今天小編分享的财經經驗：從470億身價到600億“老賴”！南京前首富袁亞非啟示錄：杠杆并購撬翻一個商業帝國？，歡迎閱讀。
南京新街口的春雨，總帶着六朝金粉的涼意。
三胞集團總部大樓的玻璃幕牆倒映着 2025 年的蕭索，曾經 37 層的董事長辦公室裡，擺着 2015 年的一張合影——袁亞非站在英國皇家肯辛頓宮前，身後是被收購的英國百年百貨 House of Fraser，笑容裡浸着 " 買下世界 " 的豪情。
十後年後的今天，這張照片成了諷刺的注腳：House of Fraser 破產、Brookstone 關店、樂語通訊暴雷 ……
1、
袁亞非的故事，是一部充滿傳奇色彩的創業史。
他出生于軍人家庭，因父親工作調動，童年輾轉多地，最終在南京定居。
1987 年大學畢業後，他進入南京市雨花台區政府工作，卻在 1993 年毅然辭去公職，下海創業。當時，他僅帶着 2 萬元的啟動資金，在珠江路電腦城盤下小店，憑借大膽的營銷策略，迅速在 IT 領網域嶄露頭角。此後，他不斷加杠杆、擴規模，2 年内新開 11 家門店，1996 年便擁有 2 億元資產，成為江蘇 IT 巨頭。
2004 年，三胞集團拿下宏圖高科股份并登陸資本市場，袁亞非由此拿到資本市場的 " 入場券 "。他将上市公司股票質押給銀行，套取現金，開啟大舉并購擴張之路。2011 年收購南京新百後，三胞集團總資產達 1300 億元。袁亞非的商業版圖遍及科技、養老、零售百貨、3C、醫療等領網域，南京最核心商圈一半產業姓 " 袁 "。2016 年，他以 400 億财富登頂南京首富，其豪言壯語與豪邁之舉，盡顯商業霸主的風光。
然而，成也資本，敗也資本。
當南京中院宣布三胞集團債務重組方案時，人們才驚覺，這位曾以 470 億元身家登頂江蘇首富的 " 并購狂人 "，早已在資本洪流中擱淺。
袁亞非的賬本上，寫滿中國民營資本最癫狂的擴張公式。
其一：杠杆遊戲的末路狂歡
2014 — 2017 年，他以 " 資產抵押—發債融資—跨境并購 " 的循環術，吞下英國老牌百貨、美國新奇特零售商、以色列養老集團。時任《财新周刊》記錄過他的名言：" 三胞系不是做企業，是做生态系統。"
南京新百股價從 43 元暴跌至 3 元，宏圖高科債券違約，所有并購标的累計虧損超 200 億（數據來源：江蘇省高院裁定書）。
——這哪裡是生态，分明是資本俄羅斯套娃。
其二：監管鐵幕下的裸泳者
2018 年的去杠杆風暴，成了照妖鏡。
當國家金融監督管理總局嚴查影子銀行，媒體曝光三胞集團 " 通過 P2P、信托、私募等多層嵌套融資超 800 億 "。曾經遊走灰色地帶的财技，此刻化作絞索。南京市金融辦内部檔案顯示：僅 2019 年，三胞系就有 17 筆債務違約，涉及金額達 381 億元。
其三：商業邏輯的致命幻覺
他迷信 " 規模即壁壘 "，卻不懂零售業的毛細血管。
收購 House of Fraser 後，強推 " 萬國品牌集合店 "，導致英國管理層集體辭職；接盤樂語通訊，硬塞入養老健康產品，讓手機賣場變成四不像。
有媒體曾記錄南京新百櫃員的抱怨：" 袁總要求我們賣完手機推銷幹細胞存儲，顧客都被吓跑了。"
網友的評論辛辣：" 當企業家把并購當集郵，破產就成了時間問題。"
袁亞非的失敗，是多方面因素導致的。首先，其過度依賴杠杆擴張。他将上市公司股票高比例質押，套取現金用于并購，一旦市場環境變化或企業經營不善，資金鏈便極易斷裂。在融資環境寬松時，這種模式能快速擴大規模，但當政策收緊、市場波動，風險便迅速暴露。
