利率高企和通脹走高的擔憂通常會促使長端國債遭到抛售，從而推高長期美債收益率，因為投資者需要溢價來補償持有長債的風險。
" 鷹派降息 " 預期占主導
人們普遍預計，美聯儲将在周二開始的為期兩天的政策會議結束時，将基準利率下調 25 個基點，至 4.25%-4.50% 的目标區間。但相比于 12 月本身的降息決定，美聯儲明年會采取什麼行動，可能才是人們眼下更為關切的話題。
對此，一些 " 鷹派 " 的展望眼下正在籠罩市場。
至少有一家銀行——法國巴黎銀行認為美聯儲明年全年都會保持利率穩定，并要到 2026 年中期才再次恢復降息。其他銀行則認為美聯儲明年或将進行兩到三次 25 個基點的降息。但想要像 9 月利率點陣圖預示的那樣降息四次，希望較為渺茫。
Allspring Global Investments 固定收益首席投資策略師 George Bory 表示，鷹派降息既符合近來數據的預期，也将貼合新政府可能做出的政策調整。" 美聯儲正試圖讓市場為降息步伐的放緩做好準備，并 ...... 增加可選擇性，以便能夠跟蹤數據，并為應對政策變化做好準備。"
前克利夫蘭聯儲主席梅斯特近期也表示，美聯儲此前對明年四次降息的預測 " 必須重新考慮 "，其預測 2025 年的降息步伐将會 " 放緩 "，" 兩到三次降息對我來說似乎合适。"
CFRA Research 首席投資策略師 Sam Stovall 則指出，" 美聯儲周三降息的可能性幾乎達到 100%，唯一懸而未決的問題是，投資者會聽到什麼樣的發言、什麼樣的指引。我預計這很可能是一次鷹派降息——這意味着他們會降息，但美聯儲将談論他們如何仍然依賴數據，因此明年的降息次數可能比人們想象的要少。"
除了明年總體降息次數可能較 9 月點陣圖減少外，一些業内人士預計美聯儲決議另一個 " 鷹派 " 的地方，可能會預示 1 月便有可能暫停降息。
高盛在上周日發布的研報中就認為，美聯儲可能會在本周的會議上暗示未來将放慢降息的步伐，并在明年 1 月 " 跳過 " 降息。高盛在報告中指出，政策聲明和新聞發布會的關鍵問題是，會更加強調放緩降息的步伐，還是依然根據每次會議的數據做出決定。他們預計，美聯儲将同時傳達這兩種信息，并在聲明中增加對放緩寬松步伐的暗示。
高盛的觀點與市場的預期相對一致。根據芝商所的美聯儲觀察工具顯示，美聯儲在 1 月進一步降息至 4.00%-4.25% 的概率只有 14.7%。" 新美聯儲通訊社 "Nick Timiraos 周一也表示，本周美聯儲的選擇之一是降息四分之一個百分點，然後利用新的經濟預測強烈暗示央行準備放慢降息步伐。
Chilton Trust 固定收益首席投資官 Tim Horan 也表示，" 我絕對贊同美聯儲 1 月按兵不動的想法，先看看财政政策如何再制定政策。當然 3 月和上半年仍可能降息。如果 12 月點陣圖均值預測是明年降息三次，那麼可能會是 3 月和 6 月，另外一次降息可能是 9 月，也可能要等到 12 月；這種恢復中性的政策微調可以采取多種形式，取決于風險上升情況和财政政策的不确定性。"
美債市場已有判斷？
事實上，美債市場近來的一系列轉變，已經對美聯儲接下來的寬松政策調整有所預期。
過去一年的時間裡，美債投資者一直在延長久期，或購買期限更長的資產，因為他們持續為美聯儲的寬松政策和可能出現的經濟衰退做足準備。随着利率下降，收益率較高的債券往往更具吸引力，從而會導致其價格上漲。
然而最近，一些投資者已減少了久期，轉而關注短期國債，或保持中性。
摩根大通全球利率策略主管 Jay Barry 表示，" 目前沒有人真正希望大幅延長久期。這将是一個較淺的寬松周期。"
美國 10 年期國債收益率上周跳漲了多達 24 個基點，創下年内最大單周漲幅。美國商品期貨交易委員會 ( CFTC ) 的數據顯示，在本周的美聯儲會議之前，資產管理公司削減了國債期貨等期限較長資產的淨多頭頭寸，而杠杆基金則增加了此類期限的淨空頭頭寸。
Allspring 的 Bory 表示，投資者總體上遠離收益率曲線的長端，因為這依賴于美國國債供應和較長期通脹預期。
市場參與者預計，随着美國當選總統特朗普的上台，以及其計劃削減稅收并對一系列進口產品征收關稅，美國通脹将再次加速。這些措施可能會擴大财政赤字，給收益率曲線的長端帶來壓力，并推高長債收益率。
嘉信理财首席固定收益策略師 Kathy Jones ) 表示：" 關稅是潛在的通脹風險，因為它會導致進口價格上漲。它們可能最終成為一次性的價格衝擊，也可能成為持續的通脹源。"
法巴銀行預計，到明年年底，美國 CPI 同比漲幅将達到 2.9%，2026 年将達到 3.9%，部分原因便是關稅的征收。随着通脹上升，該行預計美聯儲将在 2025 年維持利率不變。
法國巴黎銀行首席美國經濟學家 James Egelhof 表示，鑑于經濟的韌性，以及人們對貨币政策可能已經接近中性的擔憂日益增加，美聯儲已經表現出 " 不願放松政策 " 的态度。美聯儲将無法簡單地看清關稅所引發的通脹暫時回升現象。
