今天小編分享的理财經驗：野村證券陸挺：經濟復蘇成果還需政策持續呵護，歡迎閱讀。
經濟觀察網 記者 萬敏 5 月 6 日，2023 清華五道口首席經濟學家論壇召開，野村證券首席經濟學家陸挺發言分析了中國過去幾次經濟復蘇過程中不同的外部環境與内在動力。他表示，今年以來的經濟復蘇成果還需政策的持續呵護。
陸挺表示，房地產行業的低迷會產生一系列的溢出效應，尤其是在地方财政方面。此次房地產下滑之前，房地產行業對地方政府财政的貢獻超過 40%。但中國一季度地方政府賣地收入同比下降 27%，2022 年全年已經下降了 23%，從全國層面來講，政府賣地收入已經被腰斬，而且因為有不少地是賣給了本地城投公司，實際情況還要更為糟糕。地方财政的困難會造成一連串的連鎖效應，最後使得總需求低迷，降低經濟復蘇的可持續性。
" 因為目前土地銷售主要集中在一二線大城市，絕大部分低線城市的情況要更為困難。" 陸挺表示，因為這次房地產復蘇在不同地區和不同規模的城市之間差别極大，本輪復蘇和此前的復蘇相比，地網域性極強，區網域差距和大小城市之間的差距進一步拉大。而這種擴大的區網域差距反過來又會抑制總需求，尤其是地方政府的實際投資需求。從今年年初開始，在央行并沒有降息的背景下，盡管經濟增速顯著回升，我國市場利率不僅沒有上升，反而有所下行，十年期國債利率從 1 月底的 2.92% 下降到了 5 月 5 日的 2.73%，表明我國的真實信貸需求和投資需求是較為疲軟的。
陸挺在發言中表示，本輪復蘇和以往經濟復蘇的差别還在于居民消費方面。從正面來講，之前被疫情抑制的消費需求和供給會同時被釋放，對經濟有一個很大的脈衝效應，剛過去的五一黃金周主要旅遊景點人山人海，就是這種效應的體現，這是之前幾輪復蘇沒有的現象。
" 但是我們不能過于陶醉在這種報復性消費反彈之中。" 陸挺表示，這種脈衝效應是很難持久的，因為在過去幾年中，疫情和其他因素對居民消費能力和消費意願產生了深遠的影響。
通過對幾個周期復蘇的比較分析，陸挺表示，首先不能因為一季度超預期的 GDP 增速而過于樂觀，要看到目前因為服務消費方面的脈衝效應，我國經濟處于疫後復蘇的甜蜜期，但這個甜蜜期持續的時間可能是很有限的。今年下半年，我國經濟復蘇面臨的壓力阻力仍不小。第二，從短期宏觀政策上來講，雖然可能不需要加碼寬松刺激力度，但現在還不是退出寬松政策的時候，還需要小心翼翼呵護目前復蘇的成果。第三，目前經濟復蘇的瓶頸不在于貨币财政政策是否足夠、寬松，而是在于是否能通過一系列的結構性政策，再次鼓起民間的信心，激發起民間的積極性，讓市場在土地資金等要素配置中發揮更為關鍵的作用。