其次，并購策略失誤。他收購的企業多為虧損狀态，未能帶來預期收益，反而拖累集團業績。
此外，對市場趨勢判斷失誤。在電商衝擊下，傳統零售業式微，袁亞非未能及時調整戰略，仍堅持線下擴張，導致企業競争力下降。
袁亞非的商道浮沉錄，恰似漲潮時遺落在礁岩上的青銅編鍾。當資本潮水漫過他的金絲楠木算盤，那些曾被視作點石成金的擴張秘術，終在退潮時分露出珊瑚般嶙峋的骸骨。他曾在财富懸崖上放牧群星，用杠杆撬動銀河的鬥柄，卻在風暴季錯把浮沫當作永夜裡的燈塔。
這個從五千元賭局裡擲出滿堂彩的賭徒，袁亞非最終被自己豢養的資本饕餮反噬。那些飄着雪茄灰的豪言，如同飓風中的紙鸢，在合規性審查的閃電裡碎成紛揚的财報殘頁。當審計的探照燈穿透層層股權迷霧，人們驚覺那座金碧輝煌的帝國，不過是月光在泡沫上投射的海市蜃樓。
如今在長江入海口，仍有老水手對着商海怒濤講述這個現代寓言：真正的舵手從不迷信潮汐表，而是懂得在漲落間将纜繩系在星鬥之間。那些被時代巨浪卷走的鎏金勳章，正在海底沉澱成警示後來者的暗礁，每當月光漫過潮線，就會發出青銅器般的幽幽鳴響。
2、
命運的轉折，總是來得猝不及防。
自 2018 年起，袁亞非的商業帝國開始搖搖欲墜。宏圖三胞突然陷入危機，他本人也欠下了高達 600 億的巨額債務。曾經風光無限的他，不得不賣掉私人飛機償還債務，即便如此，仍無法挽救大廈将傾的局面。
2023 年，宏圖三胞的全資子公司被法院裁定受理破產清算，ST 宏圖暫停上市交易，袁亞非也被貼上了 " 破產 "" 老賴 " 的标籤，曾經的輝煌如夢幻泡影，瞬間破碎。
三胞集團債務規模龐大，負債率達 82.89%，遠高于行業平均水平。宏圖三胞被法院裁定受理破產清算，ST 宏圖暫停上市交易。債務重組困難重重，需與眾多債權人協商，平衡各方利益。
圖三胞 3C 零售連鎖業務實體門店全部關閉，核心業務喪失。南京新百等企業也面臨業績下滑、轉型困難等問題。同時，市場競争激烈，電商巨頭擠壓下，傳統零售企業生存艱難。此外，個人聲譽受損。袁亞非被貼上 " 破產 "" 老賴 " 等标籤，對其個人及企業形象造成嚴重影響。
目前的三胞，正在困局中掙扎，可謂是在殘局裡渡劫。
劫難一：信用體系的雪崩
2023 年 7 月，中國證監會開出罰單：袁亞非因虛假陳述、挪用資金被終身市場禁入。這紙禁令，徹底斬斷了他東山再起的可能。《證券時報》統計，三胞系涉及司法訴訟超 6000 起，其個人被列為失信被執行人 142 次。
在抖音上，有人拍到他在路邊小店吃鴨血粉絲湯，配文 " 曾經的江蘇首富，如今連健康碼都要用子女的 "。
劫難二：重組棋局中的囚徒
根據南京中院裁定，三胞集團債務重組需 " 以股抵債 + 現金清償 + 信托受益權 "。但《财經》雜志披露：多數債權人拒絕接受股票抵償，" 宏圖高科的股價還不夠買斤小龍蝦 "。更殘酷的是，曾經被他收入麾下的海外資產，正被債權人瓜分拍賣——英國《金融時報》稱，House of Fraser 旗艦店已挂牌出售，接盤者是中東财團。
劫難三：時代鐵律的審判
他的隕落，恰逢中國經濟從杠杆驅動轉向創新驅動。當張一鳴們在攻堅算法、任正非們在死磕芯片，袁亞非的 " 買買買 " 模式已成化石。
當潮水退去，人們發現某些首富的‘商業帝國’，不過是美元債堆砌的鹹魚幹。
如今，袁亞非雖然仍在努力掙扎，試圖帶領三胞集團走出困境。他發布新年致内部全員信，表達 " 越是艱險越向前，不破樓蘭終不還 " 的決心；将女兒推向前台，試圖為企業注入新的活力；在大健康產業積極布局，尋找新的增長點。但前路依然荊棘密布，債務規模巨大、市場環境低迷、主營業務難以持續輸血等問題，如同三座大山，壓在他和企業的身上。
