今天小編分享的互聯網經驗：董事長被查，好想來進入多事之秋，歡迎閱讀。
文 | 壹度 Pro
3 月 3 日，萬辰集團一則公告，将自己推到了漩渦中心。
公告稱，其于近日收到國家某監察委員會出具的公司董事長王健坤被留置、立案調查的通知書。
董事長被查，盡管公告強調目前公司未被要求協助調查，經營情況一切正常，但是，外界對于這家公司的預期和信心，已經大幅降低。
提起萬辰集團，可能很多人并不了解，但你或許曾在街頭巷尾看見過萬辰集團旗下的 " 好想來 " 零食店。
過去五年，萬辰集團以 " 食用菌第一股 " 身份登陸資本市場後，又轉身一頭扎進了量販零食賽道，憑借收購、整合的策略靠 " 好想來品牌零食 " 快速成為頭部玩家。
時至今日，量販零食賽道已經由鳴鳴很忙與好想來領銜，形成了 " 兩超多強 " 格局。
不過，競争對手 " 鳴鳴很忙 " 還在快速奔跑，好想來不僅在規模上需要追趕，如今又遇上了董事長被調查。
2025 年一開年，好想來就進入了多事之秋。
董事長被查，好想來管理層弊病顯現
王健坤自 2011 年創立萬辰集團以來，在過去五年主導萬辰集團從食用菌生產轉型至量販零食賽道。這次王健坤被查，讓萬辰集團内部管理層面的弊病，充分顯露了出來。
最顯而易見的弊端，就是 " 家族式企業 " 導致的高管監督體系缺乏。萬辰集團董事會内部，王健坤與其親屬（包括姐姐王麗卿、兒子王澤寧）占據核心職位。
當決策權集中在一家人手中時，可能會受到親情和家族利益的影響，導致決策不夠客觀和科學。這種治理的封閉性，可能會導致監督的失效。此次董事長被查事件，正是這種治理結構缺陷的一個切面。
盡管萬辰集團曾對外表示，王健坤此前未實際參與日常經營，主要職責是 " 保障家族產業代際傳承平穩過渡 "（由其子王澤寧逐步接棒），這次突發事件下，也有王麗卿擔任臨時接任者進行壓陣。
但是，王健坤作為企業創辦的核心人物，早已與公司發展深度綁定。作為公司業務轉型的定調者，王健坤這一核心人物缺席，很難說不影響業務的運轉。
畢竟，代際傳承是家族企業發展過程中的一個關鍵階段，需要精心的規劃和準備。這個過程中，老一代領導者需要将自己的經驗、資源和人脈逐步傳遞給新一代領導者，同時，新一代領導者也需要在實踐中不斷積累經驗，樹立自己的權威和影響力。
王健坤的突然離開，使得王澤寧可能需要倉促上陣，這對他的決策能力和凝聚團隊的能力都是一個巨大的考驗。
如果臨時接任的掌舵者王麗卿無法和王澤寧一起有效協調各方關系，穩定公司局面，那麼企業内部可能會出現混亂，影響公司的正常運營。
最直接的表現就是，管理層動蕩可能會影響決策效率，從而削弱業務的發展速度。
要知道，量販零食業務的成功，很大程度上依賴于龐大而穩定的加盟商網絡。董事長被查這一事件，或将衝擊加盟商體系的穩定性。
因為一旦加盟商們預期自己的利益無法得到保障，就很可能選擇退出，這将直接影響門店的擴張目标，甚至可能導致部分現有門店的關閉，對公司的業務發展造成嚴重阻礙。
尤其在當下，量販零食賽道的競争已經白熱化。好想來的速度一旦慢下來，競争對手很有可能趁虛而入，搶占市場，進而威脅好想來的地位。
此外，在企業内部，管理層動蕩可能會引發内部不安，影響員工執行效率，進而掀起更大混亂。
在這種情況下，短期内投資者對于好想來信心持續低迷幾乎是必然的。3 月 4 日，萬辰集團股價大幅低開 10.08% ，這一數字直觀地反映出資本市場對公司管理層合規性的極度擔憂。
