今天小編分享的财經經驗：9.9元咖啡大戰繼續，歡迎閱讀。
作 者丨賀泓源 實習生譚伊亭
編 輯丨張偉賢
圖 源丨攝 · 圖網
中國咖啡市場走出了自己的獨特曲線。
對于咖啡豆飙漲相對平淡的反應就體現出了這種特殊性。
國際咖啡組織 2025 年 1 月發布的報告顯示，咖啡價格指數相比去年同期上漲75.8%，1 月 ICO 綜合指标價格（I-CIP）平均為 310.12 美分 / 磅；
2 月 11 日，美國紐約洲際交易所的阿拉比卡咖啡期貨價格突破每磅 430 美分，創下47 年來新高，近一年的漲幅更是高達118.57%；
2 月 19 日，巴西聖保羅大學路易斯 · 德 · 奎羅斯農業學院高級應用經濟研究中心發布的統計數據顯示，每袋 60 公斤淨重的阿拉比卡咖啡均價達 2769.45 雷亞爾，創下了自 1996 年該機構開始記錄該項數據以來的歷史新高。
在境外市場，飙漲的咖啡豆迫使下遊企業漲價應對。據央廣網報道，日本、意大利等國的咖啡企業紛紛宣布產品漲價 15% 至 30%；部分企業則通過縮減容量或調整產品結構降低成本，如韓國有餐飲企業近期推出了用其他原料替代咖啡豆的 " 無豆咖啡 " 飲品，以緩解主要原料成本上漲壓力。
在國内市場，影響就小多了。
" 咖啡豆成本在整體公司運營成本裡會產生影響，但不大。對整杯成本來說在一個可控範圍之内。" 庫迪咖啡首席策略官李穎波對 21 世紀經濟報道記者說。
" 影響可控 "
客觀上，本輪咖啡豆價格飙漲有着偶然因素。
目前，全球 70% 的咖啡豆產自巴西、越南等五國，而主要產區的極端天氣條件導致全球咖啡豆庫存緊張，這進一步推動了價格上漲。
在巴西（全球最大的阿拉比卡咖啡產區），連續遭遇幹旱和暴雨，導致咖啡豆產量與質量雙降，預計 2024/25 年庫存降至 25 年來最低；在越南（羅布斯塔咖啡主產區）因受到幹旱和台風影響，產量降幅達 20%。
據國際咖啡組織預計，2025 年至 2026 年，全球咖啡豆供應缺口達 850 萬袋，而拉尼娜現象可能進一步影響主產區產量。從長期看，若氣候條件有所改善，2026 年後咖啡豆供應有望逐步恢復常态，但價格回落的幅度或有限。
回到中國市場，咖啡巨頭們顯得頗具主動權。
比如，一直堅持 9.9 元咖啡的庫迪甚至在咖啡豆飙漲中實現盈利。" 從 2024 年 5 月份開始，庫迪公司已經實現正向現金流即盈利。營收主要來源還是服務費，每個月固定收入都在增長，環比大幅度增長。在門店端生意是尤其明顯。" 李穎波說。
瑞幸也是類似局面。" 咖啡豆價格影響目前來看總體是可控的。" 瑞幸咖啡董事長兼 CEO 郭謹一在近期的财報電話會上表态。
被拆解的成本
背後是，咖啡豆成本被拆解了。
李穎波舉例，現制咖啡成本主要有三大塊，原材料成本、房租與人工。在原材料成本中，庫迪除了牛奶之外，其他部分包括杯蓋、冰杯、熱杯、包裝袋等所有的材料，均實現自產。這帶來結果是，成本可控與品質保障。
在房租成本上，庫迪正從大店變成小店，逐漸降本。在人工成本中，人機協作降低了成本。
再回到原料成本來看，咖啡豆成本只是其中的一部分。咖啡豆的漲價會造成成本上升，但這個成本對整杯咖啡的成本來說并沒有關鍵性影響。另外，大宗期貨鎖定也幫助庫迪避免價格波動帶來的影響。
瑞幸也在财報電話會中提到，供應鏈的規模和優勢，可以對衝掉咖啡豆上漲影響。瑞幸與巴西籤署 24 萬噸咖啡豆采購備忘錄，自建屏南、昆山、青島烘焙廠（今年投產），烘焙產能達 10 萬噸。
需要看到的是，中國消費者偏好特性進一步抵消了咖啡豆漲價壓力。瑞幸高級副總裁、瑞幸咖啡產品線負責人周偉明就對外提到，中國消費者喜歡喝奶咖。
由此，不同于美式咖啡中咖啡豆占比大，拿鐵中對咖啡豆需求相對有限。且在拿鐵類產品中，乳制品成本更貴。
圖 / 《21 财料》
此外，多家頭部乳企業務負責人均向 21 世紀經濟報道記者透露，随着乳制品需求收縮，B 端成為争奪焦點，結果便是價格戰。
因此，更昂貴的乳制品成本下滑，又進一步抵消了咖啡豆價格飙漲影響。
價格戰繼續
基于咖啡豆飙漲影響可控，結果便是，咖啡價格戰繼續。
"9.9 元策略我們還是會堅持下去，不會有任何漲價的動作。"李穎波如此表态。
此外，庫迪擴張繼續。2 月 13 日，該品牌推出便利店店型，進軍便利店行業。同時，庫迪維持 2025 年底 5 萬家門店終端目标不變。截至 2 月中旬，庫迪全球門店數量超過 1 萬家。
瑞幸也做了類似回應。" 目前沒有提價計劃和打算，9.9 元咖啡活動也會持續開展下去。" 郭謹一說。截至 2024 年末，瑞幸門店總數 22340 家，同比增長 37.5%，其中自營 14591 家，加盟 7749 家。
還要看到的是，瑞幸已經在價格戰中得以喘息。
不同于庫迪的全場 9.9 元，在 2024 年四季度，瑞幸 9.9 元的產品範圍已經相對縮小。受此推動，當期，瑞幸營收 96.1 億元，同比增長 36.1%；經調整歸母淨利潤 9.3 億元，同比增長 164%。
更為關鍵的是，在 2024 年 12 月，瑞幸實現同店銷售增長轉正。這在 2 萬家門店規模下尤其不容易。
可是，瑞幸能夠進一步告别價格戰嗎？
目前看可能性有限。
" 近期有很多茶飲企業陸續上市，可以預見現制飲品行業的市場競争會進一步加劇，我們的市場滲透率優勢也可能會遇到挑戰。為此，會持續加大品牌和營銷投入，努力保持行業領先地位。" 郭謹一稱。
富途數據顯示，截至 2025 年 2 月 27 日晚，即将上市的蜜雪冰城融資認購倍數達到 5324.29 倍，認購金額達 1.84 萬億港元，創造了港股市場新股認購新紀錄。
2024 年前三季度，蜜雪冰城營收 186.6 億元，同比增長 21.2%；淨利潤為 34.86 億元，同比增長 45.3%。
且蜜雪冰城亦在進軍咖啡市場，截至 2025 年 1 月 10 日，" 幸運咖 " 在營門店總數為 3287 家。窄門餐眼數據顯示，" 幸運咖 " 客單價僅為 7.79 元。
由此，對咖啡巨頭來說，咖啡豆飙漲只是小事情，走向激化的競争才值得焦慮。