袁亞非的隕落像極了一座未封頂的巴别塔。當眾人還在仰望他澆築金箔的穹頂時，地基深處早已傳來榫卯斷裂的呻吟。這個曾用五千銅錢搖響納斯達克銅鍾的賭徒，最終被自己熔鑄的青銅爵燙傷了咽喉——那些摻着資本泡沫的慶功酒，正在審計風暴中泛起宿醉的酸腐。
在南京城潮溼的暮色裡，他的商業版影像極了褪色的清明上河圖：區塊鏈概念的漕船擱淺在 P2P 碼頭，新零售的幌子褪成泛黃的宣紙，而雲端那串曾被視作搖錢樹的加密圖騰，不過是月光穿透财務漏洞投下的殘影。
老賬房們至今記得他摩挲紫檀算珠時的笃定：" 商業無非是一場永不打烊的流水席。" 可當銀錢流動的速度超過價值生長的周期，盛宴終會露出它斑白的骨相。那些飄着雪茄灰的擴張計劃，不過是沙漏裡倒流的金沙，在合規性審查的刻度前現了原形。
如今在秦淮河最幽深的回灣處，仍泊着他那艘鎏金畫舫的殘骸。船頭 " 首富 " 二字早被藤壺啃噬成谶語，唯有艙底鏽蝕的契約卷軸，在潮汐衝刷下隐約顯影：真正的商業史詩從不書寫在資產負債表上，而是镌刻在每一道經得起推敲的榫頭裡。
當長江第七次漫過中山碼頭，看盡商海沉浮的老艄公總會叩着船舷告誡後生：要學江心洲的蘆葦懂得适時低伏，莫學燕子矶的懸鈴木貪戀雲端。那些被浪濤卷走的鎏金秤砣，終将在歲月裡沉澱為砥柱——畢竟商業文明的河床，向來只托舉留有退潮餘量的航船。
3、
暮春的南京城，地鐵通道裡的光影總在某個時刻驟然斷裂。
當新街口站那方鏽蝕的廣告鐵框被工人們拆卸時，剝落的漆皮簌簌飄落，像極了世紀末飄散的股票交割單。人們仰頭辨認着牆面上深淺不一的印痕——那裡曾高懸着 " 宏圖三胞 " 燙金大字，如同懸在時代額頭的水晶吊燈。
有人想起愛抽雪茄的袁亞非昔日的豪言：" 即使手裡只有 5000 塊，也能做 500 萬的生意 "" 喝紅酒只喝拉菲，因為不懂，買就買最貴的！"
官網首頁那則 2016 年的舊聞仍在倔強閃爍，像被遺忘在時光褶皺裡的琥珀。當年入選 " 影響中國商業未來 20 年 " 的袁亞非，如今倒成了丈量中國商業裂谷的标尺。—— 恰似中國民營經濟轉型期的縮影——那些笃信 " 大而不倒 " 的枭雄，終将倒在高質量發展的鐵軌上。
他的商業哲學是永不閉合的杠杆：從五千元支點撬動五百萬生意，用拉菲紅酒澆灌出資本藤蔓。那些混着雪茄與茅台香氣的豪語，終究化作铩羽的雁陣，在高質量發展的朔風裡散作滿天紙灰。
秦淮河水裹着六朝金粉奔湧，而長江正用浪濤的巨掌淘洗河床。當人們彎腰拾起那顆曾被稱作 " 首富 " 的砂礫，指腹劃過的不只是商業版圖的溝壑，更有資本原罪的粗粝。他精心構築的玻璃宮殿，原來不過是江灘上孩童堆砌的沙堡，漲潮時分便消融成水面浮沫。
商業史冊的末頁總在無聲翻卷。有人踏碎冰河鑄劍為犁，有人抱着金磚沉入漩渦。那些關于财富的神谕，時而化作雲梯，時而凝為枷鎖。
袁亞非的故事，令人唏噓不已。他曾經的輝煌與如今的落魄形成了鮮明的對比，讓人感嘆命運的無常。但這背後，更多的是對商業規律的漠視與錯誤決策的代價。在商業的舞台上，沒有永遠的王者，唯有保持清醒的頭腦、敏銳的市場洞察力、穩健的經營策略以及堅守誠信的底線，才能在激烈的競争中立于不敗之地。
從拉菲紅酒到鴨血粉絲湯：南京首富袁亞非被自己 " 杠杆遊戲 " 絞殺的故事，不僅僅是他個人的悲劇，更是所有企業家應該引以為戒的生動教材。希望在未來的商業世界裡，能少一些這樣的遺憾，多一些穩健發展、基業長青的企業傳奇。
而袁亞非跌宕的剪影，正在時代棱鏡中折射出萬千鏡像——每個追逐風口的後來者，都能在其中照見自己的倒影，在黃昏的微光裡忽明忽暗，忽遠忽近，忽虛忽實 ……