而信心的缺失，又會進一步導致融資難度的增加。對于企業來說，資金就如同血液，融資困難意味着 " 輸血 " 受阻，這對于正處于擴張階段的萬辰集團而言，無疑是一個巨大的打擊。
" 量販零食第一股 "，還能撐多久？
從 2022 年開始轉型進入量販零食，2023 年，萬辰集團将旗下 " 陸小饞 "、" 好想來 "、" 來優品 " 和 " 吖嘀吖嘀 " 四大品牌統一合并為 " 好想來品牌零食 "。這之後，萬辰集團也被稱為 " 量販零食第一股 "，量販零食就成了萬辰的中流砥柱，營收占比如今超過了 90%。
從宏觀層面來看，萬辰集團選擇量販零食賽道，不失為一個好選擇。
在擴大内需、提振消費的政策大環境下，量販零食作為一種高性價比的零售業态，得到了政策的支持和鼓勵。與此同時，量販零食行業未來增長空間巨大，預計至 2027 年行業規模可達 1547 億，2019-2027 年 CAGR 達 28%。
轉型之後，萬辰集團也迎來了業績的大幅增長。
萬辰集團曾在 1 月底發布過一份 2024 年業績預告，預計全年營收 300 億元 -340 億元，歸母淨利潤 2.4 億元 -3.0 億元，實現扭虧為盈，截至 2024 年年末公司貨币資金約 23 億元，資金儲備充沛。
這個成績單的絕大部分功勞，都來自于量販零食。2024 年量販零食業務收入預計 300 億元 -330 億元，同比增長 242.50%-276.75%；淨利潤預計 7.9 億元 -8.8 億元，淨利率約 2.50%-2.75%。萬辰集團的線下門店，在 2024 年 7 月也已有超 7000 家。
但是，萬辰集團雖然在門店數量上處于行業第二的位置，這個規模與行業龍頭鳴鳴很忙集團的超 1.5 萬家門店相比，仍存在較大差距。
而且，萬辰集團的負債率較高，2024 年資產負債率一度達到 81.54%，遠高于行業平均水平。在高速擴張過程中，萬辰集團采取了高杠杆的經營模式，雖然在短期内推動了業務的快速增長，但也帶來了債務風險。
高負債率下，萬辰集團的毛利率、淨利率也都不算高。
萬辰集團量販零食業務 2024 年上半年毛利率僅 10.87%，主要因為采購成本高企與門店運營成本攀升，前三季度毛利率為 10.42%。而在頭部零食企業中，三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品毛利率超過 25%，鹽津鋪子、絕味、勁仔食品毛利率超過 30%，來伊份毛利率超過 40%。
量販零食行業的采購數量巨大，但毛利率低，是行業特性，這個行業對成本控制有着極高要求。盡管萬辰集團通過集中采購來優化成本，但整合多個區網域性品牌導致供應鏈協同效率低下。
反觀同行，鳴鳴很忙已經在通過 " 自有品牌 + 供應鏈優化 " 的模式提升利潤率，以期在市場競争中占據優勢地位。
2025 年一開年，鳴鳴很忙還宣布推出自有品牌產品，成為首家推出自有品牌產品的量販零食企業，通過直接與生產廠家合作或自建工廠，減少中間環節，降低采購成本，提升毛利率。
除了鳴鳴很忙，就在 2024 年 10 月底，三只松鼠還收購了量販零食品牌愛零食和愛折扣，想要成為量販零食行業的 " 第三極 "。
在 " 前有猛虎，後有追兵 " 的雙重壓力下，萬辰集團還需要打赢一場突圍戰。
而這次董事長被查事件，也是萬辰集團管理缺陷的體現，短期内可能引發市場信心與經營穩定性的連鎖反應。
長期來看，萬辰集團還需要在治理優化、成本控制及品牌差異化上進一步突破，否則行業地位将會被鳴鳴很忙等對手進一步擠壓，" 量販零食第一股 " 的光環也可能逐漸黯淡。
